Wenn nachhaltigkeitsorientierte Anleger auf das Jahr 2025 blicken, werden wahrscheinlich sechs Themen ihre Listen dominieren. Dabei handelt es sich um Umwelt-, Sozial- und Governance-Vorschriften, Investitionen in die CO2-Umstellung, nachhaltige Anleihenfonds, die Neugestaltung der globalen ESG-Fondslandschaft, Biodiversitätsfinanzierung und die Ethik künstlicher Intelligenz. Wir analysieren sie unten.
Wir glauben, dass 2025 ein entscheidender Moment für die Glaubwürdigkeit der EU sein wird, insbesondere angesichts der bevorstehenden Ergebnisse der Überprüfung der Offenlegungsverordnung für nachhaltige Finanzen und der ersten Berichtswelle der Berichtsrichtlinie zur nachhaltigen Entwicklung. Unternehmen und Politiker üben Druck auf die europäischen Regulierungsbehörden aus, um den Wert und die Wirksamkeit von ESG-Richtlinien zu demonstrieren.
In den Vereinigten Staaten wird allgemein erwartet, dass die neue Trump-Regierung ESG-Initiativen zurückfahren wird, was den Übergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft und nachhaltige Investitionen vor Herausforderungen stellen wird. Beispielsweise wird Trump wahrscheinlich erneut aus dem Pariser Abkommen austreten, der Kongress könnte einige der Subventionen für saubere Energie im Rahmen des Inflation Reduction Act reduzieren oder streichen, während die SEC die Regeln zurücknehmen könnte, die öffentliche Unternehmen zur Offenlegung von Treibhausgasemissionen und klimabezogenen Daten verpflichten Risiken.
Unabhängig davon sollten die Leitlinien des US-Arbeitsministeriums zu ESG-Faktoren für von Erisa abgedeckte Pläne zu strengeren Regeln zurückkehren, die Treuhänder dazu verpflichten, finanzielle Erträge zu priorisieren und Kosten im Zusammenhang mit ESG-Faktoren zu vermeiden, es sei denn, sie stehen in eindeutigem Zusammenhang mit der langfristigen Wertschöpfung.
Im Rest der Welt wird der Schwerpunkt voraussichtlich weiterhin auf der Etablierung von Klima- und Nachhaltigkeitsinformationen liegen, beispielsweise im Rahmen des International Sustainability Standards Board. Gleichzeitig wird erwartet, dass mehrere Gerichtsbarkeiten freiwillige Taxonomien einführen oder entwickeln.
Neugestaltung der globalen ESG-Fondslandschaft
Nächstes Jahr um diese Zeit wird die globale ESG-Fondslandschaft ganz anders aussehen.
Der wichtigste Transformationsfaktor werden die von der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde veröffentlichten Richtlinien zu ESG-Fondsnamen sein. Diese Richtlinien zielen darauf ab, Anleger vor dem Risiko des Greenwashing zu schützen, indem sie Mindeststandards für EU-Fonds einführen, die ESG-bezogene Begriffe in ihrem Namen verwenden.
Wir gehen davon aus, dass bis Mitte 2025 zwischen 30 % und 50 % der EU-ESG-Fonds ihren Namen ändern werden, während andere Fonds ihre Anlageziele und/oder Portfolios anpassen werden, um die mit ESG verbundenen Begriffe in ihrem Namen beizubehalten. Einige von ihnen werden sich von fossilen Brennstoffen abwenden, während andere ihren Namen ändern und zu Übergangsstrategien werden.
Im Vereinigten Königreich wird die Einführung des Nachhaltigkeitslabels im nächsten Jahr zunehmen, aber voraussichtlich auf 150 bis 200 Fonds begrenzt bleiben.
Gleichzeitig gehen wir davon aus, dass sich die Schließung von Fonds weltweit beschleunigen wird. In den Vereinigten Staaten hat der Markt für ESG-Fonds im Wert von 353 Milliarden US-Dollar bereits begonnen, im Hinblick auf die Anzahl der Angebote zu schrumpfen (jedoch nicht im Hinblick auf die Vermögenswerte, die dank der Marktsteigerung weiter wachsen). Ende September gab es 595 ESG-Fonds, gegenüber 647 zu Jahresbeginn.
Es wird erwartet, dass das ESG-Fondsvermögen im Rest der Welt, das 5 % des weltweiten ESG-Fondsvermögens ausmacht, weiter wächst, allerdings langsamer als in der Vergangenheit.
In den Übergang investieren: Von Zielen zu konkreten Maßnahmen
Wie im Jahr 2024 werden auch im Jahr 2025 Investitionen in den Wandel eines der Hauptthemen sein. Wir erwarten, dass Investoren einen konkreteren Ansatz für den Übergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft verfolgen und Unternehmen nicht nur dazu ermutigen, sich Ziele zu setzen, sondern auch dafür sorgen, dass sie konkrete Maßnahmen ergreifen.
Auch Investoren werden verstärkt auf die großen Chancen achten, die sich aus der Energiewende ergeben. Nach Angaben der Internationalen Energieagentur werden bis 2030 mehr als 6 Billionen US-Dollar pro Jahr benötigt, um eine erfolgreiche Energiewende zu erreichen.
