Deutschland steht vor einem schwierigen Jahr, das von stagnierendem Wachstum, Haushaltsunsicherheit, geopolitischen Risiken, hohen Energiekosten und der Abschwächung des Automobilsektors geprägt ist. Europas größter Volkswirtschaft droht eine anhaltende Malaise.
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Die deutsche Wirtschaft, die einst als Lokomotive Europas galt, befindet sich derzeit in einer Phase der Stagnation und strukturellen Herausforderungen.
Ohne Reformen zur Mobilisierung struktureller Investitionen und zur Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit droht Europas größter Volkswirtschaft eine anhaltende Malaise.
Da die Wachstumsprognosen zu den niedrigsten unter den Industrieländern gehören, wird das Land im Jahr 2025 mit erheblichen Hindernissen konfrontiert sein, die von wirtschaftlicher Stagnation und geopolitischen Spannungen bis hin zur Notwendigkeit einer strategischen Überarbeitung in Schlüsselsektoren reichen.
Hier sind die fünf größten Herausforderungen, vor denen die deutsche Wirtschaft stehen wird.
1. Wirtschaftliche Stagnation und anhaltende Leistungsschwäche
Die deutsche Wirtschaft verzeichnet seit Ende 2019 nahezu kein Wachstum.
Die Wachstumsprognosen für 2025 bleiben düster, wobei laut Goldman Sachs ein reales BIP-Wachstum von nur 0,3 % erwartet wird. Die Bundesbank prognostiziert einen noch verhalteneren Anstieg von 0,2 %, während das Kieler Institut eine völlige Stagnation bei 0,0 % prognostiziert.
Diese Stagnation lässt sich durch ein Zusammentreffen schwacher Exporte, schleppenden privaten Konsums und rückläufiger Investitionen erklären.
Dekarbonisierung, Digitalisierung und demografischer Wandel üben einen Abwärtsdruck auf das Produktionspotenzial aus, was Analysten zu der Frage veranlasst, ob die Malaise in Deutschland eine vorübergehende Schwäche oder eine strukturelle Anpassung ist.
Professor Timo Wollmershäuser vom ifo-Institut bemerkte kürzlich: „Derzeit ist noch nicht klar, ob es sich bei der aktuellen Phase der Stagnation um eine vorübergehende Schwäche handelt oder ob sie dauerhaft ist und damit einen schmerzhaften Wandel in der Wirtschaft darstellt.“
2) Wahlen und Steuerunsicherheit
Vorgezogene Bundestagswahlen in Deutschland, geplant für Februar 2025verstärken die wirtschaftliche und politische Unsicherheit.
Investoren beobachten die Entwicklungen genau, um zu sehen, ob die neue Regierung die reichliche Haushaltskapazität Deutschlands nutzen wird, um das Wachstum anzukurbeln.
Trotz der erheblichen Finanzkapazität Deutschlands, dessen Schuldenquote zu den niedrigsten unter den großen fortgeschrittenen Volkswirtschaften gehört, begrenzt die verfassungsmäßige „Schuldenbremse“ die öffentliche Kreditaufnahme.
Dennoch herrscht Skepsis, ob der politische Wille vorhanden ist, dieses Potenzial auszuschöpfen.
Während die Ausweichklausel eine sofortige Erholung ermöglichen könnte, wird eine dauerhafte Aufhebung der Schuldenbremse – die für die Freigabe nachhaltiger langfristiger Investitionen unerlässlich ist – allgemein als unwahrscheinlich angesehen.
Analysten warnen, dass Deutschland Gefahr läuft, noch weiter hinter seine europäischen Nachbarn zurückzufallen, wenn eine neue Regierung keine wachstumsfördernden Reformen wie Steueranreize und Infrastrukturausgaben beschließt.
Die Bundesbank unterstrich die Dringlichkeit der Lage mit der Aussage, dass „die Finanzpolitik in diesem Jahr und in den nächsten beiden Jahren voraussichtlich restriktiv sein wird“.
Das Kieler Institut wies außerdem darauf hin, dass die wahlbedingte Unsicherheit bereits das Vertrauen der Unternehmen geschädigt habe und Investitionsentscheidungen weiter verzögert habe.
3) Verlust der Wettbewerbsfähigkeit in der Automobilindustrie
Die deutsche Automobilbranche, eine wichtige Säule der deutschen Wirtschaft, verliert weiterhin an globaler Wettbewerbsfähigkeit.
Einst dominierende Akteure wie Volkswagen, BMW und Mercedes-Benz haben kontinuierlich Marktanteile an amerikanische und chinesische Hersteller verloren.
Laut Goldman Sachs: „China hat sich vom wichtigsten Exportmarkt Deutschlands zum Hauptkonkurrenten entwickelt, insbesondere in Sektoren wie Elektrofahrzeugen, in denen die deutschen Automobilhersteller hinterherhinken.“
Die Handelsbeziehungen Deutschlands zu China haben sich dramatisch verändert.
