(BFM Bourse) – Die britische Bank hat vierzehn europäische Aktien identifiziert, die sie für das nächste Jahr bevorzugen, insbesondere Ferrari und Shell. Vier französische Aktien sind Teil seiner Auswahl.
Auf welche europäischen Aktien sollten wir im Jahr 2025 wetten? Die Bank Barclays versuchte diese Frage zu beantworten und erkannte dabei nebenbei an, dass die Politik von Donald Trump, der im Januar ins Weiße Haus zurückkehren wird, die größte Unsicherheit darstellen wird.
„Die Wahl von Trump stellt einen Regimewechsel für die Weltwirtschaft und die Märkte dar … Die Aussichten hängen weitgehend davon ab, wie sich Trumps Wirtschaftspolitik entwickelt“, schrieb sie kürzlich in einer Notiz.
Das Establishment hat 14 europäische Aktien identifiziert, von denen seine Analysten trotz der Zögerlichkeit der Politik von Donald Trump „stark überzeugt“ sind.
In diesem Artikel besprechen wir die vier von Barclays ausgewählten französischen Aktien, bevor wir kurz die anderen europäischen Aktien auflisten.
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Schneider Electric angetrieben von Megatrends
In Frankreich hat sich Barclays für Qualitätsgruppen entschieden, die scheinbar jedes Jahr Fortschritte machen, unabhängig von Stürmen und Gezeiten.
Dies ist der Fall bei Schneider Electric und Saint-Gobain, den beiden größten Zuwächsen im CAC 40 seit dem 1. Januar. Die beiden Aktien gehörten bereits 2023 zu den besten Performern des Paris-Index.
Für Schneider Electric bringt es Barclays auf den Punkt: „Alle Wege führen zu Schneider Electric“. Das Produktportfolio des auf Energieeffizienztechnologien spezialisierten Unternehmens steht im Mittelpunkt der Megatrends, nämlich der Entwicklung künstlicher Intelligenz und elektrischer Infrastruktur.
Schneider Electric ist somit gut positioniert, um vom Wachstum (13 % pro Jahr bis 2027) der Investitionen in elektrische Ausrüstung für Rechenzentren zu profitieren. Barclays geht sogar davon aus, dass das Wachstum von Schneider in diesem Segment dank der Einführung neuer Produkte sowie des Angebots an Software und zugehörigen Dienstleistungen 20 % pro Jahr erreichen könnte.
„Etwa 21 % des Umsatzes entfallen auf Rechenzentren und Netzwerke, und Schneider verfügt über das umfassendste Portfolio unter seinen Mitbewerbern (…) und ist in den wachstumsstärksten Sektoren, nämlich den Vereinigten Staaten und der Kühlung, gut positioniert“, betont das britische Establishment .
Saint-Gobain wird seine Margen weiter verbessern
Für Saint-Gobain hebt Barclays den Umsatzmix des Unternehmens hervor, der „für 2025 attraktiv“ sei. Der französische Konzern bietet insbesondere eine stärkere Ausrichtung seiner Betriebserträge auf dem US-amerikanischen Markt als seine Konkurrenten. Darüber hinaus wird erwartet, dass seine Endmärkte (d. h. Bau und Renovierung) von Zinssenkungen in Europa profitieren werden.
Die Bank sieht auch erste Anzeichen einer Outperformance von Saint-Gobain in Bezug auf die Volumina, die sich im dritten Quartal zu verbessern begannen. Dies ist insbesondere auf die wertschöpfungsstarken Geschäfte des Unternehmens zurückzuführen, beispielsweise auf die Bauchemiesparte.
-Darüber hinaus besteht für das Unternehmen Spielraum zur Verbesserung seiner Margen. „Unabhängig von den Volumina ist unsere Analyse, dass Saint-Gobain über einen leicht überdurchschnittlichen Preisspielraum, einen Plan und eine starke Erfolgsbilanz verfügt, um die Kosten weiter zu senken (wir sehen vor allem Spielraum in Europa), während die Verbesserung der Margen darauf zurückzuführen ist.“ „Angesichts der jüngsten Akquisitionen und der Bilanzlage scheint es wahrscheinlich, dass die Portfoliorotation fortgesetzt wird“, so das Unternehmen. Barclays geht davon aus, dass die operative Marge des Konzerns „bald“ bei etwa „12–13 %“ liegen wird.
