Die Themen der Elfenbeinküste sprechen Afrika an

Die Themen der Elfenbeinküste sprechen Afrika an
Die Themen der Elfenbeinküste sprechen Afrika an
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(Ecofin-Agentur) – Der anhaltende Wertverfall der von diesem WAEMU-Land ausgegebenen Anleihen, bei dem aufgrund der festen Parität seiner Währung zum Euro kein Risiko einer Währungsvolatilität besteht, hat die Debatte über den von afrikanischen Staaten erhobenen Aufschlag angestoßen auf dem Weltmarkt leihen.

Laut Marktdaten, die von der analysiert wurdenEcofin-AgenturAnleger, die von Staaten ausgegebene Eurobonds kaufen und verkaufen, zeigen langfristig eine gewisse Zurückhaltung gegenüber Côte d’Ivoire. Diese Skepsis äußert sich darin, dass der Wert dieser Schuldtitel auf dem Sekundärmarkt im Vergleich zum Zeitpunkt ihrer Emission gesunken ist.

An diesem Dienstag, dem 21. Mai 2024, wird der am 22. März 2018 begebene ivorische Eurobond mit einer Laufzeit im März 2048 (29 Jahre) und einem derzeit ausstehenden Betrag von 1,1 Milliarden Euro ausgegeben verhandelt bei 79,5 % des Ausgabewerts nach Angaben der Frankfurter Wertpapierbörse. Dieses Wertpapier stellt für Anleger die größte positive Lücke zwischen der Rendite bei Ausgabe und der aktuellen Rendite aller von Côte d’Ivoire ausgegebenen Eurobonds dar.

Ein weiteres überwachtes Wertpapier ist die im Oktober 2019 begebene und im Oktober 2040 rückzahlbare Euroanleihe in Höhe von 850 Millionen Euro (etwas mehr als 16 Jahre). Ihr aktueller Wert beträgt 89 % im Vergleich zu dem ihrer Emission, was die zweitgrößte positive Renditelücke unter den internationalen Anleihen der Elfenbeinküste darstellt. Daher muss die ivorische Regierung mit höheren Kosten rechnen, wenn sie diese beiden Anleihen refinanzieren möchte, für die in diesem Jahr Zinsen in Höhe von 116,4 Millionen Euro zu zahlen sind.

Andererseits wird die 625-Millionen-Euro-Anleihe zu 101 % ihres Emissionswerts gehandelt, mit einer aktuellen Rendite von 3,26 % im Vergleich zu 5,125 % bei Emission. Diese Anleihe wird jedoch in weniger als einem Jahr (15. Juni 2025) vollständig zurückgezahlt sein und ihr Restbetrag ist relativ gering (27,6 Millionen Euro), wodurch wirtschaftliche Risiken und Liquiditätsrisiken minimiert werden.

Dennoch bleibt die Skepsis unter langfristigen Anlegern bestehen, und die Debatte über die Risikoprämie für afrikanische Eurobonds geht weiter. Der Internationale Währungsfonds (IWF) bestätigte diese Realität und betonte, dass Investoren bei ähnlichen Ratings einen größeren Druck auf afrikanische Länder ausüben.

Die IWF-Analyse zeigt auch, dass Anleger sowohl auf dem Primär- als auch auf dem Sekundärmarkt andere Indikatoren berücksichtigen, die von Ratingagenturen nicht abgedeckt werden, wie beispielsweise die Liquidität afrikanischer Eurobonds, die auf dem internationalen Sekundärmarkt weniger gehandelt werden. Um diesen Chancenverlust auszugleichen, fordern Anleger höhere Renditen. Zu den weiteren genannten Faktoren gehören die Veröffentlichung von Wirtschaftsstatistiken durch Regierungen in Subsahara-Afrika, die oft als mangelhaft beurteilt werden, wodurch die Kosten für den Zugang zu Informationen steigen, sowie direkte (wie in der Sahelzone) oder lokale politische Risiken.

Wie viele Länder in Subsahara-Afrika benötigt Côte d’Ivoire erhebliche Finanzmittel, um seine Entwicklungs- und Nachhaltigkeitsziele zu erreichen. Trotz der Herausforderungen zeigt das Land eine bemerkenswerte Leistung, mit einem Rating von BB- (positiver Ausblick) von S&P und einem erfolgreichen Ausstieg aus dem Staatsanleihenmarkt Anfang 2024.

Viele Analysten betonen jedoch, dass einzelne Situationen einem Kontinent nicht helfen können, der einen Binnenmarkt sucht, seine Regierungsführung verbessert und der Pro-Kopf-Vermögen schneller wächst als in Europa. Schließlich ist die Tragfähigkeit der Schulden der großen Wirtschaftsmächte nicht nur auf eine bessere makroökonomische Klarheit oder die Rückzahlung ihrer Schulden zurückzuführen.

Dies ist auch auf das Eingreifen ihrer Zentralbanken zurückzuführen, die in der jüngsten Vergangenheit gezeigt haben, dass sie das von den Ländern südlich der Sahara kritisierte Staatsrisiko bei Bedarf beseitigen können. Bedenken Sie, dass der Wert der langfristigen rückzahlbaren ivorischen Staatsanleihen zwar gesunken ist, sich jedoch im Vergleich zu seinem Niveau vor einigen Monaten erheblich verbessert hat.

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