Seit 2021 hat der Sektor für umweltfreundliche Lösungen, einschließlich Wind-, Solar-, Batterie- und Elektrofahrzeuge, vor allem aufgrund der niedrigen Zinsen Schwierigkeiten, gute Renditen für Anleger zu erzielen, die auf den öffentlichen Märkten investieren. Da jedoch erwartet wird, dass die Zentralbanken im nächsten Jahr die Zinsen senken und die Unternehmen effizienter werden – und trotz der Unsicherheiten, die durch die Pläne der neuen Trump-Regierung, Steuergutschriften für grüne Projekte zu kürzen – entstehen, sind die Aussichten für kohlenstoffarme Lösungen positiv. Strukturelle Faktoren – darunter technologische Fortschritte, sinkende Kosten und wachsende Nachfrage nach Energie – verschaffen grünen Lösungen sowohl auf öffentlichen als auch auf privaten Märkten trotz der kurzfristigen Unsicherheit eine günstige Position.
Darüber hinaus glauben wir, dass Unternehmen im Elektrogerätesektor weiterhin von der wachsenden Nachfrage nach grüner Infrastruktur und Gebäudeeffizienz profitieren werden, gestützt durch starke Fundamentaldaten.
Nachhaltige Anleihen: Der Rückgang der Ratings ermöglicht die Emission von 1.000 Milliarden US-Dollar
Im Jahr 2025 prognostizieren wir, dass die Emission grüner, sozialer, nachhaltiger und nachhaltigkeitsbezogener Anleihen (GSS+) erneut eine Billion US-Dollar übersteigen wird, nachdem sie Ende 2024 knapp unter dieser Marke lag, unterstützt durch ein Umfeld günstigerer Zinssätze und Investorennachfrage nach nachhaltigen Anlagen. GSS+-Anleihen sind zu beliebten Schuldinstrumenten zur Finanzierung des Übergangs geworden.
Wir werden auch Zeuge der Geburt des europäischen Marktes für grüne Anleihen sein. Mit einem neuen freiwilligen Standard, der eine verbesserte Berichterstattung und Überprüfung erfordert, will die EU das Vertrauen der Anleger in den Markt für grüne Anleihen stärken. Anleihen, die nach diesem Standard ausgegeben werden, müssen mindestens 85 % ihres Erlöses für nachhaltige Aktivitäten im Einklang mit der EU-Taxonomie verwenden.
Darüber hinaus erwarten wir, dass mehr grüne Anleihen ausgegeben werden, um umweltfreundliche Aktivitäten zu finanzieren, die eine entscheidende Rolle bei der Erleichterung des Übergangs spielen. Beispiele hierfür sind Investitionen in Unternehmen, die Materialien (wie Lithium) abbauen, die für umweltfreundliche Technologien unerlässlich sind, und in Unternehmen, die Materialien (wie Isolierungen) herstellen, die dazu beitragen, Emissionen im Bausektor zu reduzieren und die Ökologie zu fördern.
Finanzierung der Biodiversität: Zeit für eine Ausweitung
Da wir uns dem Jahr 2025 nähern, wird allgemein anerkannt, dass die Natur als Anlageklasse falsch bewertet ist. Dieses falsche Preissignal hat zu einer anhaltenden Verschlechterung der biologischen Vielfalt geführt, die zu den schwerwiegendsten globalen Risiken des kommenden Jahrzehnts zählt.
In den letzten zwei Jahren haben Initiativen wie die Nature Financial Reporting Task Force, die Verabschiedung des Global Biodiversity Framework und die UN-Biodiversitätskonferenz (COP16) es Investoren ermöglicht, sich effektiver in diesem Bereich zu engagieren.
Wir gehen davon aus, dass das Interesse an der biologischen Vielfalt auch im kommenden Jahr anhält und dass die Finanzierung für die Natur ausgeweitet werden muss. Der Aufstieg innovativer Finanzmechanismen zeigt das wachsende Interesse von Investoren an naturbezogenen Investitionen, es bleiben jedoch große Herausforderungen bestehen, darunter regulatorische Unsicherheit und die fehlende Definition von Übergangspfaden zur Natur.
Die schnelle Einführung von KI erhöht ökologische und soziale Risiken
Schließlich war künstliche Intelligenz im Jahr 2024 ein wichtiges Anlagethema und dürfte auch im Jahr 2025 auf der Agenda nachhaltigkeitsorientierter Anleger weiter an Bedeutung gewinnen.
KI birgt großes Potenzial, branchenübergreifend zur Bekämpfung des Klimawandels und zur Erreichung von Nachhaltigkeitszielen beizutragen.
Die rasche Einführung in den letzten Jahren hat jedoch erhebliche ESG-Risiken für Anleger aufgezeigt, und diese Risiken könnten im wahrscheinlichen Szenario reduzierter Regulierungen in den Vereinigten Staaten unter der Trump-Regierung noch zunehmen.
Aus ökologischer Sicht benötigen KI-gestützte Rechenzentren, die von Technologieunternehmen wie Google und Microsoft betrieben werden, eine große Menge an (nicht ausschließlich grüner) Energie, was nicht nur die Verpflichtungen dieser Unternehmen in Bezug auf Netto-Null gefährdet, sondern auch dazu führen könnte, dass Ökostrom von ihnen abgezweigt wird andere kritische Sektoren, die es dringender benötigen, um ihre Dekarbonisierungsziele zu erreichen.
Auf gesellschaftlicher Ebene birgt KI eine Reihe neuer Risiken, deren Eintreten Unternehmen teuer zu stehen kommen könnte. Zu diesen Risiken gehören Datenschutzverletzungen, Voreingenommenheit, „Fake News“ und Urheberrechtsverletzungen. Beispielsweise wurde Meta im Mai 2023 von der EU zu einer Geldstrafe von 1,3 Milliarden US-Dollar wegen Missbrauchs ihrer Daten verurteilt.
Den vollständigen Bericht „Six Sustainable Investing Trends to Watch in 2025“ können Sie hier lesen.
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