Amazon-Aktien kaufen, verkaufen oder halten?

Die Amazon-Aktie (NASDAQ: AMZN) hat sich in diesem Jahr gut geschlagen und ist bisher um über 30 % gestiegen. Bei einem aktuellen Marktwert von knapp 200 US-Dollar wird die Aktie etwa 5 % unter ihrem fairen Wert von 210 US-Dollar gehandelt – so die Trefis-Schätzung Die Bewertung von Amazon. In dieser Analyse werfen wir einen Blick auf einige der potenziellen Chancen und Risiken für Amazon und helfen Anlegern bei der Entscheidung, ob sie die Aktie kaufen, halten oder verkaufen möchten. Siehe auch: Was passiert mit Google Stock?

Amazon hat Jahre damit verbracht, sein riesiges Imperium auszubauen und dabei stark in Rechenzentren, E-Commerce-Infrastruktur und Logistik investiert. Auch die Anleger mussten geduldig zusehen, wie das Unternehmen auf Kosten der kurzfristigen Gewinne expandierte. Nun ist es bemerkenswert zu sehen, wie sich die Vision von Jeff Bezos entfaltet, da sich diese langfristigen Investitionen endlich auszuzahlen scheinen. Die Rentabilität von Amazon verbessert sich, da das Unternehmen von schnell wachsenden Bereichen wie generativer künstlicher Intelligenz profitiert, die die Expansion von Amazon Web Services vorangetrieben haben. Steigende digitale Werbeumsätze und ein verbessertes Kostenmanagement steigern zudem die Margen.

Allerdings ist die Aktie in den letzten zwei Jahren um fast das Doppelte gestiegen, was darauf hindeutet, dass einige der positiven Aspekte wahrscheinlich eingepreist sind. Insbesondere waren die Renditen der Amazon-Aktie mit 2 % im Jahr 2021 und -50 % im Jahr 2021 volatiler als die des S&P 500 2022 und 81 % im Jahr 2023. Im Gegensatz dazu ist das Trefis High Quality Portfolio mit einer Sammlung von 30 Aktien deutlich weniger volatil. Und das hat es übertraf jedes Jahr den S&P 500 im gleichen Zeitraum. Warum ist das so? Als Gruppe boten die Aktien des HQ Portfolio im Vergleich zum Referenzindex bessere Renditen bei geringerem Risiko. Weniger eine Achterbahnfahrt, wie die Leistungskennzahlen des HQ-Portfolios zeigen.

Dinge, die Amazon richtig gemacht hat

Infrastrukturinvestitionen zahlen sich aus

Amazon hat jahrelang viel schwere Arbeit geleistet: den Aufbau der Cloud- und E-Commerce-Infrastruktur. Und diese großen Einsätze zahlen sich endlich aus. Beispielsweise verzeichnete Amazon im letzten Quartal einen Anstieg des Betriebsgewinns um 55 % im Jahresvergleich auf 17,4 Milliarden US-Dollar und übertraf damit deutlich die Obergrenze seiner Prognose von 15 Milliarden US-Dollar. Die riesigen Fulfillment-Zentren und Liefersysteme von Amazon sind für Konkurrenten schwer zu übertreffen – was dem Unternehmen einen deutlichen Vorsprung in puncto Geschwindigkeit und niedrigere Betriebskosten verschafft. Darüber hinaus konnte Amazon Kunden durch Vergünstigungen wie Prime-Angebote, kostenlosen Versand und Prime Video besser binden. Es kann Jahre dauern, bis die Wettbewerber diese Investitionen reproduzieren, wodurch ein Schutzgraben um das Geschäft von Amazon entsteht, der sich immer deutlicher in den steigenden Margen zeigt.

Auch hinsichtlich seines Wertversprechens und seiner Preisstrategien ist Amazon zuversichtlicher. Sowohl nordamerikanische als auch internationale Einzelhandelsgeschäfte verzeichneten verbesserte Margen, was auf ein besseres Kostenmanagement, Optimierungen in den Verkäuferrichtlinien und höhere Gebühren zurückzuführen ist. Dies ist besonders beeindruckend, wenn man bedenkt, dass sich das Einzelhandelsumfeld in den letzten Monaten inmitten einer gemischten Wirtschaft abgeschwächt hat.

Werbeausbau

Auch im Werbebereich wächst Amazon rasant und entwickelt sich zu einer bevorzugten Plattform für Vermarkter, die potenzielle Käufer ansprechen. Sein digitales Werbesegment erwirtschaftete einen Umsatz von 14,3 Milliarden US-Dollar – eine Steigerung von 19 % gegenüber dem Vorjahr – und machte im letzten Quartal 9 % des Gesamtumsatzes aus. Obwohl Amazon keine Angaben zur Rentabilität dieses Geschäfts macht, ist Werbung in der Regel äußerst lukrativ. Amazon-Anzeigen haben einen Vorteil, weil die Nutzer auf der Plattform oft aktiv einkaufen, was die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass Anzeigen in Verkäufe umgewandelt werden, verglichen mit beispielsweise Google, das sich an ein allgemeineres Suchpublikum richtet. Darüber hinaus könnten die überlegenen Einkaufs- und Browsing-Daten von Amazon eine bessere Anzeigenausrichtung ermöglichen. Die Integration von Anzeigen in den Marktplatz von Amazon erleichtert Nutzern außerdem den Kauf von Produkten, ohne die Plattform verlassen zu müssen.

