Cac 40: Die bittere Bilanz der CAC 40-Quartalsergebnissaison

(BFM Bourse) – Der Veröffentlichungsball für das dritte Quartal endete diese Woche. Das Ergebnis sind bestenfalls durchwachsene, sogar schlechte Leistungen.

Der Markt befürchtete einen schlechten Jahrgang für die Ergebnissaison für das dritte Quartal in Europa.

Er hatte nicht wirklich Unrecht. In einer am Donnerstag veröffentlichten Studie stellte die Deutsche Bank fest, dass von den 72 % der Unternehmen im Stoxx 600 (einem paneuropäischen Index), die ihre Kopien zurückgegeben haben, die Mehrheit (62 %) die Erwartungen hinsichtlich der Gewinne deutlich übertroffen hat. Die deutsche Bank räumt jedoch ein und erinnert daran, dass der Konsens – also die Prognosen der Analysten – vor dieser Saison deutlich nach unten korrigiert worden sei. Das habe „die Messlatte niedrig“ gesetzt, erklärt sie. Und eine Minderheit (46 %) dieser Unternehmen übertraf die Umsatzerwartungen.

„Insgesamt sind die Aktien während der Berichtssaison gesunken, was bei der Veröffentlichung der Ergebnisse im dritten Quartal eher ungewöhnlich ist und wahrscheinlich durch die negative Stimmung erklärt werden kann, die durch „die Veröffentlichung enttäuschender Ergebnisse der niederländischen Unternehmen ASML, LVMH und Nestlé“ im ersten Quartal angeheizt wurde Tage dieser Ergebnissaison”, entwickelt die Deutsche Bank.

„Die Angst vor den US-Wahlen und gemischte makroökonomische Daten haben die Stimmung an den Aktienmärkten nicht verbessert“, fügt sie hinzu.

Erinnern wir uns am Rande daran, dass das dritte Quartal natürlich etwas ungewöhnlich ist, da bestimmte Gruppen Umsätze veröffentlichen, während andere vollständige Ergebnisse liefern.

Eine durchschnittliche Variation im roten Bereich

Was ist mit dem CAC 40? Der Index selbst fiel zwischen dem 15. Oktober, dem Datum der ersten Veröffentlichung des CAC 40 (LVMH), und dem 7. November, dem letzten Tag der Saison, um 1,3 %.

Da der CAC 40 durch Faktoren außerhalb der Ergebnisse beeinflusst werden kann, haben wir uns die Marktreaktion für jedes Unternehmen im Index während der Sitzung nach der Veröffentlichung angesehen. Am selben Tag, wenn das Unternehmen morgens vor Marktöffnung veröffentlicht, oder am nächsten Tag, wenn die Unternehmen ihre Aktivitäten oder Ergebnisse abends nach Börsenschluss veröffentlichen (wie LVMH oder Michelin).

Diese Messung der Marktrezeption von Veröffentlichungen hat den Vorteil, dass sie einfach ist, wobei es offensichtlich einige Lesegrenzen gibt. Ein Beispiel belegt dies: Die Stellantis-Aktie legte um 2,99 % zu, nachdem sich die Umsätze im dritten Quartal im freien Fall befanden. Die Erklärung ist einfach: Der Hersteller hatte bereits Ende September eine starke Gewinnwarnung herausgegeben, die Erwartungen der Analysten waren revidiert worden. Die Aktion wurde dann noch am selben Tag der Veröffentlichung fortgesetzt, da sich die Kopie als „schlecht, aber nicht schlechter als erwartet“ herausstellte, betonte UBS, wobei Fortschritte bei der Reduzierung der Lagerbestände in den USA angekündigt wurden, was Stellantis ein großer Dorn im Auge sei .

Auf der Ebene des CAC 40 insgesamt sind die Ergebnisse bestenfalls gemischt oder sogar offen gesagt negativ. Wie in der Infografik unten dargestellt, verzeichneten 18 Unternehmen nach ihrer Veröffentlichung im dritten Quartal einen Anstieg

22 pro Tropfen. Und die durchschnittliche Variation liegt für den gesamten CAC 40 bei -0,96 %.

Letzter Punkt: Die schweren Sanktionen waren wichtiger als die Belohnungen. Neun Gruppen verzeichneten einen Rückgang von mehr als 3 %, während nur vier Gruppen um mehr als 3 % wuchsen.

Société Générale und Renault auf der Ehrentafel

Was die guten Überraschungen betrifft, verzeichnete Société Générale (+11,33 %) mit Abstand die beste Leistung im CAC 40, dank Konten, die die Erwartungen auf fast allen Ebenen übertrafen, einschließlich einer positiven Entwicklung im Privatkundengeschäft in Frankreich.

Arcelormittal stieg um 6,5 %, da sein Bruttobetriebsgewinn den Markt positiv überrascht habe, während einige seiner Konkurrenten im Gegenteil enttäuscht hätten, bemerkte Morgan Stanley.

Renault (+4,7 %), neben Ferrari vielleicht der einzige europäische Hersteller, der in diesem Jahr nicht enttäuschte, konnte seinen Umsatz in seiner Automobilsparte (ohne Währungseffekte) steigern, während Analysten mit einem Rückgang rechneten. Für Oddo BHF stellt Renault „eine Lichtung“ in einer sehr wolkigen (oder sogar regnerischen) europäischen Automobillandschaft dar.

Bouygues (+3,09 %) wiederum erzielte eine über den Erwartungen liegende Rentabilität, insbesondere dank der Erholung der Margen bei Equans, seiner Tochtergesellschaft für multitechnische Dienstleistungen, die das Unternehmen 2022 (zu einem hohen Preis) von Engie gekauft hatte.

Was die „schlechten Studenten“ betrifft, so fiel Edenred nach der Bekanntgabe seiner Umsätze für das dritte Quartal um 14,65 %. Der Spezialist für Zahlungslösungen in der Arbeitswelt, der es gewohnt ist, Erwartungen zu übertreffen, hat dieses Mal ein Wachstum veröffentlicht, das unter dem Konsens liegt. Das Unternehmen warnte außerdem vor regulatorischen Risiken in Italien.

Eurofins brach um 11,5 % ein, nachdem das Unternehmen ebenfalls ein enttäuschendes Wachstum verzeichnete und sein Umsatzziel für 2024 nach unten korrigierte. Michelin litt ebenfalls (-8,22 %), da seine Aktivitäten durch einen Rückgang der Mengen belastet wurden. Der Reifenhersteller hat auch seine Prognose für seinen wichtigsten Rentabilitätsindikator gesenkt.

Auch Legrand (-7,3 %) und Capgemini (-6,4 %) mussten eines oder mehrere ihrer Ziele für 2024 reduzieren.