Deutschland arbeitet daran, eine mögliche Übernahme einer seiner größten Banken durch einen italienischen Rivalen zu verhindern, eine Position, die Berlin gegen Rom und europäische Regulierungsbehörden ausspielt, sagten mehrere Personen, die mit den Gedanken der Gruppe vertraut sind, gegenüber der Regierung und den Regulierungsbehörden.
Berlin wurde von der Entscheidung der UniCredit, einen großen Anteil an der staatlichen Commerzbank zu übernehmen, überrascht, ein Schritt, der nach Aussage der italienischen Bank zu einer Fusion führen könnte.
Die Behörden bereiten sich nun auf ein mögliches feindliches Angebot vor, das Berlins Vermögen an das Italiens binden könnte, dessen Schulden die Deutschlands übersteigen.
Sie sagen, die Bankenfusion stelle eine potenzielle Gefahr für die Finanzstabilität dar, da UniCredit italienische Staatsanleihen im Wert von mehreren zehn Milliarden Euro halte.
Mehrere Mitglieder der Bundesregierung setzen nun ihre Hoffnungen auf die regulatorische Prüfung durch die Bundesaufsichtsbehörde BaFin und üben Druck auf die Regulierungsbehörde aus, sich einer Einigung zu widersetzen.
Eines der Hauptargumente ist, dass Berlin die Kosten tragen könnte, wenn UniCredit in eine italienische Schuldenkrise hineingezogen wird.
Die BaFin, die bei dem möglichen Versuch der UniCredit, die Kontrolle über die Commerzbank zu übernehmen, eine Schlüsselrolle spielt, hat mit der Prüfung des Antrags der UniCredit begonnen, ihr eine Erhöhung ihres Anteils von 9,9 % auf fast 30 % zu ermöglichen.
Die Aufsichtsbehörde wird der Europäischen Zentralbank, der Aufsichtsbehörde der Kreditgeber, einen Vorschlag unterbreiten, der das letzte Wort hat, basierend auf einer Handvoll Kriterien wie der Finanzkraft des Käufers und dem Ruf des Managements.
Während Rom die Operation vorsichtig unterstützt, hofft Berlin, dass seine Bedenken die Genehmigung des UniCredit-Plans durch die EZB vereiteln oder zumindest verzögern können.
Die BaFin steht vor einem heiklen Balanceakt. Sie habe zwar die Pflicht, die Anfrage der UniCredit unparteiisch zu bearbeiten, müsse aber auch die Bedenken der Bundesregierung berücksichtigen, wie die Agentur dem Finanzministerium mitteilt.
Mehrere Quellen, die mit der Denkweise der EZB vertraut sind, gaben an, dass der Widerstand Deutschlands weitgehend umstritten war, auch wenn das Land nach wie vor einflussreich ist und auf mächtige Persönlichkeiten innerhalb der Institution zählen kann.
Die EZB sagte, Europas Großbanken könnten die Wirtschaft besser unterstützen und mit ihren größeren Konkurrenten in den Vereinigten Staaten konkurrieren.
Auch wenn die 20 Länder der Eurozone die gleiche Währung haben, bleiben die Banken im Wesentlichen national.
Für die EZB wird die Verwaltung der UniCredit-Beteiligung an der Commerzbank, die die Interessen zweier der größten Länder der Union ausgleicht, eine der größten Prüfungen sein, seit sie vor zehn Jahren zur wichtigsten Aufsichtsbehörde der Region geworden ist.
„Die BaFin und die Europäische Zentralbank arbeiten eng zusammen“, sagte ein BaFin-Sprecher und fügte hinzu, dass die BaFin das „Recht habe, der EZB zu empfehlen“, ob eine Transaktion genehmigt werden soll oder nicht, wobei das letzte Wort bei der EZB liegt.
„Dieses Verfahren leistet einen wichtigen Beitrag zur Finanzstabilität“, fügte er hinzu.
Ein Sprecher der EZB sagte, sie stehe in solchen Angelegenheiten in „ständiger Interaktion“ mit den nationalen Behörden und beschrieb Entscheidungen als „kollaborativ“.
Claudia Buch, die Chefin der EZB-Aufseherin, sagte kürzlich, die Institution werde „alles“ tun, um Hindernisse für grenzüberschreitende Bankenfusionen zu beseitigen, nachdem Präsidentin Christine Lagarde solche Deals als „wünschenswert“ bezeichnet hatte.
Das italienische Finanzministerium, das deutsche Finanzministerium, die Commerzbank und UniCredit lehnten eine Stellungnahme ab.
GEFAHR: Die BaFin sitzt im Aufsichtsrat der EZB zusammen mit den Behörden der 20 anderen Länder, die die Bankenunion bilden, und einigen Vertretern der EZB. Die EZB hat rund 90 Tage Zeit, die Angelegenheit zu prüfen.
Die von der UniCredit gehaltenen italienischen Staatsanleihen im Wert von 40 Milliarden Euro (44 Milliarden US-Dollar) stehen im Mittelpunkt der deutschen Besorgnis.
Dies wird als potenzielles Risiko angesehen, da Italien hoch verschuldet ist. Auch die Commerzbank, die kleiner und finanziell schwächer als die UniCredit ist, hält Milliarden Euro an italienischen Anleihen.
Sollte Italien nach der Fusion in Schwierigkeiten geraten, befürchten die Behörden, dass Deutschland eingreifen müsste.
Doch einige EZB-Beamte sehen eine Lösung. Die Commerzbank könnte eine Tochtergesellschaft der UniCredit werden, mit klaren Plänen, wie sie im Krisenfall gesondert damit umgeht.
Während der Staatsschuldenkrise Anfang der 2010er Jahre mussten einige europäische Länder ihre Banken retten, die zudem durch ihre Staatsschulden geschwächt waren, was ihre Verstrickung in eine Krise verdeutlichte, die fast zum Fall des Euro geführt hätte.
Die Reaktion Berlins spiegelt mangelndes Vertrauen in die europäische Architektur wider, die geschaffen wurde, um eine Wiederholung der Schuldenkrise von 2010-2011 zu verhindern, sowie eine tiefe Skepsis gegenüber Italien.
Die deutsche Regierung hält den Schritt der UniCredit für die Commerzbank für aggressiv und erwartet in den kommenden Monaten ein feindliches Angebot, sagten drei Quellen, die mit der Denkweise der Regierung vertraut sind, gegenüber Reuters.
Auch Regierungsnahe sagten, das Vertrauen zwischen Berlin und UniCredit-Chef Andrea Orcel sei fast zusammengebrochen.
Sie hoben Orcels überraschenden Schritt gegenüber der Commerzbank hervor, einschließlich des Einsatzes von Derivaten, die ihr eine Option auf den Erwerb weiterer Aktien geben, nachdem sie zuvor angedeutet hatte, dass sie im Einklang mit den Wünschen aus Berlin handelte.
Herr Orcel teilte kürzlich einem Publikum mit, dass er mehrfach mit Stakeholdern der Commerzbank gesprochen habe und den Dialog wieder aufnehmen wolle.
Zwei Personen mit Kenntnis der Regierungsgedanken sagten, die Arbeitshypothese von Berlin und der Commerzbank sei, dass UniCredit in den kommenden Monaten versuchen könnte, die Bank zu kaufen.
(1 Dollar = 0,9151 Euro)
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