Soitec: Das Ende des Tunnels rückt für Soitec näher, das einen Sprung an die Börse macht

(BFM Bourse) – Das auf Halbleitermaterialien spezialisierte Unternehmen verzeichnete im zweiten Quartal erneut einen deutlichen Umsatzrückgang, der durch die Schwäche der Kommunikations- und Automobilaktivitäten beeinträchtigt wurde. Aber die Dynamik ist tatsächlich ermutigend und das Unternehmen hat seine Jahresziele bestätigt.

Das Beste steht Soitec noch bevor. Der auf Halbleitermaterialien spezialisierte Konzern litt in den letzten Quartalen unter der Schwäche des Automobilmarktes, die seinen Verkauf von „Power-FD-SOI“-Substraten beeinträchtigte.

Diese Schwierigkeiten gingen mit einem schleppenden Markt für Smartphones einher, der die für Hochfrequenzchips vorgesehenen RF-SOI-Materialien belastete. Der Konzern sieht sich daher mit erheblichen Lagerbeständen auf diesen Substraten konfrontiert.

Der Umsatz ging im Zeitraum 2023–2024 auf vergleichbarer Basis um 10 % zurück, dann um weitere 24 % in den ersten drei Monaten des Geschäftsjahres 2024–2025, das im nächsten März endete.

Die am Mittwochabend vorgelegten Halbjahresergebnisse des Unternehmens aus Isère scheinen jedoch zu zeigen, dass der Tiefpunkt der Welle überschritten ist.

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Sequentielle Erholung

Von April bis Ende September verzeichnete das Unternehmen einen Umsatz von 338 Millionen Euro, was einem Rückgang von 15 % auf vergleichbarer Basis (ohne Währungs- und Umfangseffekte) entspricht. Allein im zweiten Quartal ging der Umsatz um 9 % zurück, was jedoch eine sequenzielle Verbesserung im Vergleich zum ersten Quartal darstellt.

Die Abschwächung des Automobilmarktes belastete das Segment „Automobile und Industrie“ weiter, wo der Umsatz auf vergleichbarer Basis um 11 % zurückging.

Der Bereich „Mobile Kommunikation“ (57 % des Umsatzes) ging hingegen um 25 % zurück. „In einem Kontext, der durch die Erholung des Smartphone-Marktes und den allmählichen Abbau der Lagerbestände bei Soitec-Kunden gekennzeichnet ist, stiegen die Mengen der verkauften RF-SOI-Wafer im Vergleich zum niedrigen Niveau des ersten Quartals 2025 deutlich an“, erklärt das Unternehmen.

Präziser hebt die Stifel-Bank hervor, dass der Umsatz in diesem Segment im Vergleich zum ersten Quartal des Geschäftsjahres 2024-2025 um rund 160 % gestiegen sei (48 Millionen Euro gegenüber 124 Millionen Euro). Dies stellt „eine deutliche Verbesserung im Vergleich zum ersten Quartal dar und hängt mit den RF-SOI-Beständen bei Schlüsselkunden zusammen“, würdigt das Unternehmen. „Wir glauben, dass Soitec die notwendigen Arbeiten an den Lagerbeständen seiner Kunden durchgeführt hat“, fügt er hinzu.

Das Segment „Edge & Cloud AI“ (28 % des Umsatzes), das sich auf Halbleiter für vernetzte Objekte, Rechenzentren und 3D-Sensoren konzentriert, verzeichnete seinerseits auf vergleichbarer Basis einen Umsatzanstieg von 66 %. Diese Leistung wurde insbesondere durch den Verkauf von Photonics-SOI-Substraten vorangetrieben, die „den Bedarf an Rechenzentren widerspiegeln, die sowohl leistungsfähiger als auch energieeffizienter sind, um dem exponentiellen Wachstum des Rechenkapazitätsbedarfs im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz gerecht zu werden“, sagte das Unternehmen.

