„Die Kluft zwischen Trumps Wahlkampfreden und der Realität sollte eklatant sein“

LDie zweite Regierung des designierten US-Präsidenten Donald Trump schlägt eine Wiederaufnahme der Prioritäten seiner ersten Amtszeit vor: Steuersenkungen, erhöhte Zölle, Ausweisung möglichst vieler Einwanderer. Aber die Zeiten haben sich geändert und die Realität wird wahrscheinlich nicht mit der Wahlkampfrhetorik mithalten können.

Während seiner ersten Amtszeit war die Inflation sehr niedrig, seitdem ist sie gestiegen, und die von der Federal Reserve (Fed) festgelegten Zinssätze sind jetzt relativ hoch. In einer Wirtschaft mit bereits niedriger Arbeitslosigkeit wird jedes Anzeichen einer Überhitzung (die beispielsweise durch geplante Steuersenkungen verursacht werden könnte) eine Straffung der Geldpolitik nach sich ziehen.

Donald Trump hat über einen Richtungswechsel der Fed spekuliert, aber er kann ihren Präsidenten Jerome Powell nicht entlassen, ohne sowohl einen Anstieg der langfristigen Zinssätze als auch einen Anstieg der Inflation zu riskieren. Im Jahr 2025 wird es jedoch zu Steuersenkungen kommen, vor allem für die Reichen, und die daraus resultierenden Einnahmeverluste werden die langfristige Tragfähigkeit der öffentlichen Finanzen gefährden. Größere Defizite werden dazu führen, dass die Zinssätze höher bleiben, als sie es sonst wären. Der Dollar könnte dadurch stärker werden, was den amerikanischen Exporteuren und den Ländern, die Kredite in Dollar aufnehmen, Schwierigkeiten bereiten würde.

Wenn es um Zölle geht, haben die Staats- und Regierungschefs der Welt (und die Finanzmärkte) gelernt, dass Donald Trump groß redet, aber nur einen kleinen Stock schwingt. Amerikanische Unternehmen werden sich für Ausnahmen einsetzen. Ausländische Staats- und Regierungschefs werden nach Mar-a-Lago marschieren, Golf spielen und über ein Geben und Nehmen verhandeln: „Wir werden Ihren Bourbon nicht besteuern, wenn Sie unseren Brandy nicht besteuern, und wir werden mehr Luftverteidigungssysteme aus einheimischer Produktion kaufen.“ die Vereinigten Staaten. »

Ein vorhergesagter Misserfolg

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