Neue europäische Regeln zur Einstufung eines Fonds als „nachhaltig“

Neue europäische Regeln zur Einstufung eines Fonds als „nachhaltig“
Neue europäische Regeln zur Einstufung eines Fonds als „nachhaltig“
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Damit ein Fonds künftig „ESG“ oder „nachhaltig“ in seinem Namen tragen darf, muss er nachweisen, dass mindestens 80 % seiner Investitionen ein ökologisches oder soziales Ziel haben müssen.

Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) hat neue Regeln veröffentlicht, um Greenwashing im Finanzwesen zu verhindern, indem sie Kriterien für Fonds vorschreibt, die behaupten, nachhaltig zu sein.

Bisher kann sich jede Finanzinvestition in Europa als „grün“, „nachhaltig“ bezeichnen oder wirtschaftliche, soziale und Governance-Kriterien (ESG) erfüllen, ohne Kontrolle über diese Versprechen.

Obwohl die Europäische Union viele Gesetze erlassen hat, um Unternehmen und Fonds nach den Auswirkungen ihrer Tätigkeit auf die Umwelt zu klassifizieren, war die Verwendung von Fondsnamen „nicht reguliert“, betont Léa Dunand-Chatellet, Managerin und Direktorin von Verantwortungsvolles Investieren bei DNCA Finance.

Esma erkennt im Vorfeld ihrer Richtlinien das Risiko an, das durch den „Wettbewerb“ zwischen Vermögensverwaltern um die Anwerbung von Sparern entsteht, insbesondere durch die Hervorhebung grüner Elemente, mit der Gefahr, in „Greenwashing“ zu verfallen.

„Es ist nützlich, dass es auf europäischer Ebene gemeinsame Leitlinien gibt, die wenig Raum für Interpretationen lassen, um Marketingpraktiken zu steuern“, fügt Héléna Charrier, Leiterin von ISR-Lösungen bei LBPAM, hinzu.

Mehrere Ebenen

Die europäische Behörde mit Sitz in Paris veröffentlichte daher am Dienstag nach fast zweijährigem Verfahren Richtlinien zur Klärung der Situation.

Damit ein Fonds „ESG“ oder „nachhaltig“ in seinem Namen trägt, muss er nachweisen, dass mindestens 80 % seiner Investitionen ein ökologisches oder soziales Ziel haben müssen. Um gemessen zu werden, muss es anhand von Indikatoren erfolgen, die mindestens die geförderten ökologischen oder sozialen Merkmale aufzeigen.

Der Fonds muss außerdem die Regeln der „Indizes im Einklang mit dem Pariser Abkommen“ von 2015 zum Klima einhalten. Diese sehen insbesondere Ausnahmen für Tabak, Waffen oder sogar für Unternehmen vor, deren Umsatz zu 1 % mit Kohle oder zu 10 % mit Öl verbunden ist.

Nach Rückmeldungen aus der Branche machte Esma jedoch in anderen Punkten einen Rückzieher gegenüber ihrem ursprünglichen Vorschlag.

Somit können Fonds, die sich als „Übergangsfonds“ bezeichnen, dem Ausschluss aus Indizes im Einklang mit dem Pariser Abkommen entgehen, die ausschließlich auf „Klimaübergangsindizes“ basieren.

Ziel sei es, „Investitionen in Unternehmen, die einen Teil ihres Einkommens aus fossilen Brennstoffen beziehen, nicht zu benachteiligen und so Strategien zu bevorzugen, die den Übergang zu einer umweltfreundlicheren Wirtschaft fördern“, begründet Esma.

Sanktionen

Fonds mit dem Namen „Verbesserung, Fortschritt, Evolution“ oder auch „Transformation“ können daher Ölunternehmen umfassen. Der Übergangspfad müsse „klar und messbar“ sein, betont Esma.

Ebenso wenig sind Fonds, deren Fokus nicht auf die Umwelt, sondern auf soziale oder Governance-Aspekte gerichtet ist, vom Ausschluss fossiler Brennstoffe nicht betroffen.

Dies zeigt, dass die Realität des Marktes „für diese Themen, die immer noch schwer anhand von Standards zu erfassen sind, insbesondere im sozialen Bereich, gut erfasst wurde“, fügt Frau Dunand-Chatellet hinzu.

Reclaim Finance prangerte diese Ausnahme für Fonds an, deren Namen „eine starke ökologische und ethische Konnotation“ haben. „Esma verpasst die Gelegenheit, diese Mittel zu bereinigen“, bedauert Paul Schreiber, Analyst der Umwelt-NGO.

Es sei „ein Schwert im Wasser“, meint auch Lionel Melka, Manager bei Swann Capital, da „Greewashing“ bei Fonds weit verbreitet sei und die europäischen Vorschriften noch nicht sehr streng seien. Für ihn kann nur das „Durchgehen von Sanktionen“ Wirkung zeigen, wie der deutsche Manager DWS, der sich insbesondere aufgrund seiner Erklärungen zu ESG-Investitionen bereit erklärt hat, 25 Millionen Euro an den amerikanischen Marktpolizisten SEC zu zahlen.

In Frankreich hat sich noch kein Unternehmen aus solchen Gründen vor die Sanktionskommission der Finanzmarktaufsicht gestellt, die die Unterstützung der Verwaltungsgesellschaften und nicht deren Sanktion in den Vordergrund stellt.

Bestehende Fonds haben neun Monate Zeit, um die neuen Esma-Regeln einzuhalten.

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