Geopolitische Risiken in der Eurozone belasten die Finanzstabilität, schätzt die EZB

Geopolitische Risiken in der Eurozone belasten die Finanzstabilität, schätzt die EZB
Geopolitische Risiken in der Eurozone belasten die Finanzstabilität, schätzt die EZB
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Eine ernsthafte wirtschaftliche Rezession in der Eurozone in diesem Jahr scheint unwahrscheinlicher, aber geopolitische Spannungen machen „zerbrechlich» Die Aussichten für die Finanzstabilität vor dem Hintergrund wichtiger bevorstehender Wahlen, warnt die Europäische Zentralbank in einem am Donnerstag veröffentlichten Bericht. „Das kurzfristige Risiko einer tiefen Rezession mit steigender Arbeitslosigkeit – vor sechs Monaten ein großer Grund zur Sorge – ist aus heutiger Sicht deutlich geringer, und parallel dazu hat sich die Desinflation fortgesetzt», bemerkt EZB-Vizepräsident Luis de Guindos im Vorwort zum Halbjahresbericht der Institution.

Gleichzeitig, “Geopolitische Spannungen stellen eine erhebliche Risikoquelle dar» für Finanzstabilität und dies „global“, er warnt. Dieser Kontext erhöht das Risiko unangenehmer wirtschaftlicher und finanzieller Überraschungen und der Ausblick bleibt daher bestehen.“zerbrechlich» für finanzielle Stabilität. In dem Bericht heißt es, dass die Märkte derzeit zweifellos geringere Risikoprämien im Vergleich zu den historischen Normen verlangen. Dieses Gefühl der Ruhe kannschnell ändern», warnt die EZB, die das unsichere geopolitische Umfeld hervorhebt und es als „Auswertung bis zur Perfektion» Vermögenswerte von Anlegern, als ob das Risiko eines größeren Rückschlags ignoriert würde. Diese Situation “schafft das Potenzial für erhebliche Marktreaktionen auf enttäuschende Nachrichten“, so Luis de Guindos.

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Gefahr von „Haushaltsüberschreitungen“

Die Finanzstabilität hängt auch von der Schockabsorptionsfähigkeit verschiedener Wirtschaftsakteure ab. Haushalte und Unternehmen sowie Banken haben dem Hochzinszyklus im Allgemeinen gut widerstanden, um die Inflation zu bekämpfen, stellt die EZB fest. Dies gilt möglicherweise weniger für große Immobilienunternehmen und Haushalte mit niedrigem Einkommen, die „anfälliger für steigende Zinsen“, da ihre Schulden zurückgezahlt werden müssen. Dies gilt auch für Staaten, deren öffentliche Finanzen „bleiben anfällig für negative Wachstumsüberraschungen“.

In diesem Zusammenhang weist die EZB auf die Risiken von „Budgetüberschreitung„ angesichts eines umfangreichen Wahlprogramms in den Jahren 2024–25 sowohl auf nationaler als auch auf europäischer Ebene und der „Unsicherheiten hinsichtlich der genauen Umsetzung des neuen EU-Haushaltsrahmens“. All dies könnte dazu führen, dass Marktteilnehmer „Staatsrisiko neu bewerten» mit dem Schreckgespenst der Schuldenkrise, die in der Eurozone wieder auftaucht.

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