Wie die Bundesbank feststellte: „Das enttäuschende Wachstum in China – sowie die Verlagerung von industrieller hin zu inländischer Aktivität – hat die Nachfrage nach deutschen Produkten belastet und die deutschen Exporte nach China verringert.“
Auch die deutschen Autoexporte leiden unter hohen Energiekosten und handelspolitischer Unsicherheit.
Wie das Kieler Institut feststellte: „Der Automobilsektor ist seit sechs Monaten schwächelnd, was auf strukturelle Veränderungen und einen Rückgang der Wettbewerbsfähigkeit im Export zurückzuführen ist.“
4) Geopolitische Risiken: Handelsspannungen und Protektionismus
Deutschlands exportorientierte Wirtschaft bleibt anfällig für den zunehmenden globalen Protektionismus, insbesondere seitens der Vereinigten Staaten.
Es wird erwartet, dass die Handelspolitik der neuen Trump-Regierung unverhältnismäßig negative Auswirkungen auf Deutschland haben wird.
„Während das Ausmaß der US-Zölle höchst ungewiss ist, deuten unsere Arbeiten darauf hin, dass ein großer Teil der Wachstumshemmung wahrscheinlich auf eine größere Unsicherheit in der Handelspolitik zurückzuführen sein wird“, warnte Goldman Sachs kürzlich in einer Mitteilung.
Das Kieler Institut schätzt, dass die von der neuen Trump-Regierung eingeführten Zölle das deutsche BIP in einem Basisszenario um 0,6 % und in einem Abwärtsszenario mit umfassenderen Zöllen auf EU-Waren um bis zu 1,2 % senken könnten.
„Das geringe Wachstumspotenzial Deutschlands wird deutlich und unvorhergesehene externe Störfaktoren können über ein Plus oder ein Minus der Wirtschaftsleistung entscheiden“, sagte Moritz Schularick, Präsident des Kieler Instituts.
Diese Unsicherheit hat bereits zu einem starken Rückgang des Geschäftsvertrauens geführt. Die vom ifo-Institut gemessenen Exportprognosen für 2025 sind auf den niedrigsten Stand seit Jahren gesunken.
Besonders düster sind die Handelsaussichten für die Automobil- und Metallbranche, die historisch gesehen das Rückgrat der deutschen Exportwirtschaft bildet.
5) Steigende Energiekosten und Inflationsdruck
Die hohen Energiepreise bleiben eine anhaltende Belastung für deutsche Unternehmen und Haushalte.
Die Bundesbank berichtete, dass die Industrieproduktion in energieintensiven Sektoren aufgrund der hohen Gas- und Stromkosten um 10–15 % zurückgegangen sei und dass es kaum Chancen gebe, dass sich die Situation bis 2025 erhole.
Die Entscheidung Deutschlands, aus der Kernenergie auszusteigen, hat dieses Problem verschärft und das Land auf teurere und weniger vorhersehbare Energiequellen angewiesen.
Darüber hinaus verschärfen die hohen Energiekosten in Deutschland die Herausforderungen für energieintensive Industrien wie den Automobilbau, verringern die Margen und veranlassen einige Hersteller dazu, eine Verlagerung ihrer Betriebe ins Ausland in Betracht zu ziehen.
Die Inflation liegt zwar unter dem Höchststand von 2022, bleibt aber im Vergleich zum Niveau vor der Pandemie hartnäckig hoch.
Der harmonisierte Verbraucherpreisindex (HVPI) dürfte aufgrund anhaltend hoher Dienstleistungskosten und einer langsamer als erwarteten Erholung der Lohndynamik im Jahr 2025 nur leicht auf 2,4 % sinken.
Düstere Aussichten und begrenzte Aufwärtsszenarien
Ein optimistischeres Szenario setzt entscheidende Reformen voraus, um die Steuerbelastung der Unternehmen zu verringern, die Infrastruktur auszubauen und den Arbeitskräftemangel in Deutschland durch Einwanderungs- und Erwerbsbeteiligungsmaßnahmen zu beheben.
Ohne diese Maßnahmen könnte die strukturelle Stagnation die Wachstumsaussichten des Landes auch weit über 2025 hinaus belasten.
Bundesbankpräsident Joachim Nagel erklärte kürzlich: „Die Konjunkturerholung verläuft schleppend. Die deutsche Wirtschaft sieht sich nicht nur mit anhaltendem Gegenwind, sondern auch mit strukturellen Problemen konfrontiert.“
Derzeit scheinen die Aussichten für Europas größte Volkswirtschaft durch eine Kombination aus zyklischen und strukturellen Kräften begrenzt zu sein, die keine Anzeichen einer Abschwächung zeigen.
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