Der italienische Kreditgeber Banco BPM hat ein Angebot des Rivalen UniCredit abgelehnt. Er bezeichnete den Wert des Angebots als „völlig ungewöhnlich“ und sagte, es spiegele nicht die Rentabilität und Zukunftsaussichten der Bank wider.
In seinen ersten Kommentaren seit der Abgabe des All-Share-Angebots durch UniCredit sagte BPM, dass es sich weiterhin „auf die Umsetzung seines Geschäftsplans 2023–2026 und auf die Übernahme von konzentriert.“ [asset manager] Anima“.
UniCredit hat am Montag ein Übernahmeangebot im Wert von 10,1 Milliarden Euro für BPM, Italiens drittgrößte Bank, abgegeben und damit den Markt und das politische Establishment des Landes überrascht. Der Schritt deutet auf eine Verschiebung der Prioritäten von Vorstandsvorsitzender Andrea Orcel hin, nachdem UniCredit in diesem Jahr rasch eine Beteiligung am deutschen Rivalen Commerzbank aufgebaut hat.
Der italienische Finanzminister Giancarlo Giorgetti sagte am Montag gegenüber dem italienischen Gesetzgeber: „As [military strategist] Carl von Clausewitz sagte: „Der sicherste Weg, den Krieg zu verlieren, besteht darin, an zwei Fronten zu kämpfen.“ Er fügte hinzu, dass die Regierung über das Angebot informiert worden sei, diesem jedoch „nicht zugestimmt“ habe.
Das Angebot von UniCredit bewertet jede Banco BPM-Aktie mit 6,66 €. Der Deal würde, wenn er vereinbart würde, zum drittgrößten Kreditgeber der Eurozone nach Marktkapitalisierung führen.
Der Vorstand von BPM sagte jedoch, dass die Bedingungen des Angebots einen Aufschlag von 0,5 Prozent auf den Aktienkurs vom Freitag und einen impliziten Abschlag von 7,6 Prozent auf den Kurs vom Montag darstellten.
Die BPM-Aktien stiegen am Montag nach Bekanntgabe des Übernahmeangebots um mehr als 5 Prozent auf jeweils rund 7 Euro.
„Nach Ansicht des Vorstands spiegeln die Bedingungen des Angebots in keiner Weise die Rentabilität von BPM und ihr weiteres Wachstumspotenzial wider“, sagte der Kreditgeber in einer Erklärung. Der Vorstand fügte hinzu, dass eine mögliche Fusion die Marke BPM auslöschen und den Wettbewerb sowohl im Einzelhandels- als auch im Unternehmensbereich des italienischen Bankensektors „erheblich verringern“ würde.
Vor der Vorstandssitzung in Mailand sagte Direktor Mauro Paoloni gegenüber Reportern, dass das Übernahmeangebot von UniCredit „feindlich“ sei.
Johann Scholtz, leitender Analyst bei Morningstar, sagte, die aktuellen Bedingungen des Deals implizierten „einen hohen Aufschlag im Vergleich zu den historischen Handelsplätzen von BPM“ und UniCredit habe „begrenzte Kapazitäten“, um ihr Angebot zu erhöhen.
„Da dieser Deal und der Commerzbank-Deal auf Hindernisse stoßen, wird UniCredit unter Druck stehen, mindestens einen Deal über die Ziellinie zu bringen. Das Management von UniCredit muss jedoch diszipliniert sein, nicht zu viel zu zahlen“, fügte Scholtz hinzu.
Banco BPM hat diesen Monat ein Übernahmeangebot für den Mailänder Vermögensverwalter Anima gestartet und wartet auf die behördliche Genehmigung. Außerdem beteiligte sich das Unternehmen mit 5 Prozent am ehemals angeschlagenen toskanischen Kreditgeber Monte dei Paschi di Siena, den die italienische Regierung nach einer Rettungsaktion im Jahr 2017 derzeit privatisiert.
Nach italienischem Finanzrecht müssen Zielunternehmen von Handlungen Abstand nehmen, die den Ausgang eines Übernahmeangebots beeinflussen könnten. „Die sogenannte italienische Passivitätsregel wird nun die strategische Flexibilität von BPM im Hinblick auf die Anima-Transaktion und die jüngste Investition in Banca Monte dei Paschi di Siena erheblich einschränken“, sagte BPM in der Erklärung.
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