Was ist die nächste großartige Anlageidee? Und wie hoch sind die Chancen, dass Warren Buffett derjenige ist, der es identifiziert? Die Wall Street mag seine Chancen. Die Aktien der Klasse B von Berkshire Hathaway sind im Jahr 2024 bisher um 25 Prozent gestiegen. Und die Rallye kommt, da Buffett seinen Blockbuster-Gewinn bei der Apple-Aktie rasch zurückgefahren hat.
Am Samstag gab Berkshire Hathaway seine Ergebnisse für das dritte Quartal bekannt, insbesondere dass sein Bargeld- und Wertpapierbestand auf 325 Milliarden US-Dollar angewachsen war. Ein großer Teil davon stammt aus Aktienverkäufen von Apple, deren Wert für Berkshire nun bei 70 Milliarden US-Dollar liegt, nachdem der Höchstwert bei 178 Milliarden US-Dollar lag. Berkshire investierte erstmals im Jahr 2016 in Apple, als der Aktienkurs bei rund 25 US-Dollar pro Aktie lag. Heute wird Apple über 200 US-Dollar gehandelt.
Der Gesamtbuchwert von Berkshire belief sich im dritten Quartal auf 631 Milliarden US-Dollar, während die Kapitalisierung des öffentlichen Aktienmarktes knapp bei 1 Billion US-Dollar liegt. Dieser Aufschlag auf den Nettoinventarwert spiegelt den Vertrauensbeweis der Aktionäre wider, dass Buffett mit 94 Jahren über eine weitere ähnliche Meisterleistung verfügt.
Derzeit begnügt sich Buffett jedoch zunehmend damit, die Kupons der US-Staatsanleihen zu kürzen und so ein paar Prozentpunkte zu verdienen, ohne Risiko, ohne Dividenden oder echte Rückkäufe für Berkshire-Aktionäre.
Dies geschieht zu einer Zeit, in der andere große Kapitalpools – alternative Vermögensverwalter und BlackRock – Gelder in alle Arten von einfachen und exotischen Privatkrediten sowie in langwierige Infrastruktur- und Rechenzentrumsgeschäfte stecken. Blackstone beispielsweise hat in den letzten 12 Monaten 123 Milliarden US-Dollar investiert, größtenteils aus öffentlichen oder sogar privaten Beteiligungen.
Natürlich führt Berkshires Schaden- und Unfallversicherungsgeschäft alle möglichen anspruchsvollen Handels- und Absicherungsaktivitäten durch. Die Investmentgruppe ist jedoch vor allem dafür bekannt, dass sie größtenteils börsennotierte, großkapitalisierte Aktien sowie große Geschäftsplattformen wie Energieversorger und Eisenbahnen kauft. Da es keine Krise an den Finanzmärkten gibt, in der Buffett den weißen Ritter spielen könnte, um sich eine stattliche Belohnung zu sichern, stellt sich bei ruhigen Märkten die Frage, ob er sich für weniger Standardwerte entscheiden muss.
Die schiere Größe von Berkshire macht es mittlerweile schwierig, einzelne Investitionen zu finden, die den Ausschlag geben können. Sein Wertpapierportfolio von mehr als 300 Milliarden US-Dollar umfasst weniger als 30 Aktien und das nächste Apple muss wahrscheinlich eine aufstrebende Big-Tech-Koryphäe sein. Buffetts Apple-Bonanz trug dazu bei, den Mangel an lukrativen Chancen für Berkshire zu verschleiern. Dieses Dilemma liegt nun wieder auf dem Tisch.
