Donald Trump könnte provozieren“ eine Finanzkrise » was viele Volkswirtschaften, auch Europa, betreffen würde. Dieses Katastrophenszenario geht aus einer Anfang November veröffentlichten Studie des Pictet Institute Research hervor. Der Ursprung dieser Befürchtungen: Das Programm des neu gewählten Republikaners, der nach Schätzungen des Ausschusses für einen verantwortungsvollen Bundeshaushalt insbesondere eine Erhöhung der Schulden der Vereinigten Staaten um 7,750 Milliarden Dollar vorsieht.
Ein Versprechen enormer Ausgaben, das die ohnehin schon problematische Situation noch verschlimmert. Nach Angaben des US-Finanzministeriums erreicht die Staatsverschuldung jenseits des Atlantiks ihren Höhepunkt bei 35,8 Billionen US-Dollar bzw. 125 % des US-BIP, während das Haushaltsdefizit in diesem Jahr voraussichtlich 6,4 % des BIP erreichen wird. Ein Schuldenrausch, der dazu führen wird, dass die Zinslast bis 2028 mehr als 60 % des amerikanischen Bundesdefizits ausmachen wird, so das Pictet Research Institute, das warnt: „ dass eine solche Entwicklung zu einem Zusammenbruch der US-Staatsanleihen führen könnte. »
Geht man allmählich davon aus, dass der Staat möglicherweise nicht in der Lage sein wird, seine Schulden zu begleichen, könnten Kreditgeber tatsächlich viel seltener werden und einen Zinssatz verlangen, der weit über den derzeitigen 4,3 % der 10-jährigen Anleihe liegt.
Die (kolossale) Verschuldung der USA bereitet den Kandidaten keine Sorgen
Und wenn der Milliardär, der bald an der Spitze der Regierung steht, gegenüber Warnungen taub zu sein scheint, könnte das amerikanische Problem durchaus zu einer großen Sorge für Frankreich werden.
Das amerikanische Sicherheitenproblem
Im Falle eines Zinsanstiegs jenseits des Atlantiks „ Das Risiko wäre erstens ein Dominoeffekt auf die europäischen Zinssätze, wenn die Anleger vorsichtiger würden », erklärt zu Die TribüneEmile Gagna, Ökonom bei Candriam. Allerdings seien die Kreditzinsen der Banken teilweise an die von Staatsanleihen gekoppelt, „ Dies würde zu zusätzlichen Kosten für die öffentlichen Finanzen, aber auch für Unternehmen und Haushalte führen. »
Und die Schockwelle würde nicht vor einer einfachen Ansteckung Halt machen. Ein Absturz des amerikanischen Kreditzinses würde den Wert alter Anleihen auf dem Sekundärmarkt einbrechen lassen, die keine Käufer finden würden. Investoren, die immer bereit sind, dem amerikanischen Staat Kredite zu gewähren, würden sich tatsächlich auf die neuen Anleihen mit höheren Zinssätzen stürzen und die alten (auf den Finanzmärkten gehandelten) Anleihen aufgeben, die dann verkauft würden, um die letzten Käufer anzulocken.
Ein Mechanismus, der auf der Ebene eines einfachen Kollateralschadens bleiben würde, wenn dieser Vermögenswert nicht im Zentrum der globalen Finanzwelt stünde. Abgesehen davon, dass Letzteres „ als „risikofrei“ gelten, werden häufig als Sicherheiten verwendet », erinnert sich der Ökonom aus Candriam. Mit anderen Worten: Viele europäische und französische Banken und Unternehmen verpfänden ihre amerikanischen Anleihen, um risikoreichere Vermögenswerte aufzunehmen.
« Wenn die Sicherheiten von Banken und Unternehmen zusammenbrechen, kann es schnell zu Zahlungsausfällen kommen. », warnt Maria Vassalou, Direktorin des Pictet-Forschungsinstituts.
Die Schockwelle des Dollarsturzes
Zu diesem Worst-Case-Szenario kommt schließlich noch ein dritter Mechanismus hinzu: der Fall des Dollars.
Da Anleihen in Dollar gekauft werden, würde im Falle eines massiven Verkaufs dieser Vermögenswerte auch der Dollar mitgerissen, wenn sie fallen. Der Preis letzterer hängt tatsächlich stark von der massiven Nachfrage seitens der Käufer amerikanischer Schulden ab.
Aber der Dollar steht im Mittelpunkt des globalen Finanzwesens. Insbesondere weil viele Schwellenländer Kredite in dieser Währung aufnehmen und daher sehr unmittelbar unter einem Wertverfall leiden würden », warnt Anne-Sophie Alsif, Chefökonomin bei BDO France. „ Wenn Europa weniger exponiert wäre, weil unsere Staaten, Unternehmen und Haushalte Kredite in Euro aufnehmen, hätte der Absturz des Dollars katastrophale Folgen für die französischen und europäischen Banken, da sie über eine große Menge an Greenbacks in Reserve verfügen “, stellt sie fest.
« Alle Finanzinstitute, die durch den Fall des Dollars Geld verloren haben, würden daher die Kreditvergabe an andere Banken, Unternehmen und Haushalte einstellen, was zu einer Liquiditätskrise in Frankreich führen würde. », Sagt der Wirtschaftsprofessor an der Sorbonne.
Die EZB zur Rettung Trumps
Angesichts dieser dreifachen Krise geht das Pictet Institute Research davon aus, dass die Zentralbanken auf der ganzen Welt ohne zu zögern zu Hilfe kommen würden. „ Es könnte erstens den Refinanzierungssatz senken, um den Banken Kredite zu geringeren Kosten zu ermöglichen, den Geldmangel auf den Märkten ausgleichen und sie so dazu ermutigen, erneut Kredite zu vergeben, um Investitionen und die Wirtschaft wieder anzukurbeln. », Einzelheiten ihrerseits Anne-Sophie Alsif.
Gleichzeitig, ” Die Zentralbanken der Vereinigten Staaten, Europas, Japans, Kanadas und anderer Länder werden zusammenkommen, um einen gemeinsamen Plan zur Rettung des Finanzsystems auszuarbeiten. Dies würde wahrscheinlich den massiven Kauf amerikanischer Anleihen beinhaltendas Angebot anzunehmen und den Preis zu senken », fügt Émile Gagna von Candriam hinzu.
Doch die Hüter der Leitzinsen sollten nicht gleich ihre finanzielle Feuerwehrmütze aufsetzen. „ In der unmittelbaren Zukunft stellt die Schwierigkeit, die der Rest der Welt hat, sich von sicheren Werten und anderen amerikanischen Vermögenswerten zu entwöhnen, den „Zement“ dar, der dies ermöglicht » um die Nachfrage nach amerikanischen Anleihen zu gewährleisten, bestätigt die Studie des Pictet Research Institute. Es sei denn, die amerikanischen Finanzen werden durch einen Akteur aus dem Westen bedroht. „ China, der größte Gläubiger der Vereinigten Staaten mit gehaltenen Anleihen im Wert von 770 Milliarden US-Dollar, hat in den letzten Monaten seine Käufe von US-Schulden reduziert, was einen leichten Einfluss auf den Zinssatz hatte. Dieses Risiko, den chinesischen Käuferhahn zu schließen, könnte sich jedoch durch Trump verschärfen, was andere Käufer beunruhigen könnte », warnt Anne-Sophie Alsif von BDO.
Sieg von Donald Trump: Diese Bedrohung wird China (wirklich) beunruhigen
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