Hermès ist unverzichtbar
Barclays hat sich ebenfalls für Hermès entschieden, obwohl das Kursziel der Aktie nur begrenztes Potenzial bietet. „Angesichts der sektoralen Abschwächung aufgrund vorsichtiger Luxusausgaben aller Kunden und eines schwierigen makroökonomischen Umfelds, insbesondere in China, halten wir Hermès für eine starke defensive Aktie“, sagt die Bank. Dies sei „aufgrund des stärkeren Umsatzwachstumsprofils, der Begehrlichkeit der Marke, der Nähe zu High-End-Kunden und der insgesamt konsistenten operativen Marge zurückzuführen“, heißt es weiter.
Barclays argumentiert insbesondere damit, dass Hermès eine Kultur der Knappheit gepflegt habe, die es ihm ermöglicht habe, seine Attraktivität aufrechtzuerhalten. „Obwohl es schwierig sein kann, den Überblick zu behalten, zeigt unsere vierteljährliche Umfrage in Zusammenarbeit mit Vogue, dass Hermès in China durchweg die zweitbegehrenswerteste Luxusmarke ist, nur hinter Chanel“, betont das Unternehmen.
Dies führt zu einer stärkeren Präsenz bei lokalen Kunden und weniger bei Touristen (deren Nachfrage volatiler ist) als bei der Konkurrenz. Und sein Geschäftsmodell basiert mehr auf dem Angebot als auf der Nachfrage seiner Produkte. Letztendlich erwartet Barclays, dass Hermès im Jahr 2025 ein Wachstum von 13 % verzeichnen wird, verglichen mit 1 % für den gesamten Luxussektor.
Unibail für seine amerikanische Ausstellung
Etwas überraschender ist die jüngste Aktienauswahl von Barclays für Frankreich: Es handelt sich um den Einkaufszentrumbetreiber Unibail-Rodamco-Westfield (URW). Der Kernpunkt ihrer These ist, dass URW stark von amerikanischen Einkaufszentren abhängig ist, die 21 % seiner Nettomieten ausmachen, und somit von einer Verbesserung des Konsums in den Vereinigten Staaten profitieren wird, so die Bank.
Dies setzt voraus, dass das Unternehmen sein Engagement in dem Land nicht durch Veräußerungen massiv reduziert, wie es das Management zum Schuldenabbau plant. Barclays ermutigt die Gruppe, ihre Meinung zu ändern.
„Wir glauben nicht, dass die Vermögensverkäufe die Verschuldungsquoten der Gruppe wesentlich verbessern würden, sondern glauben, dass sie stattdessen zu einer Verringerung der Gewinne der Gruppe führen würden“, argumentiert Barclays. Stattdessen empfiehlt die Bank, dass URW den Wert seiner Vermögenswerte und seinen Betriebsgewinn durch den Rückgriff auf kapitalfinanzierte Akquisitionen (Aktien) steigert, beispielsweise durch den Aufkauf der Anteile seiner Partner an Joint Ventures (Joint Ventures).
Darüber hinaus werde die Aktie im Vergleich zu ihren Vergleichswerten mit geringeren Bewertungskennzahlen gehandelt, fügt Barclays hinzu. Wenn Unibail-Rodamco-Westfield die höchste Verschuldung innerhalb seines Sektors aufweist, ist die Bank der Ansicht, dass der Markt diesen Punkt übertreibt, so dass das Unternehmen keinem Liquiditätsrisiko ausgesetzt ist.
Abgesehen von französischen Aktien empfiehlt Barclays den Kauf von Ferrari, einem „sicheren Hafen“ innerhalb eines von Unsicherheit geplagten Automobilsektors, des Airline-Konzerns IAG (Muttergesellschaft von Iberia und British Airways) aufgrund seines Engagements in der amerikanischen Wirtschaft oder des Pharmakonzerns Astrazeneca. unter Berufung auf seine Feuerkraft in Forschung und Entwicklung und seine attraktive Bewertung.
Die anderen von der Bank ausgewählten Aktien sind der Versicherer Zurich Insurance, die britische Bank Natwest, das Bergbauunternehmen Anglo American, der Ölriese Shell, das Halbleiterunternehmen BE Semiconductor Industries, der maritime Ausrüstungskonzern für die Ölindustrie und das Gasunternehmen SBM Offshore. und der Spezialist für hochpräzise Messgeräte Spectris.
Julien Marion – ©2024 BFM Bourse
