Auf der letzten Sitzung der Europäischen Zentralbank wurde „betont, dass die Geschwindigkeit, mit der der Grad der Restriktion (Zinssätze) gesenkt werden sollte, von der Entwicklung der eingehenden Daten abhängt.“
Die Europäische Zentralbank äußerte sich bei ihrer Sitzung im September vorsichtig, was das Tempo der Zinssenkung angeht, obwohl ein zwischenzeitlicher weiterer Rückgang der Inflation eine Senkung bereits im Oktober sehr wahrscheinlich macht, wie aus dem am Donnerstag veröffentlichten Sitzungsprotokoll hervorgeht.
Der Einlagensatz, der als Benchmark gilt, wurde im September um 25 Basispunkte auf 3,50 % gesenkt, ein Niveau, das nach wie vor die Aktivität benachteiligt oder im Hinblick auf die Inflationskontrolle „restriktiv“ ist, wie die Zentralbanker es nennen.
Anschließend „wurde betont, dass die Geschwindigkeit, mit der der Grad der Restriktion (Sätze) reduziert werden muss, von der Entwicklung der eingehenden Daten abhängt“, heißt es im Sitzungsprotokoll.
Ein daher vorsichtiger Ansatz der EZB, der klarstellt, dass die Abhängigkeit von Indikatoren – wie Inflation und PMI-Indizes – keine Abhängigkeit von einer einzelnen Zahl bedeutet und dass „kurzfristigen Entwicklungen der ‚Inflation‘ kein automatisches Gewicht gegeben werden könnte“.
Ebenso äußerten die Hüter des Euro in diesem Bericht ihre Besorgnis über die Entwicklung der Inflation im Dienstleistungssektor, die „weiterhin höher war als erwartet“ und seit November letzten Jahres nicht zurückgegangen ist.
Dies geschah jedoch vor der Veröffentlichung neuer Daten, die überraschend waren und die Situation scheinbar verändert hatten.
Die Inflation in der Eurozone verlangsamte sich im September weiter und fiel im September auf 1,8 %, das erste Mal seit mehr als drei Jahren unter die 2 %-Schwelle.
Laut Eurostat sank die Kerninflation, die volatile Energie- und Lebensmittelpreise ausschließt, im Jahresvergleich ebenfalls auf 2,7 %.
Der Druck auf die Preise für Dienstleistungen hat deutlich nachgelassen, eine weitere erfreuliche Überraschung.
Das Septemberprotokoll spiegelt auch die zunehmende Besorgnis der EZB über die Wachstumsaussichten wider, ein weiteres Argument, das für eine schnellere Lockerung des monetären Würgegriffs spricht.
Ihre Präsidentin Christine Lagarde bekräftigte kürzlich, dass die jüngsten Preisentwicklungen das Vertrauen in die Rückkehr der Inflation zum Ziel stärken und dass dies bei der Oktobersitzung berücksichtigt werden werde.
Diese Aussagen lassen die meisten Beobachter nun mit einer weiteren Zinssenkung am kommenden Donnerstag rechnen, wenn die EZB in Slowenien zusammentritt.