Ausblick bestätigt

In den anderen Sparten ging der Bruttobetriebsertrag im gesamten ersten Halbjahr um 15 % auf 113 Millionen Euro zurück. Die entsprechende Marge lag bei 33,4 % im Vergleich zu 33 % im Vorjahr, ein Wert, der Trion Reid, Analyst bei Berenberg, „beeindruckt“. Der freie Cashflow erreichte 35 Millionen Euro, eine Verbesserung um 120 Millionen Euro im Vergleich zum Vorjahr.

Morgan Stanley stellt fest, dass die Ergebnisse der Gruppe den Erwartungen entsprechen. „Am wichtigsten ist, dass das Unternehmen seine Prognose für das Geschäftsjahr 2024–2025 beibehalten hat, was im Vergleich zum Konsens ein begrenztes Aufwärtspotenzial impliziert, aber wahrscheinlich deutlich über den Erwartungen der Käuferseite liegt (d. h. (zur Vereinfachung der Anleger, Anmerkung der Redaktion)), fügt er hinzu die Bank.

Für das Geschäftsjahr 2024-2025 rechnet Soitec weiterhin mit stabilen Umsätzen über ein Jahr auf vergleichbarer Basis. Was also auf eine deutliche Erholung im zweiten Geschäftshalbjahr schließen lässt. Darüber hinaus plant der Konzern, weiterhin eine Bruttobetriebsmarge von rund 35 % zu erwirtschaften.

An der Pariser Börse stieg Soitec um 10:30 Uhr sprunghaft an, legte um 12,6 % zu und unterzeichnete den mit Abstand größten Anstieg im SBF 120. Stifel bestätigte seine Kaufempfehlung und fragt sich, ob der Konzern nicht „das Licht am Ende“ sieht Tunnel.

„Diese Veröffentlichung ist trotz des Rückgangs des Aktienkurses um 40 % in den letzten drei Monaten trotz des Fehlens einer Gewinnwarnung (Ergebniswarnung, Anm. d. Red.) beruhigend und die für die zweite Jahreshälfte noch erwartete Rückkehr zum Umsatzwachstum (nach …) „18 sehr schwierige Monate)“, betont Oddo BHF.

Rückkehr zum Wachstum im nächsten Geschäftsjahr?

Trion Reid ist der Meinung, dass sich die Entwicklung der Gruppe letztendlich „seit der Ankündigung des ersten Quartals nicht wesentlich verändert hat“, was einen Markt entlasten dürfte, der aufgrund des Engagements von Soitec bei Smartphones und der Abschwächung in der Automobilindustrie besorgt zu sein schien.

Der Analyst weist auch auf mehrere beruhigende Elemente hin, die das Management des Unternehmens während der Telefonkonferenz vorgebracht hat. „90 % des prognostizierten Umsatzes für das Geschäftsjahr 2024–2025 sind durch den Auftragsbestand und die Verträge gedeckt, was über dem Niveau des Vorjahres von etwa 80 % liegt.“ Darüber hinaus gab das Management an, dass sich „die Stimmung der Kunden verbessert hat, mit weiteren Diskussionen darüber.“ zukünftige Fähigkeiten und langfristige Vereinbarungen“, sagte er in einer Notiz.

Trion Reid berichtet außerdem, dass der Automobilmarkt im zweiten Halbjahr 2025 zwar noch schwach bleiben wird, der Smartphone-Markt im Jahr 2025 jedoch voraussichtlich um rund 3 % wachsen wird, während der Geschäftsbereich „Edge & Cloud AI“ weiterhin von der Robustheit profitieren wird seiner Märkte. Der Analyst kommt zu dem Schluss, dass das Unternehmen im Zeitraum 2025–2026 voraussichtlich wieder wachsen wird.

Beachten Sie, dass Frédéric Lissalde ab März 2025 zum Vorstandsvorsitzenden von Soitec ernannt wurde. „Dies war unser bestes Szenario in Bezug auf die Unternehmensführung nach dem Abgang von Eric Meurice. Er ist seit Juli Mitglied des Vorstands und bringt besonderes Fachwissen mit.“ im Automobilsektor (er wird seine Position als CEO des amerikanischen Ausrüstungsherstellers Borgwarner im Februar verlassen)”, schätzt Oddo BHF.

Julien Marion – ©2024 BFM Bourse