Wie wird KI den Energiebedarf steigern?

Wie wird KI den Energiebedarf steigern?
Wie wird KI den Energiebedarf steigern?
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Alex Monk diskutiert die Aussichten für Maßnahmen im Zusammenhang mit der Energiewende und wie KI die Energienachfrage beeinflusst.

Von Alex Monk, Portfoliomanager, Global Resource Equities

Wie hat sich die Energiewendebranche im 1. Quartal 2024 verhalten?

Alexander Mönch

Nach einem starken Abschluss am Ende eines ansonsten schwierigen Jahres 2023 üben ungünstige zyklische Kräfte zu Beginn des Jahres weiterhin Druck auf Aktien im Zusammenhang mit der Energiewende aus.

Eine anhaltender als erwartete Inflation, robuste Wirtschaftsdaten und anhaltende großzügige Haushaltsausgaben haben zu einer Rückkehr zu höheren Anleiherenditen geführt, was wiederum die Sektorbewertungen belastet. Gleichzeitig verschärfen gedämpfte Gewinnprognosen in wichtigen Verbrauchermärkten und bei Unternehmen, die fallenden Strompreisen ausgesetzt sind, die Herausforderungen, vor denen der Sektor steht.

Trotz dieser kurzfristigen Schwierigkeiten gibt es jedoch Anzeichen für bessere Aussichten.

Die Nachfrage in verbraucherorientierten Märkten beginnt sich zu stabilisieren, da die Lagerbestände an Ladestationen für Elektrofahrzeuge und Wärmepumpen abnehmen, und Unternehmen im Solarsegment für Privathaushalte gehen davon aus, dass sich die Nachfrage im Laufe des Jahres erholen wird. Auch die auf Versorgungsunternehmen ausgerichteten Märkte verzeichnen bessere Fundamentaldaten, da sich die Nachfrage stabilisiert, sich die Lieferketten normalisieren und die Regulierungsbehörden sich an das neue makroökonomische Regime anpassen. Nicht zu übersehen sind auch die Ertragsstärken im Elektrogerätesegment und anderen Märkten mit geringer Zyklizität.

Die positive Reaktion der Aktienkurse auf einige dieser Nachrichten im Laufe des Quartals unterstreicht die Verbesserung des Risiko-Ertrags-Verhältnisses, da die Ertragsunsicherheit in der Branche nachlässt.

Die Bewertungen im Energiewendesektor bleiben attraktiv, was sich an neuen Aktienrückkäufen und M&A-Transaktionen in diesem Segment zeigt.

Welche Auswirkungen hat KI auf die Energiewende?

Das rasante Wachstum der generativen KI beschleunigt den Übergang zu einem höheren Strombedarf. Der kombinierte Effekt der Erweiterung des Rechenzentrums, der höheren Energieintensität im Zusammenhang mit dem Bedarf an KI-Computing und dem Streben nach dekarbonisierter Energie bietet außergewöhnliche Gewinnwachstumschancen für Unternehmen im Energiewendesektor.

Um den wachsenden Energiebedarf der KI auf dekarbonisierte Weise zu decken, kann man sich nicht allein auf Kernkraft oder Gas mit Kohlenstoffabscheidung verlassen. Es werden außerdem kostengünstige und schnell verfügbare erneuerbare Energiequellen benötigt, darunter Wind, Sonne, Geothermie, Wasserkraft, Backup-Speicher und E-Fuels.

Selbst wenn Gasturbinen oder Atomkraft die Energiequellen der Wahl für Rechenzentren werden, würden die daraus resultierenden Belastungen auf den konventionellen Energiemärkten zu steigenden Energiepreisen führen und auch nachhaltige Energieversorger begünstigen.

Derzeit konzentriert sich der Markt auf die unmittelbaren Nutznießer der KI, darunter große Technologie- und Rechenzentrumsunternehmen sowie Unternehmen, die das Stromnetz mit Energie versorgen. Aber mehr Unternehmen, auch im Bereich der nachhaltigen Energie, dürften vom anhaltenden Strukturwandel profitieren. Die unterschiedlichen Bewertungen zwischen Elektrogeräten und erneuerbaren Geräten sowie zwischen konventioneller und erneuerbarer Energieerzeugung, trotz vergleichbarer zukünftiger Gewinnwachstumsraten. unterstreicht die Fähigkeit von Aktien im Zusammenhang mit der Energiewende, vom KI-Wachstum zu profitieren.

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