Chinas Währung ist nach starken US-Wirtschaftsdaten über Nacht auf ein 16-Monats-Tief gesunken und die Möglichkeit drastischer Zollerhöhungen durch die neue Trump-Regierung schürt die Besorgnis über die Wachstumsaussichten der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt.
Der Onshore-Renminbi fiel am Mittwoch gegenüber dem Dollar um 0,1 Prozent auf 7,33 RMB, den schwächsten Wert seit September 2023, obwohl die People’s Bank of China vor der Amtseinführung von Donald Trump am 20. Januar an einem stabilen Zinssatz festhielt.
Chinas Währung darf innerhalb von 2 Prozent des von der Zentralbank festgelegten Tageskurses gehandelt werden, und der Wechselkurs nähert sich der Untergrenze dieser Handelsspanne.
Der Verkaufsdruck spiegelt zum Teil Befürchtungen wider, dass die von Trump vorgeschlagenen hohen Zölle auf chinesische Produkte die PBoC dazu zwingen würden, den Renminbi zu schwächen, um ihre Auswirkungen auf die Exporte auszugleichen, die dem Land geholfen haben, das Wirtschaftswachstum angesichts der schwachen inländischen Verbrauchernachfrage aufrechtzuerhalten.
Starke Arbeitsmarkt- und Dienstleistungsdaten in den USA am Dienstag stärkten auch die Erwartungen, dass die Federal Reserve die Zinsen langsamer als zuvor erwartet senken würde, im Gegensatz zu China, das die Geldpolitik lockert, um dem Deflationsdruck entgegenzuwirken. Der US-Dollar-Index ist seit den Daten vom Dienstag um 0,5 Prozent gestiegen.
„Der Markt ist ungeduldig und will einen Anstieg des Renminbi“, sagte Wee Khoon Chong, ein leitender Marktstratege bei BNY.
Die PBoC hat ihre Entschlossenheit erklärt, die „grundlegende Stabilität“ des Renminbi aufrechtzuerhalten und ein „Überschießen“ des Wechselkurses auf den Märkten nicht zuzulassen.
Peking, das mit dem zunehmenden Deflationsdruck in der Wirtschaft zu kämpfen hat, der auf das geringe Vertrauen der Haushalte und Anleger zurückzuführen ist, hat sich schrittweise auf weitere Konjunkturmaßnahmen zur Ankurbelung des Wachstums konzentriert. Am Mittwoch erweiterte es ein Programm zur Subventionierung von Verbrauchern, die mit Altgeräten wie Klimaanlagen und Waschmaschinen handeln.
Viele Ökonomen glauben jedoch, dass das Land mit der Ankündigung weiterer Ausgabenpläne zurückhält, während es auf Trumps Amtseinführung wartet, um mehr Klarheit über mögliche Zölle zu erhalten. Der gewählte Präsident sagte, er werde Zölle von bis zu 60 Prozent gegen China erheben.
Die PBoC gab am Mittwoch einen täglichen Fixkurs von 7,1887 Rmb gegenüber dem Dollar bekannt, der gegenüber dem Fixing am Dienstag von 7,1879 Rmb nahezu unverändert blieb. Doch der Druck auf den Wechselkurs nahm zu, nachdem die starken US-Wirtschaftsdaten am Dienstag den Dollar in die Höhe trieben.
Der Verkaufsdruck auf den Renminbi sei „im Wesentlichen eine Widerspiegelung des Trump-Handels“, sagte Ju Wang, Leiter der Devisen- und Zinsstrategie für den Großraum China bei BNP Paribas. „Der Markt macht das seit der US-Wahl. . . Wir haben das Gefühl, dass viel eingepreist ist, aber der Markt will nicht aufgeben.“
Wang sagte, die PBoC scheine „in einem abwartenden Modus“ zu sein.
Die PBoC „hat hier keine wirklich guten Optionen“, sagte Julian Evans-Pritchard, Leiter der China-Wirtschaft bei Capital Economics. „Es muss eine gewisse Wechselkursschwäche als die am wenigsten schlechte Option in Kauf nehmen. Dann stellt sich die Frage: Wo zieht die PBoC die Grenze?“
Analysten stellen fest, dass der Renminbi gegenüber dem Dollar zwar unter Verkaufsdruck steht, im Vergleich zu anderen Währungen jedoch an Wert gewonnen hat. „Es ist nicht nur eine China-Geschichte. Es ist eine Geschichte der Stärke des US-Dollars“, sagte Evans-Pritchard.
Der thailändische Baht, die indonesische Rupiah, der philippinische Peso, der Taiwan-Dollar und der koreanische Won gaben am Mittwoch allesamt um 0,4 Prozent gegenüber dem Dollar nach.
Die Zentralbank wolle einen stabilen Wechselkurs beibehalten, während sie auf mehr Klarheit über Trumps Handelspolitik warte, sagten Analysten.
In Hongkong sind die Finanzierungskosten für den Offshore-Renminbi in den letzten Tagen gestiegen, was ein Zeichen dafür ist, dass die PBoC versucht, den Wechselkurs gegen Spekulanten zu verteidigen.
Während der Onshore-Renminbi nicht außerhalb des von der PBoC festgelegten 2-Prozent-Bandes gehandelt werden kann, besteht für den Offshore-Renminbi keine solche Einschränkung.
Chinesische Aktien fielen am Mittwoch ebenfalls: Der CSI 300-Index auf dem chinesischen Festland verlor 0,2 Prozent und der Hang Seng-Benchmark in Hongkong verlor 0,9 Prozent.
