Forvia (ehemals Faurecia): UBS sieht ein schwieriges Jahr 2025 für die Autoindustrie und rät nicht mehr zum Kauf von Forvia und Valeo

(BFM-Börse) – Die Schweizer Bank hat am Dienstag eine Branchenmitteilung veröffentlicht, die ein düsteres Bild für die Branche zeichnet. UBS hat ihre Empfehlung für Valeo und Forvia, die an der Pariser Börse fallen, auf „neutral“ und nicht auf „kaufen“ gesenkt.

Was erwartet den europäischen Automobilsektor im Jahr 2025 an der Börse nach einem (sehr) schwierigen Ende des Jahres 2024?

Laut UBS nicht viel. Die Schweizer Bank veröffentlichte am Dienstag eine Branchenmitteilung, in der sie schrieb, dass den europäischen Automobilkonzernen ein „nahezu perfekter Sturm“ bevorstehe.

„Der Druck auf die Preise, der Verlust von Marktanteilen in China, die Verschärfung der Vorschriften zu CO2-Emissionen, das Risiko von Zöllen (von der Trump-Administration, Anm. d. Red.) und die anhaltend schleppende Nachfrage (die Produktion für 2025 ohne chinesische Hersteller wird geschätzt). -1 % gegenüber dem Vorjahr) dürften trotz der Intensivierung der Restrukturierungsbemühungen die Branchengewinne weiter schmälern“, erklärt die Bank.

„Die Bewertungen liegen etwa 30 % unter dem historischen Durchschnitt und die Positionierung der Anleger ist vorsichtig, aber wir halten es für verfrüht zu sagen, dass der Preis alles ist“, fügt sie hinzu.

>> Greifen Sie auf unsere exklusiven grafischen Analysen zu und gewinnen Sie Einblick in das Handelsportfolio

Zu „vermeidende“ Gerätehersteller

Das Establishment bekräftigte jedoch seine Empfehlung zum Kauf von Stellantis, ermutigt durch die jüngsten Bemühungen des Unternehmens, seine Lagerbestände in den Vereinigten Staaten zu reduzieren. Auch für Renault bleibt die Bank bei ihrer „neutralen“ Empfehlung. Wenn der Diamantenkonzern im Jahr 2024 hervorragende Ergebnisse gezeigt hat, befürchtet die UBS einen Druck auf die Preise ihrer Fahrzeuge, befürchtet, dass die Ziele ihrer Ampere-Sparte für 2025 nicht erreicht werden, und befürchtet, dass das Unternehmen nicht genügend Elektrofahrzeuge verkaufen wird, um seinen CO2-Ausstoß zu decken Emissionsziele.

In Bezug auf Automobilzulieferer empfiehlt UBS dieses Mal „die meisten zu meiden“. „Das Ausbleiben eines Volumenwachstums, die mangelnde Transparenz der Produktionspläne der Gerätehersteller und der starke Druck auf die Kosten bergen das Risiko, dass die Gewinnmargen auf dem derzeit niedrigen Niveau bleiben“, betont die Bank.

Infolgedessen senkte die Bank ihre Empfehlung für die beiden großen Ausrüstungshersteller in Paris, nämlich Forvia und Valeo, und ging für beide Werte von „Kaufen“ auf „Neutral“ über. Was die beiden Titel an diesem Dienstag belastet. Die Aktien von Valeo fielen gegen 15 Uhr um 2,2 % und die Aktien von Forvia um 4,4 %.

Begrenzter Handlungsspielraum

Für Valeo geht UBS davon aus, dass die operative Marge im Jahr 2025 leicht auf 4,4 % im Jahr 2025 steigen wird, verglichen mit erwarteten 4,2 % im Jahr 2024. Die Bank ist jedoch der Ansicht, dass der Markt bestimmte Risiken, insbesondere die Volatilität der Produktionspläne, nicht ausreichend berücksichtigt hat seiner Kunden, den Automobilherstellern. Diese Volatilität könnte durch mehrere Unsicherheiten verursacht werden, wie etwa die Auswirkungen der vom gewählten amerikanischen Präsidenten Donald Trump gewünschten Zölle, die europäische Regulierung der CO2-Emissionen bis 2025, Streiks bei Volkswagen oder sogar Umstrukturierungsmaßnahmen bei den Herstellern.

Positiv ist zu vermerken, dass UBS der Ansicht ist, dass der Konzern über eine „gesunde“ Finanzbilanz verfügt und dass sich seine Cash-Generierung, obwohl schwach, im Jahr 2025 verbessern dürfte auf dem Markt, erweist sich in den nächsten sechs bis 18 Monaten als „begrenzt“.

In Bezug auf Forvia weist UBS auf die gleichen Risiken hin wie bei Valeo hinsichtlich der Produktionspläne der Hersteller. Die ehemalige PSA-Tochtergesellschaft ist aufgrund ihrer starken industriellen Präsenz in Europa und ihrer Abhängigkeit von Volkswagen auf dem alten Kontinent (laut UBS zwischen 10 und 15 % ihres Umsatzes) potenziellen Umstrukturierungsmaßnahmen der Hersteller etwas stärker ausgesetzt als andere Ausrüstungshersteller ).

Auch wenn der Konzern keine nennenswerten Schuldenfälligkeiten vor 2026 habe, schreibt die UBS, dass ihre Finanzbilanz wenig Spielraum für den Fall unvorhergesehener Ereignisse lasse.

„Eine Bekanntgabe der letzten geplanten Vermögensverkäufe (750 Millionen Euro verbleibend) ist jetzt dringlicher (der Verkaufserlös wird nicht vor der zweiten Jahreshälfte 2025 erwartet)“, warnt UBS.

Beachten Sie, dass Forvia an diesem Dienstag außerdem bekannt gab, dass der Deutsche Martin Fischer ab dem 1. März 2025 die Nachfolge von Patrick Koller als General Manager antreten wird.

Julien Marion – ©2024 BFM Bourse