Es fällt weiter – Zonebourse

Am Freitag erreichte der breite Wall-Street-Index, der S&P 500, seinen 18. Platz^e Anstieg in 24 Sitzungen seit Donald Trump die US-Präsidentschaftswahl gewonnen hat. Der US-Aktienmarkt hatte bereits einen guten Start ins Jahr 2024 hingelegt, aber die Rückkehr der Republikaner ins Geschäft bescherte ihm eine zusätzliche Dosis Steroide, eine Art Jahresendrallye vor ihrer Zeit. Die Anleger fragen sich nun, ob dieser vorweihnachtlichen Rallye eine richtige Weihnachtsrally folgen wird. In Wirklichkeit wundern sie sich nicht allzu sehr: Sie glauben, dass es passieren wird.

2024 ist „Kein Schmerz, kein Schmerz„, schrieb am Freitag eine große amerikanische Investmentbank, um das Börsensprichwort zu parodieren.“Kein Schmerz, kein Gewinn” (“Kein Schmerz, keine Kapitalgewinne”). Diese Zeit der leichten Gewinne schätzt das Eingehen von Risiken. Am Freitag setzte die Wall Street ihren Anstieg fort, nachdem ein monatlicher Beschäftigungsbericht veröffentlicht wurde, der als harmlos für die Entwicklung der Leitzinsen gilt. Händler haben die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Fed um einen Viertelpunkt auf 85 % am 18. Dezember erhöht. Das sind gute Nachrichten für die Aktienmärkte, denn dies ist der Hauptgrund für die Angst der amerikanischen Anleger Trumps Wirtschaftspolitik belebt die Inflation nicht und zwingt die Fed, hohe Zinsen beizubehalten.

Der Rest der Börsenwelt versucht mehr oder weniger erfolgreich, an der amerikanischen Lokomotive festzuhalten. Sie werden das Erwachen der Pariser Börse bemerkt haben, die trotz des Sturzes der Barnier-Regierung sieben aufeinanderfolgende Sitzungen mit Gewinnen verzeichnete (wir haben Ihnen in diesem Papier einige Erklärungen für diese offensichtliche Inkongruenz geliefert). Allerdings spiegelt sich der Minderwertigkeitskomplex des europäischen Marktes im Vergleich zwischen der Entwicklung des S&P 500 (+27,7 %) und der des Stoxx Europe 600 (+8,7 %) im Jahr 2024 wider.

Anleger müssen sich weiterhin mit einem turbulenten geopolitischen und institutionellen Umfeld auseinandersetzen. Nach den chinesisch-amerikanischen Spannungen, dem russisch-ukrainischen Krieg, dem israelisch-arabischen Konflikt und den politischen Krisen in Frankreich und Südkorea sorgt der Sturz des Assad-Regimes in Syrien an diesem Wochenende für zusätzliche Komplexität. Dies hindert weder riskante Vermögenswerte daran, dem Schock standzuhalten, noch daran, dass Öl apathisch reagiert. Auf diesem Markt scheint alles zu gleiten, ohne ihn zu beeinflussen.

Was Sie in den letzten Stunden nicht verpassen sollten:

• Bachar El Assad flüchtete überraschend nach Russland, nachdem er vor dem Hintergrund der islamischen Rebellion aus seinem Land fliehen musste.
• Donald Trump sagte auf NBC, dass er nicht versuchen werde, den Fed-Vorsitzenden Jerome Powell vor dem Ende seiner Amtszeit zu ersetzen. Der gewählte amerikanische Präsident traf sich am Samstag in Paris auch mit Emmanuel Macron und Wolodymir Selenski zur Wiedereröffnung der Kathedrale Notre-Dame und drängte auf Friedensverhandlungen mit Russland. Während einer Reihe von Handschlägen haben Trump und Macron ihren Kampf um die Männlichkeit offensichtlich wieder aufgenommen.
• Der südkoreanische Präsident übersteht das Amtsenthebungsverfahren vorerst, doch die Wut im Land lässt nicht nach.
• In Rumänien hat das Verfassungsgericht die Präsidentschaftswahl vor der zweiten Runde wegen des Verdachts der russischen Einmischung annulliert.
• Makroagenda: In den zwei Wochen, die bis zum Wochenende vor der süßen Weihnachtsnacht dauern, werden mehrere Entscheidungen der Zentralbanken getroffen, von denen sich die überwiegende Mehrheit mit einem Prozess der geldpolitischen Lockerung befasst. Die Reserve Bank of Australia (Dienstag) und die Bank of Canada (Mittwoch) werden der Schweizerischen Nationalbank und der Europäischen Zentralbank (Donnerstag) vorausgehen. Letzteres weckt große Erwartungen, während Frankreich und Deutschland sich erholen. Mit der Veröffentlichung der Preisentwicklungen im November in den Vereinigten Staaten (Mittwoch) ist die Inflation nie mehr weit entfernt.
• Unternehmensagenda: Einige Unternehmen in gestaffelten Geschäftsjahren werden zwischen die Wirtschaftsstatistiken eingefügt, insbesondere Oracle, Adobe und Broadcom im Technologiebereich und darüber hinaus Inditex, Costco und Charles Schwab.