Die Bewertung sieht realistischer aus

Amazon-Aktien werden zunehmend als angemessener Wert angesehen. Während das Unternehmen in der Vergangenheit mit negativen oder dreistelligen Kurs-Gewinn-Verhältnissen gehandelt wurde, verbessern sich seine Bewertungskennzahlen. Die Aktie des Unternehmens liegt derzeit bei etwa dem 42-fachen des Gewinns für 2024 und etwa dem 34-fachen des Konsensgewinns für 2025.

Obwohl sich das Umsatzwachstum verlangsamen könnte, sind die Margen von Amazon eindeutig auf einem Aufwärtstrend. Während Amazon seine Investitionsausgaben in diesem Jahr voraussichtlich auf insgesamt 75 Milliarden US-Dollar steigern wird (gegenüber etwa 48 Milliarden US-Dollar im letzten Jahr), wird es in erster Linie die Technologieinfrastruktur unterstützen, um den steigenden Bedarf an künstlicher Intelligenz zu decken. Dieser Fokus auf ertragsstärkere Investitionen in Technologie anstelle von ertragsschwächeren E-Commerce-Infrastrukturen könnte künftig auch die Margen steigern.

Darüber hinaus hat Amazon wirksame Kostenmanagementstrategien implementiert, ein maßvolleres Einstellungstempo eingeführt und die betriebliche Effizienz gesteigert. Bemerkenswert ist, dass AWS, die Cloud-Abteilung von Amazon, ein Betriebsergebnis von 10,4 Milliarden US-Dollar meldete, was einer bemerkenswerten Steigerung von 50 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und deutlich über dem Umsatzwachstum von 19 % liegt.

Dinge, die Amazon in naher Zukunft schaden könnten

AWS

Amazons AWS bleibt der größte Gewinntreiber des Unternehmens und machte in den ersten neun Monaten dieses Jahres über 70 % des gesamten Betriebseinkommens aus. Allerdings sehen wir derzeit einige Bedrohungen für das Cloud-Geschäft. Microsoft Azure und Google könnten sich im KI-Wettbewerb einen Vorsprung verschaffen. Microsoft hat erhebliche Investitionen in KI getätigt, einschließlich der intensiven Partnerschaft mit OpenAI, die wahrscheinlich seine Azure-Cloud-Dienste stärken wird. Ebenso könnten auch die generativen KI-Angebote von Google Cloud Anklang finden, wenn das Unternehmen seine Dienste erweitert. Die Kundenbindung an AWS kann aufgrund der Zunahme von Optionen wie der Containerisierung abnehmen, die es einfacher macht, den gesamten Tech-Stack eines Unternehmens zwischen Anbietern zu übertragen. Dies erleichtert Unternehmen den Wechsel des Cloud-Anbieters und reduziert ihre Abhängigkeit von einem einzigen Anbieter. Die zunehmende Portabilität und Standardisierung von Diensten könnte dazu führen, dass Cloud Computing noch stärker zur Massenware wird, was bedeutet, dass Unternehmen wie Amazon unter Preis- und Margendruck geraten könnten, während sie möglicherweise gezwungen sind, mehr Kapitalinvestitionen zu tätigen. Sowohl Azure als auch Google Cloud verzeichneten im dritten Quartal einen Wachstumsschub, AWS Das Wachstum blieb konstant bei 19 % und blieb im Vergleich zum zweiten Quartal unverändert.

E-Commerce-Wettbewerb an mehreren Fronten

Das E-Commerce-Geschäft von Amazon steht vor Herausforderungen. Chinesische Unternehmen wie Temu und Alibaba konkurrieren direkt mit Amazon und bieten Produkte zu Schnäppchenpreisen an, die direkt aus China verschickt werden, und erfreuen sich zunehmender Beliebtheit bei Kunden in den USA und im Ausland. Die Preise sind günstig, die Produktauswahl ist riesig und die Lieferzeiten werden immer kürzer. Auch altmodische Einzelhandelsunternehmen wie Walmart Costco und Target Corporation haben erheblich in ihre digitalen Strategien und Omnichannel-Angebote investiert – durch die Integration des Kundenerlebnisses über alle Kanäle hinweg, einschließlich physischer Geschäfte, Online-Plattformen und Apps. Facheinzelhändler wie Best Buy werden auch preislich wettbewerbsfähiger und bieten Preisanpassungen und aggressive Rabatte an. Dies könnte für Amazon ein Problem darstellen, da das E-Commerce-Geschäft immer noch über 80 % seines Gesamtumsatzes ausmacht.

Regulatorische Fragen in den USA und im Ausland

Während Google das prominenteste Ziel des aktuellen regulatorischen Vorgehens gegen große Technologieunternehmen ist, kämpft Amazon auch mit eigenen rechtlichen Herausforderungen. In einer großen Klage, die letztes Jahr eingereicht wurde, warfen die Federal Trade Commission und 18 Bundesstaaten Amazon vor, seine Marktbeherrschung missbraucht zu haben, um die Preise in die Höhe zu treiben, den Verkäufern zu hohe Preise zu berechnen und den Wettbewerb zu unterdrücken. Dieser Rechtsstreit, einer der größten in der Geschichte von Amazon, soll im Oktober 2026 vor Gericht stehen. Außerhalb der USA steht Amazon auch im Ausland vor regulatorischen Hürden. Anfang des Jahres musste das Unternehmen seine geplante Übernahme des Roboterstaubsaugerherstellers iRobot aufgeben, nachdem die Europäische Union Einwände erhoben hatte, was die zunehmende weltweite Prüfung der Geschäftspraktiken von Amazon noch deutlicher machte.

Investieren Sie mit Verdreifachen Marktführende Portfolios

Alle anzeigen Verdreifachen Preisschätzungen