Ihm schlossen sich weitere Währungsbeamte der Eurozone an. Die Entscheidung wird am Mittag im Anschluss an eine Sitzung des Leitungsgremiums des Währungsinstituts in Frankfurt bekannt gegeben. Trotz eines leichten Anstiegs auf 2,3 % im Jahresvergleich im November bleibt die Inflation in der Eurozone deutlich unter der EZB-Prognose von 2,6 % für das vierte Quartal. Das wahrscheinlichste Szenario ist eine Zinssenkung um 0,25 Prozentpunkte, wie in den vorherigen Fällen, wodurch der Einlagenzinssatz auf 3 % ansteigt.
Politische Turbulenzen
Ein Rückgang um 0,5 Punkte könnte jedoch in Betracht gezogen werden, wenn die neuen Wirtschaftsprognosen des Währungsinstituts, die am Donnerstag veröffentlicht wurden, „eine starke Verschlechterung des Wachstums und einen raschen Rückgang der Inflation“ zeigen, schätzt Eric Dor, Direktor für Wirtschaftsstudien bei IESEG. Wenn sie eintritt, wird die vierte Zinssenkung der EZB seit Juni den Wendepunkt verstärken, der nach einer Phase der Straffung der Geldpolitik angesichts der hohen Inflation im Zusammenhang mit dem Krieg in der Ukraine und der Erholung nach Corona eingetreten ist.
Auch die politischen Unruhen in den beiden wichtigsten Volkswirtschaften der Eurozone, Deutschland und Frankreich, dürften das Wachstum dämpfen. Während das wirtschaftlich geschwächte Frankreich nach dem Sturz der Barnier-Regierung auf einen Nachfolger für das Amt des Premierministers wartet, verfügt es derzeit über keinen Haushalt für 2025, wobei das öffentliche Defizit in diesem Jahr auf 6,2 % des BIP sinkt. Der deutsche Finanzminister Jörg Kukies beruhigte jedoch und betonte die „sehr ruhige“ Reaktion der Märkte.
Sollten sich die Kreditbedingungen Frankreichs zu sehr verschlechtern, könnte die EZB über ihr Transmission Protection Instrument symbolisch handeln, indem sie Schuldenrückkäufe auf dem Markt durchführt, um eine Ansteckung auf andere Länder zu verhindern. Auch Deutschland befindet sich mitten in einer Zeit der Unsicherheit. Neben der aktuellen Industriekrise stehen nach dem Zusammenbruch der Koalition des sozialdemokratischen Bundeskanzlers Olaf Scholz im Oktober vorgezogene Neuwahlen im Februar an. Eine Verzögerung bei der Bildung der künftigen Regierung in Berlin würde die Erholung der größten Volkswirtschaft Europas weiter erschweren, die durch einen seit zwei Jahren anhaltenden industriellen Abschwung geschwächt ist und bereits jetzt ihre Partner beeinträchtigt.
Neue Kommunikation
Besorgniserregend ist auch die bevorstehende Rückkehr von Donald Trump ins Weiße Haus, da dort eine protektionistische Politik umgesetzt wird, die die Exporte und damit das Wachstum der Eurozone bremsen könnte. In den Vereinigten Staaten beschleunigte sich die Inflation im November auf 2,7 % pro Jahr, was Befürchtungen nährte, dass die Kurve auf diesem Weg bleiben würde. Genug, um die Aufgabe der amerikanischen Zentralbank (Fed), die nächste Woche zusammentritt, zu erschweren.
EZB-Präsidentin Christine Lagarde dürfte am Donnerstag erklären, „dass die jüngsten Daten die Zuversicht stärken, dass sich die Inflation nachhaltig in Richtung des 2-Prozent-Ziels bewegen wird“, erwartet Holger Schmieding, Ökonom bei Berenberg. Die hohe Unsicherheit hat dazu geführt, dass die EZB seit Monaten ihren Kurs auf der Grundlage von Daten und von Sitzung zu Sitzung festlegt.
