Die Spaltung von Vivendi, einem französischen Medien- und Verlagsgiganten, wird am Montag mit der Notierung von drei neuen Unternehmen an der Börse in London, Amsterdam und Paris wirksam, die noch immer unter der Kontrolle des Milliardärs Vincent Bolloré stehen.
Ab 9:00 Uhr (8:00 Uhr GMT) werden die Fernsehgruppe Canal+ an der Londoner Börse, Havas (Kommunikation) an der Euronext Amsterdam und Louis Hachette Group (Hachette Livre, französische Nummer eins, Relay im Vertrieb, Medien) notiert (z. B. Europe 1, JDD, Voici, Géo…) in Paris am Euronext-Wachstumsmarkt, reguliert, aber nicht reguliert.
Die ersten Börsen werden unter die Lupe genommen. Aber „es kommt auf die Langfristigkeit an“, schätzt eine Vivendi-nahe Quelle, die zunächst große Volatilität vorhersagt.
Maxime Saada, Chef von Canal+, rechnet nicht damit, „dass der Aktienkurs“, der ihn beunruhigt, „in den ersten Wochen, den ersten Monaten einen mit Rosen gepflasterten Weg einschlagen wird“. „Wir werden den Erfolg dieses Börsengangs in zwei bis drei Jahren messen“, sagte er in der französischen Zeitung Le Figaro.
Im Übrigen bleibt die Holding selbst an der Pariser Börse notiert und muss ihren Preis anpassen.
Für eine Vivendi-Aktie, die vor der Aufteilung gehalten wurde, wurden eine Canal+-Aktie, eine Havas- und eine Louis Hachette Group-Aktie zugeteilt, und die Vivendi-Aktie bleibt erhalten. Letztendlich sollte Vivendi das CAC 40 verlassen.
Ein erster Schritt wurde am vergangenen Montag mit Bravour gemeistert: Das Split-Projekt wurde von den Aktionären mit mehr als 97 % angenommen.
Laut dem Vorsitzenden der Geschäftsführung, Arnaud de Puyfontaine, beginnt für Vivendi „ein neues Kapitel in seiner Geschichte“, „und bleibt dabei treu, was es ist“.
Warum diese vor einem Jahr angekündigte Operation? Der Aktienkurs der Gruppe „spiegelte nicht den wahren Wert ihrer Vermögenswerte wider“, erinnerte Yannick Bolloré, Sohn von Vincent Bolloré und Aufsichtsratsvorsitzender von Vivendi, was „ein Handicap für unsere Aktionäre und für die Entwicklung unserer Aktivitäten“ darstellte.
Vivendi, das Ende 2023 rund 73.000 Mitarbeiter beschäftigte, wurde zum Handelsschluss am Freitag mit fast 8,55 Milliarden Euro bewertet. Die Wette besteht also darin, dass die Summe der vier unabhängigen Werte viel größer ist.
– Canal+ zu International –
Ende Oktober legte Yannick Bolloré eine Bewertung des Gesamtbetrags von „rund 16 Milliarden“ Euro vor, davon 6,8 Milliarden für Canal+, 3,4 Milliarden für Havas, 2,1 Milliarden für die Louis Hachette Group und 4,5 Milliarden für Vivendi. Für die kommenden Tage prognostizieren Analysten jedoch weniger.
Der Vorgang biete „keine Sicherheit“, meinte die Verwaltungsgesellschaft Phitrust im November. Dieser befürchtete insbesondere „einen Halteabschlag“ für Vivendi, das weiterhin verschiedene Minderheitsbeteiligungen sowie den 100-prozentigen Videospiel-Publisher Gameloft verwalten wird.
Vor den Aktionären verteidigten die Führungskräfte von Vivendi ihre Entscheidungen und bekräftigten, dass es „keine andere Alternative“ gebe.
Für Canal+ in London bestehe daher „die Strategie eindeutig darin, die Gruppe international zu positionieren“ und „eine erhöhte Sichtbarkeit in englischsprachigen Märkten zu ermöglichen“, betonte Yannick Bolloré.
Zwei Drittel der Abonnenten befinden sich bereits außerhalb Frankreichs, und dieser Anteil wird mit dem öffentlichen Kaufangebot für den südafrikanischen Fernsehgiganten MultiChoice noch steigen.
Canal+ hat „eine kritische Größe erreicht, mit 27 Millionen Abonnenten in mehr als 50 Ländern und wir streben in den kommenden Jahren 50 bis 100 Millionen an“, betont Maxime Saada.
Ein Zeichen der Hoffnung auf Canal+, auf britischer Seite: Finanzministerin Rachel Reeves empfing diesen Beamten am Freitag.
Was Havas betrifft, wurde der Standort Amsterdam wegen der Möglichkeit ausgewählt, dort eine Stiftung zu gründen, um das Unternehmen vor einem möglichen feindlichen Übernahmeangebot zu schützen und so seine Teams zu beruhigen.
Der Hauptsitz bleibt mit Ausnahme des Hauptsitzes von Havas in Frankreich. Die Unternehmen werden alle steuerlich in Frankreich ansässig sein.
Die Spaltung hat einige Kleinaktionäre dazu veranlasst, zu befürchten, einen Verlust zu erleiden, und sehen, wie Vincent Bolloré, der seit 2014 an der Spitze von Vivendi steht, seine Kontrolle stärkt.
Die Bolloré-Gruppe war bis Montag mit 29,9 % der Hauptaktionär von Vivendi und wird an den neuen Einheiten rund 31 % erreichen.
Der Aktivistenfonds CIAM (0,025 % des Kapitals von Vivendi) setzt seine Rechtsbehelfe fort, um die Aufhebung der Spaltung zu erreichen, die laut seinen Managern „das Gesetz über obligatorische Übernahmeangebote umgeht“.
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