(BFM Bourse) – Der Hersteller künstlicher Herzen Aeson hat am Mittwoch eine neue Finanzierungsrunde angekündigt, um sich etwas Luft zu verschaffen. Mit einem anfänglichen Betrag von 10,3 Millionen Euro, der auf maximal fast 14 Millionen Euro erhöht werden kann, hofft Carmat, mit dieser Operation seine finanzielle Sichtbarkeit bis zum Jahresende zu erhöhen.
Carmat läuft die Zeit davon und muss erneut um sein finanzielles Überleben kämpfen. Anfang September hatte der Entwickler des Kunstherzens seinen Finanzierungsbedarf für die nächsten zwölf Monate auf 45 Millionen Euro geschätzt.
Allerdings belief sich der Kassenbestand der Gruppe Ende Juni auf 11,4 Millionen Euro und ihre Finanzmittel, zu denen auch ein Teil eines Anfang Juli aufgelegten verwässernden Finanzierungspakets gehört, reichen bis Ende September nicht aus, um die Finanzierung ihrer Aktivitäten sicherzustellen.
„Wir glauben nach wie vor, dass es kein Zuckerschlecken wird, die restlichen 45 Millionen Euro zu finden, um die Lücke bis zum nächsten Jahr zu überbrücken“, sagte Degroof Petercam vor einigen Tagen.
Der 2008 gegründete Konzern verfügt daher nur noch über eine Finanztransparenz von wenigen Wochen und muss daher, um seine Entwicklung über diesen Termin hinaus fortzusetzen, eine Kapitalerhöhungsphase durchlaufen.
Eine neue Spendenaktion
Carmat bittet die Märkte daher erneut, sich kurzfristig etwas finanziellen Spielraum zu verschaffen. Im Einzelnen erfolgt diese am Mittwoch angekündigte Kapitalbeschaffung in Form einer Kapitalerhöhung in Höhe von zunächst 10,3 Millionen Euro. Dieser Betrag kann im Falle der vollständigen Ausübung der Verlängerungsklausel und der Mehrzuteilungsoption auf maximal 13,6 Millionen Euro erhöht werden.
Carmat hat den Bezugspreis auf 1,66 Euro festgelegt, was einem Abschlag von 24,5 % gegenüber dem Durchschnitt der volumengewichteten Durchschnittspreise der letzten fünf Handelssitzungen vor der Festlegung dieses Preises entspricht. Die Bezugsfrist ist seit Mittwoch, 18. September, geöffnet und läuft bis einschließlich 26. September 2024.
Das Problem besteht darin, dass diese Transaktion erneut unter Aufhebung des Vorzugszeichnungsrechts durchgeführt wird. Die Aktionäre können jedoch im Gegenzug von einer Vorzugsfrist von sieben Handelstagen profitieren, und zwar auf nicht reduzierbarer und nicht reduzierbarer Basis.
Diese Transaktion führte zu Zeichnungs- und Garantiezusagen in Höhe von 6,7 Millionen Euro, was 65,2 % des ursprünglichen Transaktionsbetrags entspricht. Einschließlich derjenigen der historischen Aktionäre, nämlich Lohas und Santé Holdings, in Höhe von 4,5 Millionen Euro.
An der Pariser Börse fielen die Carmat-Aktien nach der Ankündigung dieser für die Finanzen des Medizintechnikunternehmens wichtigen Operation logischerweise um 10:10 Uhr um 12,2 % auf 1,79 Euro. Diese Operation wird für die bestehenden Aktionäre wenig überraschend verwässernd wirken; Degroof Petercam schätzt die Verwässerung auf etwa 15 %.
Fakt ist jedoch, dass dieser Marktauftritt dem Unternehmen nur einen relativ bescheidenen frischen Wind bescheren wird. Die eingeworbenen Mittel sollten es Carmat ermöglichen, bis zum Jahresende durchzuhalten. Der Entwickler des künstlichen Herzens schätzt jedoch, dass er nach dieser Mittelbeschaffung für die nächsten zwölf Monate zusätzliche Mittel zwischen 36 und 38 Millionen Euro benötigt.
Das Unternehmen arbeitet eigenen Angaben zufolge an einer schrittweisen Ausweitung des Finanzierungshorizonts auf 12 Monate in mehreren Schritten und schließt eine oder mehrere weitere Kapitalerhöhungen in der Zukunft nicht aus.
Analysten von Oddo BHF erinnerten im vergangenen Juli daran, dass die Finanzierung und die kommerzielle Dynamik (das Tempo) die beiden wichtigsten Themen sein werden, die es in der zweiten Jahreshälfte zu verfolgen gilt.
Enttäuschende Bilanz
Carmat gibt diesen für sein Überleben entscheidenden neuen Aufruf zum Markt etwas mehr als 10 Tage nach der Senkung seines Umsatzziels für 2024 bekannt.
Das Unternehmen rechnet für 2024 nur noch mit einem Umsatz von 8 bis 12 Millionen Euro, verglichen mit einem früheren Ziel von 14 Millionen Euro. „Diese neue Ausrichtung impliziert zwischen 15 und 35 kommerzielle Implantate pro Jahr, was vernünftiger erscheint, wenn man bedenkt, dass sie im ersten Halbjahr bereits 7 durchgeführt haben“, erklärte Degroof Petercam Anfang September.
In seiner am Mittwoch veröffentlichten Mitteilung weist das Forschungsbüro darauf hin, dass es bis 2038 mit einem jährlichen Spitzenumsatz von 750 Millionen Euro für Aeson rechnet, wovon etwa 30 Prozent auf die Umstellung auf Transplantationen und etwa 70 Prozent auf die Zieltherapie entfallen.
„Nachdem Carmat die mit der Entwicklung medizinischer Technologien verbundenen Hindernisse (z. B. Qualitätsprobleme, Herausforderungen in der Lieferkette usw.) überwunden hat, ist das Unternehmen nun auf dem richtigen Weg, seine Versprechen einzulösen“, sagen die Experten von Degroof Petercam.
Doch bevor Aeson im großen Stil eingeführt wird, benötigt das Unternehmen laut Degroof Petercam noch rund 150 Millionen Euro, um bis 2027 die Gewinnschwelle zu erreichen.
„Das Ziel besteht darin, die Lücke zu überbrücken, bis das Unternehmen einen institutionellen Investor findet, der ihm bei der Beschaffung dieses zusätzlichen Kapitals helfen kann. Wir glauben, dass der kommerzielle Erfolg des künstlichen Herzens von Aeson in den kommenden Jahren entscheidend sein wird, um dieses Ziel zu erreichen. Die bisher im Jahr 2024 auf kommerzieller Ebene erzielten Fortschritte sind ermutigend“, kommentiert Degroof Petercam. Letztere bleiben Käufer der Akte und beurteilen die „Grundlagen als solide“, trotz einer „mangelnden Transparenz in Bezug auf die Finanzierung“.
Sabrina Sadgui – ©2024 BFM Bourse
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