Eine kumulative Erhöhung von 12,6 Milliarden DH in diesem Monat

Die auf ihrer dritten Quartalssitzung beschlossene geldpolitische Pause der Bank Al-Maghrib (BAM) wurde vom Finanzmarkt kaum erwartet. Tatsächlich verzeichnete der Anleihenmarkt im September 2024 bereits einen zweiten Rückgang des TD von -25 PBS in Folge, erinnert sich Attijari Global Research (AGR) in seinen neuesten Weekly Rates. Infolgedessen überschritten alle Anleiherenditen für kurze Laufzeiten am Vorabend der BAM-Entscheidung praktisch die Schwelle von 2,70 % nach unten, also ein Niveau unter dem aktuellen TD von 2,75 %. Unter diesen Bedingungen setzt sich der Abwärtstrend der Zinssätze während dieser letzten Auktionssitzung im September fort.

Das Treasury-Angebot an BDT überstieg 2,5 Milliarden DH, verglichen mit einer Nachfrage nach BDT von mehr als 8,0 Milliarden DH, was einer monatlichen Zufriedenheitsrate von 31 % entspricht. Die kumulierte Mittelbeschaffung beläuft sich ihrerseits auf 12,6 Milliarden DH, verglichen mit einem angekündigten Finanzierungsbedarf von 12,3 Milliarden DH für den gesamten Monat, was einer monatlichen Erfolgsquote von mehr als 100 % im September 2024 entspricht, betonen AGR-Analysten. Zur Erinnerung: Das zentrale Szenario der AGR geht von einer Fortsetzung des Abwärtstrends der Zinssätze bis zum Jahresende aus, unterstützt durch den Rückgang der Inflation und die Beibehaltung einer akkommodierenden BAM-Politik bis 2025.