Im asiatisch-pazifischen Raum konnten Japan, Australien, Indien und Taiwan heute Morgen einige Punkte gutmachen, aber es sind vor allem die Bärenmärkte, die unsere Aufmerksamkeit verdienen. In Südkorea verlor der KOSPI 2,7 % aufgrund des politischen Chaos und der Befürchtungen, dass das Trump-Programm eine Gefahr für die Elektrofahrzeugindustrie darstellt, der das Land stark ausgesetzt ist. Der wichtigste koreanische Index verlor in einem Monat 8 %. In China blieb die jährliche Inflation im November schleppend, ein Zeichen dafür, dass die Erholung immer noch nicht da ist. Die Erzeugerpreise sanken weiter. Der Hang Seng verlor am Ende der Sitzung 0,6 % und der CSI 300 rund 0,4 %. Die europäischen Frühindikatoren sind nahezu ausgeglichen.

Die heutigen Wirtschaftshighlights

Die große Wartezeit des Tages dreht sich um die Beschäftigungsstatistik in den Vereinigten Staaten im November (14:30 Uhr). Die ganze Agenda hier.

Die wichtigsten Änderungen bei den Empfehlungen

• Adyen: JP Morgan behält seine Übergewichtungsempfehlung bei und erhöht das Kursziel von 1500 auf 1659 EUR. Keefe Bruyette & Woods behält seine Outperformance-Empfehlung bei und erhöht das Kursziel von 1720 auf 1750 EUR.
• Ashtead Group: JP Morgan ist übergewichtet, nachdem die Coverage mit einem von 6600 auf 7300 GBX angehobenen Kursziel gesenkt wurde.
• Bachem Holding: Die Bank Vontobel AG bleibt bei ihrer Halteempfehlung mit einem von 90 auf 75 CHF reduzierten Kursziel.
• Compagnie Financière Richemont: RBC Capital behält seine Sektor-Performance-Empfehlung bei und senkt das Kursziel von 140 auf 135 CHF.
• Enento Group: Inderes verbessert seine Empfehlung zur Reduzierung, um mit einem Kursziel von 19 EUR zu akkumulieren.
• Equinor: JP Morgan übertrifft die Underperformance und hat sein Kursziel von 240 NOK auf 330 NOK erhöht.
• Kone: Morgan Stanley stuft von „Übergewichtung“ auf „Untergewichtung“ herab, wobei das Kursziel von 50 EUR auf 44 EUR gesenkt wird.
• LVMH: RBC Capital behält seine Outperformance-Empfehlung mit einem reduzierten Kursziel von 710 bis 650 EUR bei.
• Neste Oyj: Citi wechselt von „Kaufen“ zu „Neutral“ mit einem von 24 EUR auf 16 EUR gesenkten Kursziel. JP Morgan verbessert seine Empfehlung von Untergewichtung auf Neutral mit einem Kursziel von 17 EUR.
• Novo Nordisk: Zacks wechselt von Underperform zu Neutral mit einem von 93 auf 116 USD angehobenen Kursziel.
• Pharming Group: Jefferies beginnt mit der Kaufbeobachtung mit einem Kursziel von 1,40 EUR.
• Repsol: JP Morgan wechselt von Neutral zu Underperformance mit einem von 13,50 EUR auf 12,50 EUR gesenkten Kursziel.
• Rexel: Morgan Stanley übergewichtet von Marktgewichtung auf übergewichtet mit einem von 24 EUR auf 29 EUR angehobenen Kursziel.
• Soitec: JP Morgan bleibt bei seiner neutralen Empfehlung mit einem von 110 auf 100 EUR reduzierten Kursziel.
• Solvay: Bernstein bleibt bei seiner Outperformance-Empfehlung und erhöht das Kursziel von 28 auf 35 EUR.
• STMicroelectronics: JP Morgan wechselt von Übergewichtung zu Neutral mit einem von 35 EUR auf 30 EUR gesenkten Kursziel.
• Swatch Group: RBC Capital behält seine Sektor-Performance-Empfehlung mit einem von 180 auf 150 CHF reduzierten Kursziel bei.
• Tenaris: Jefferies wechselt von Halten zu Kaufen mit einem von 16 auf 22 EUR angehobenen Kursziel.
• TotalEnergies: JP Morgan bleibt bei seiner Empfehlung zur Übergewichtung mit einem von 72 auf 66 EUR reduzierten Kursziel.
• Valeo: Citigroup bleibt mit einem von 12,80 auf 9,30 EUR gesenkten Kursziel bestehen.
• Vallourec: Jefferies bleibt ein Kauf mit einem von 18 auf 22 EUR angehobenen Kursziel.

