12. Dezember 2024
Der EZB-Rat hat heute beschlossen, die drei Leitzinsen der EZB um 25 Basispunkte zu senken. Insbesondere basiert die Entscheidung, den Zinssatz für die Einlagefazilität zu senken – den Zinssatz, mit dem der EZB-Rat seinen geldpolitischen Kurs steuert – auf seiner aktualisierten Einschätzung der Inflationsaussichten, der Dynamik der zugrunde liegenden Inflation und der Stärke der geldpolitischen Transmission.
Der Desinflationsprozess ist auf gutem Weg. Die Mitarbeiter erwarten eine Gesamtinflation von durchschnittlich 2,4 % im Jahr 2024, 2,1 % im Jahr 2025, 1,9 % im Jahr 2026 und 2,1 % im Jahr 2027, wenn das erweiterte EU-Emissionshandelssystem in Betrieb genommen wird. Für die Inflation ohne Energie und Nahrungsmittel prognostizieren die Mitarbeiter durchschnittlich 2,9 % im Jahr 2024, 2,3 % im Jahr 2025 und 1,9 % in den Jahren 2026 und 2027.
Die meisten Messgrößen der zugrunde liegenden Inflation deuten darauf hin, dass sich die Inflation dauerhaft bei etwa dem mittelfristigen Ziel des EZB-Rats von 2 % einpendeln wird. Die inländische Inflation ist leicht zurückgegangen, bleibt aber weiterhin hoch, vor allem weil sich Löhne und Preise in bestimmten Sektoren immer noch mit erheblicher Verzögerung an den vergangenen Inflationsanstieg anpassen.
Die Finanzierungsbedingungen lockern sich, da die jüngsten Zinssenkungen des EZB-Rats die Neuverschuldung für Unternehmen und Haushalte allmählich kostengünstiger machen. Sie sind jedoch weiterhin streng, da die Geldpolitik restriktiv bleibt und vergangene Zinserhöhungen sich immer noch auf den ausstehenden Kreditbestand auswirken.
Die Mitarbeiter erwarten nun eine langsamere wirtschaftliche Erholung als in den September-Prognosen. Obwohl das Wachstum im dritten Quartal dieses Jahres zunahm, deuten Umfrageindikatoren darauf hin, dass es sich im laufenden Quartal verlangsamt hat. Die Mitarbeiter gehen davon aus, dass die Wirtschaft im Jahr 2024 um 0,7 %, im Jahr 2025 um 1,1 %, im Jahr 2026 um 1,4 % und im Jahr 2027 um 1,3 % wächst. Die prognostizierte Erholung beruht hauptsächlich auf steigenden Realeinkommen – die es den Haushalten ermöglichen sollten, mehr zu konsumieren – und steigenden Investitionen der Unternehmen. Im Laufe der Zeit sollten die allmählich nachlassenden Auswirkungen der restriktiven Geldpolitik eine Belebung der Inlandsnachfrage unterstützen.
Der EZB-Rat ist entschlossen, dafür zu sorgen, dass sich die Inflation nachhaltig auf ihrem mittelfristigen Ziel von 2 % stabilisiert. Zur Bestimmung des angemessenen geldpolitischen Kurses wird ein datenabhängiger und von Sitzung zu Sitzung durchgeführter Ansatz verfolgt. Insbesondere basieren die Zinsentscheidungen des EZB-Rats auf seiner Einschätzung der Inflationsaussichten vor dem Hintergrund der eingehenden Wirtschafts- und Finanzdaten, der Dynamik der zugrunde liegenden Inflation und der Stärke der geldpolitischen Transmission. Der EZB-Rat legt keine bestimmte Zinsentwicklung fest.
Leitzinsen der EZB
Der EZB-Rat hat heute beschlossen, die drei Leitzinsen der EZB um 25 Basispunkte zu senken. Dementsprechend werden die Zinssätze für die Einlagefazilität, die Hauptrefinanzierungsgeschäfte und die Spitzenrefinanzierungsfazilität mit Wirkung vom 18. Dezember 2024 auf 3,00 %, 3,15 % bzw. 3,40 % gesenkt.
Programm zum Ankauf von Vermögenswerten (APP) und Programm zum Ankauf von Pandemie-Notfällen (PEPP)
Das APP-Portfolio schrumpft in einem maßvollen und vorhersehbaren Tempo, da das Eurosystem die Kapitalzahlungen aus fällig werdenden Wertpapieren nicht mehr reinvestiert.
Das Eurosystem reinvestiert nicht mehr alle Tilgungszahlungen aus fällig werdenden Wertpapieren, die im Rahmen des PEPP erworben wurden, wodurch sich das PEPP-Portfolio um durchschnittlich 7,5 Milliarden Euro pro Monat verringert. Der EZB-Rat wird die Reinvestitionen im Rahmen des PEPP Ende 2024 einstellen.
Refinanzierungsgeschäfte
Die Banken werden in diesem Monat die verbleibenden Kreditbeträge im Rahmen der gezielten längerfristigen Refinanzierungsgeschäfte zurückzahlen, womit dieser Teil des Bilanznormalisierungsprozesses abgeschlossen ist.
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Der EZB-Rat ist bereit, alle seine Instrumente im Rahmen seines Mandats anzupassen, um sicherzustellen, dass sich die Inflation mittelfristig nachhaltig auf seinem Ziel von 2 % stabilisiert und das reibungslose Funktionieren der geldpolitischen Transmission gewahrt bleibt. Darüber hinaus steht das Transmission Protection Instrument zur Verfügung, um ungerechtfertigten, ungeordneten Marktdynamiken entgegenzuwirken, die eine ernsthafte Bedrohung für die Transmission der Geldpolitik in allen Ländern des Euroraums darstellen, und ermöglicht es dem EZB-Rat so, seinem Preisstabilitätsmandat wirksamer nachzukommen.
Der Präsident der EZB wird heute ab 14:45 Uhr MEZ auf einer Pressekonferenz zu den diesen Entscheidungen zugrunde liegenden Überlegungen Stellung nehmen.
