An den Ufern der Wolga ist die Stadt Kasan vom 22. bis 24. Oktober Gastgeber des BRICS-Gipfels (Brasilien, Russland, Indien, China, Südafrika). Auf der Speisekarte: eine neue Weltwirtschaftsordnung und Moskaus heftiger Wunsch, einem vom Dollar regierten Finanzsystem zu entkommen.
Wladimir Putin plant bei diesem Treffen, die Schaffung eines neuen globalen Finanzzahlungssystems, der „BRICS-Brücke“, voranzutreiben, das die Umgehung des Dollars im internationalen Handel und damit auch bestimmte westliche Sanktionen gegen russisches Geld erleichtern wird.
Darüber hinaus ist die Währung ein zentrales Thema für Moskau, wo mehrere Banken, darunter Sberbank und VTB, aus dem Swift-System (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication) für die Durchführung internationaler Transaktionen ausgeschlossen wurden. Eine Bremse für den russischen Handel und das Wirtschaftswachstum: Wenn Moskau bisher eine Widerstandskraft bewiesen hat, die die Verbündeten der Ukraine überrascht hat, ziehen die Wolken auf.
Vierbeinige Begleiter ukrainischer Soldaten
Galoppierende Inflation, ein sinkender Rubel
Ohne Kriegsausgaben wäre die Wirtschaft des Landes also bereits in eine Rezession geraten, schätzte Jay Zagorsky, Ökonom und Professor für Märkte an der Questrom School of Business der Boston University, kürzlich für Business Insider.
Im September lag die Inflation bei über 9 %, mehr als doppelt so hoch wie das Regierungsziel. Als Reaktion darauf kündigte die russische Zentralbank am 13. September eine weitere Erhöhung des Leitzinses an, diesmal auf 19 %. Die jährliche Inflation dürfte dennoch erreichen „6,5 bis 7 %“ am Jahresende und wird im Jahr 2025 zwischen 4 und 4,5 % liegen.
Gleichzeitig befindet sich der Rubel im freien Fall, ohne „Niemand weiß wirklich warum“weist Meduza in einer aktuellen Analyse darauf hin. Der offizielle Wechselkurs zum Dollar ist in den letzten Monaten weiter gestiegen: Am 18. Oktober legte die russische Zentralbank den offiziellen Wechselkurs auf 97,1 Rubel pro US-Dollar fest. Anfang August lag er bei knapp über 86 Rubel. Beunruhigung bei Investoren und Partnerbanken angesichts westlicher Sekundärsanktionen? Sicherlich.
Der steigende Ölpreis sollte im Zuge der Leitzinserhöhung den Rubel in den Inlandsmarkt bringen und die Währung stützen, doch die Prognose bewahrheitete sich nicht und der Rubel setzt seinen Sturzflug fort.
Einer aktuellen Umfrage unter Analysten zufolge wird der durchschnittliche Wechselkurs von Oktober bis Dezember bei etwa 94,2 Rubel pro Dollar liegen. Die Debatte darüber, ob der Dollar bald 100 Rubel erreichen wird (das Risiko wird auf 30 % geschätzt), dauert seit September an. Im Jahr 2024 sei es bereits mehrfach nahe gekommen: Am 9. Oktober sei der Dollar am Interbankenmarkt kurzzeitig dreistellig geworden, erinnert sich Meduza.
Das Gleichgewicht zwischen Exporten und Inflation
Werden die russischen Behörden eingreifen, um den Rubel zu halten? Auch hier ist nichts sicher, denn eine schwache Währung hat für Moskau gewisse Vor- und Nachteile.
Eine schwache Währung ist das Versprechen Moskaus, die Exporte anzukurbeln und die Wettbewerbsfähigkeit auf Märkten zu steigern, die immer noch russische Produkte wollen. Laut zwei anonymen Meduza-Quellen besteht der Plan darin, den schwachen Rubel zu nutzen, um die Auswirkungen westlicher Sanktionen abzumildern: Mit höheren Ölpreisen in Rubel steigt die Währung, die in Russland ankommt.
Aber ein schwacher Rubel erhöht gleichzeitig die Inflation in einem Markt, in dem die Inlandsnachfrage seit Beginn des Krieges in der Ukraine explodiert ist. So hat die steigende Nachfrage nach Immobilien den Bau von Wohnungen mit einer Gesamtfläche von 110 Millionen Quadratmetern im Jahr 2023 ermöglicht, verglichen mit durchschnittlich 59 Millionen pro Jahr zwischen 1991 und 2024, wie The Economist im September hervorhob von Geo. Laut Wall Street Journal stieg der Quadratmeterpreis für eine neu gebaute Wohnung zwischen 2020 und 2023 von rund 60.000 Rubel (639 Euro) auf mehr als 130.000 Rubel (1.385 Euro).
Die Schwäche des Rubels bedeutet auch höhere Kosten für Importe und damit auch für öffentliche Projekte des Staates, die teilweise auf Waren aus dem Ausland angewiesen sind. Darüber hinaus erhöht ein hoher Leitzins, der die Inflation dämpfen soll, den Staatshaushalt für seine Schulden und die damit verbundene Belastung durch bestehende Schulden. In einem Kontext globaler Feindseligkeit muss Moskau die Vor- und Nachteile abwägen, und zwar schnell, andernfalls droht eine wirtschaftliche Abwärtsspirale und ein Verkümmern des Haushalts.
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