In Frankreich

Wichtige Ankündigungen (und weniger wichtige … Ich möchte darauf hinweisen, dass die Informationen unmittelbar vor der Eröffnung gegeben werden und keinen Einfluss auf die Farbe der Aktien während der Sitzung haben)

• Die Vivendi-Aktionäre stimmen heute über die Aufteilung ab, wobei eine Stimme pro ausgegliedertem Unternehmen und eine Zweidrittelmehrheit für die ersten beiden Aufteilungen erforderlich sind.
• UniCredit ist bereit, mit Crédit Agricole, die fast 15,1 % des Kapitals hält, Gespräche über Banco BPM zu führen.
• Stellantis will zur europäischen Automobillobby zurückkehren.
• Sanofis Rilzabrutinib gegen ITP zeigte in der Phase-III-Luna-3-Studie positive Ergebnisse.
• Allianz und Amundi haben die Gespräche über die Zusammenlegung ihrer Vermögensverwaltungsaktivitäten eingestellt.
• JCDecaux erhält den Zuschlag für Bushäuschen in Rom in Italien.
• BioMérieux hat die Genehmigung zur Vermarktung seines Tropenfieber-Tests in den Vereinigten Staaten erhalten.
• Axway wird zu 74Software (die Mnemonik wird am 12. Dezember in „74SW“ geändert).
• Atos fiel am Freitag um 98 % auf weniger als einen Euro-Cent (Überraschung!).
• Spineway hat seinen Finanzdirektor gewechselt.
• Crossject und das US-Verteidigungsministerium nehmen ihre Zusammenarbeit bei der Forschung zu nadelfreien Autoinjektoren wieder auf.
• Die wichtigsten Veröffentlichungen des Tages : nichts… Der Rest hier.

In der großen Welt

Wichtige (und weniger wichtige) Ankündigungen

D’Europe

• Generali hofft, vor seinem Investorentag am 30. Januar 2025 eine vorläufige Einigung über die wesentlichen Bedingungen eines Vermögensverwaltungsvertrags mit Natixis IM zu erzielen, berichtete Bloomberg.
• Laut Bloomberg hat CVC die CompuGroup im Visier.
• Boliden erwirbt die Neves-Corvo-Minen in Portugal und Zinkgruvan in Schweden von Lundin Mining für 1,3 Milliarden US-Dollar.
• Volkswagen und seine Mitarbeiter geraten in der jüngsten Verhandlungsrunde über Werksschließungen aneinander.
• Equinor zieht sich aus Nigeria zurück, indem es seine Vermögenswerte für 1,2 Milliarden US-Dollar an die Aktiengesellschaft Chappal Energies verkauft.
• AstraZeneca gab positive Ergebnisse seiner Phase-3-Studie mit einer neuen Kombinationsformulierung zur Behandlung von Leukämie bekannt.
• Die Übernahme von Catalent durch Novo Holdings (Holdinggesellschaft von Novo Nordisk) erhält kartellrechtlich grünes Licht von der EU.
• Der Antikörper gegen chronische lymphatische Leukämie von Genmab zeigt hohe Phase-Ib/2-Ansprechraten.
• Die wichtigsten Veröffentlichungen des Tages : Nichts…

Aus Nordamerika

• Laut Bloomberg diskutieren Omnicom und The Interpublic über eine Fusion.
• Boeings Top-Lobbyist verlässt den Flugzeugbauer.
• Super Micro Computer erhält zusätzliche Zeit, um seinen verspäteten Jahresbericht einzureichen.
• Palantir und Anduril unterzeichnen eine Partnerschaft für KI-Training im Verteidigungsbereich.
• Newmont verkauft seinen Betrieb Cripple Creek & Victor in Colorado für bis zu 275 Millionen US-Dollar an SSR Mining.
• Der CEO von Chevron sagt, es habe keine Gespräche mit dem gewählten Präsidenten Trump über Venezuela gegeben.
• Die wichtigsten Veröffentlichungen des Tages : Nichts…

Aus dem asiatisch-pazifischen Raum und darüber hinaus

• BYD ist auf dem besten Weg, sein Verkaufsziel für 2024 zu übertreffen, und könnte bei den Verkaufszahlen sogar Ford und Honda übertreffen.
• VinFast (Vingroup) wird eine zweite Produktionsanlage in Vietnam bauen.
• Xiaomi plant, im Jahr 2026 ein drittes Fahrzeugmodell auf den Markt zu bringen.
• Sonic Healthcare kauft für 423 Millionen Euro ein deutsches Labor.
• Die wichtigsten Veröffentlichungen des Tages : Nichts…

Den Rest des globalen Publikationskalenders finden Sie hier.

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