Nach einem Wachstum von 13,9 % im Jahr 2023 dürfte der Nettobankertrag (NBI) des Crédit du Maroc im Zeitraum 2024–2026 eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von 9,4 % verzeichnen, erklärt AGR in einer Notizstudie zum Bankensektor. Diese Leistung basiert auf der neuen Geschäftsstrategie der Bank, die im Rahmen der Aufnahme der Holmarcom-Gruppe als Referenzaktionär im Jahr 2023 umgesetzt wurde.
Die Betriebskosten (COEX), die aufgrund der mit der Autonomie der Bank verbundenen Kosten im Jahr 2022 einen Höchststand von 58,4 % erreicht hatten, dürften sich allmählich normalisieren. Prognosen gehen von einer Rückkehr zu einem Niveau nahe dem Branchendurchschnitt und einer Stabilisierung um 46,1 % bis 2026 aus. Diese Verbesserung spiegelt ein striktes Kostenmanagement wider und stärkt die Wettbewerbsfähigkeit des Crédit du Maroc.
Normalisierung der Kosten und starkes Gewinnwachstum
Die Risikokosten (CDR) dürften sich nach einem Anstieg im Jahr 2023 aufgrund eines außergewöhnlich günstigen Basiseffekts im Jahr 2022 im Jahr 2026 bei rund 510 Millionen Dirham stabilisieren, was einem Verhältnis von 70 Basispunkten entspricht. Dieses Niveau liegt immer noch leicht über dem Durchschnitt der Jahre 2018–2019, spiegelt jedoch ein umsichtiges Risikomanagement in einem immer noch unsicheren wirtschaftlichen Umfeld wider.
Der Nettogewinngruppenanteil (RNPG) von CDM wird bis 2026 voraussichtlich 846 Millionen Dirham erreichen, was einem robusten CAGR von 13,4 % entspricht. Darüber hinaus wird die Aktie zu einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) gehandelt, das für 2026 auf 12,4x geschätzt wird, was deutlich unter dem normativen Durchschnitt des marokkanischen Aktienmarktes (18,9x) liegt, was ihre Bewertungsattraktivität stärkt.
Die profitabelste Bankaktie?
Dank seiner Fähigkeit, eine attraktive Dividendenausschüttungspolitik aufrechtzuerhalten, bietet Crédit du Maroc im Zeitraum 2024–2026 eine durchschnittliche Dividendenrendite (D/Y) von 4,6 % und ist damit die beste aller in Marokko notierten Banken.
Mit einer Positionierung, die durch die neue Dynamik von Holmarcom gestärkt wird, zeichnet sich Crédit du Maroc als Wertpapier aus, das ein solides Wertversprechen für Anleger bietet, die auf der Suche nach Wachstum und Rendite sind.
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