Die Europäische Zentralbank senkt die Zinsen und rechnet mit einer weniger restriktiven Politik

Die Europäische Zentralbank (EZB) senkte am Donnerstag, dem 12. Dezember, ihre Leitzinsen um 0,25 Punkte als Reaktion auf die Inflation nahe ihrem Ziel und eine nach unten korrigierte Wachstumsprognose und signalisierte gleichzeitig, dass sie den restriktiven Rahmen ihrer Geldpolitik verlassen werde.

Durch diese weitere Senkung um 0,25 Prozentpunkte steigt der Einlagensatz, der als Maßstab für die Kreditbedingungen in der Wirtschaft dient, auf 3 %.

Der Prozess der Desinflation „ist auf dem richtigen Weg“ wird aber begleitet von„eine langsamere wirtschaftliche Erholung“ als im September erwartet, schätzen in einer Pressemitteilung die 26 Mitglieder des Gouverneursrates unter Vorsitz von Christine Lagarde.

Mit diesem dritten Zinsrückgang in Folge und dem vierten seit Juni verstärkt die EZB ihren Kurs, die Kreditkosten von Haushalten und Unternehmen zu senken. Dieser Zyklus folgt auf eine Phase drastischer Straffung der Geldpolitik zur Bewältigung der hohen Inflation im Zusammenhang mit dem Krieg in der Ukraine und der Erholung nach der Corona-Krise.

Dies ist das von der Mehrheit der Beobachter erwartete Szenario, das sich durchgesetzt hat: Die Hüter des Euro verzichten angesichts der Verschlechterung des Wachstums und des raschen Rückgangs der Inflation auf eine gewagtere Zinssenkung (um 0,5 Prozentpunkte).

Bringen Sie die Inflation wieder auf den Zielwert

Die am Donnerstag veröffentlichten neuen Wirtschaftsprognosen der EZB stützten die Entscheidungen des Tages: Das Institut senkte seine Wachstumsprognosen für den Zeitraum 2024-2026 und seine Inflationsprognosen für 2024-2025.

Auch wenn der Zeitpunkt weiterer Zinssenkungen ungewiss bleibt, verzichtete die EZB dennoch auf eine wichtige Passage ihrer Pressemitteilung, in der sie ihre Entscheidungen ankündigte und darauf hinwies, dass die Zinsen beibehalten werden sollten „restriktiv so lange wie nötig“ um die Inflation wieder auf das Zielniveau zu bringen. Stattdessen steht letztendlich geschrieben, dass „Mit der Zeit dürfte die allmähliche Abschwächung der Auswirkungen der restriktiven Geldpolitik eine Erholung der Binnennachfrage unterstützen“.

Die erwartete Erholung dürfte sich stützen „hauptsächlich steigende Reallöhne“was ein gutes Zeichen für den Haushaltsverbrauch ist, und so weiter „Erhöhte Unternehmensinvestitionen“so die EZB.

Im Hintergrund die politischen Turbulenzen in Deutschland und Frankreich

Vor der EZB sorgte die Schweizerische Nationalbank (SNB) mit ihrer Begründung für eine Überraschung, indem sie ihren Leitzins um einen halben Prozentpunkt auf 0,5 % senkte „Die Unsicherheit hinsichtlich der wirtschaftlichen Aussichten hat in den letzten Monaten zugenommen“heißt es in einer Pressemitteilung.

Die Diskussion zwischen den Euro-Wächtern fand vor dem Hintergrund der politischen Unruhen in zwei der wichtigsten Volkswirtschaften der Eurozone, Deutschland und Frankreich, statt, die das Wachstum ebenfalls dämpfen dürften.

Während das wirtschaftlich geschwächte Frankreich – voraussichtlich am Donnerstagabend – auf die Ernennung eines Nachfolgers für das Amt des Premierministers nach dem Sturz der Barnier-Regierung wartet, hat es derzeit keinen Haushalt für 2025, wobei das öffentliche Defizit in diesem Jahr auf ansteigt 6,1 % des BIP.

Wirtschaft der Eurozone „verliert an Schwung“

Sollte die politische Krise in Frankreich andauern und sich die Kreditbedingungen Frankreichs zu stark verschlechtern, könnte die EZB mit ihrem „Transmission Protection Instrument“ durch Schuldenrückkäufe am Markt symbolisch agieren, um eine Ansteckung auf andere Länder zu verhindern.

M^Mich Lagarde, eine ehemalige Mieterin von Bercy, wurde zu diesem Thema während einer Pressekonferenz zu Beginn des Nachmittags befragt. Ihr zufolge ist die Wirtschaft der Eurozone „Verliert an Schwung“ Dies ist auf den Rückgang im verarbeitenden Gewerbe und das schwache Wachstum im Dienstleistungssektor zurückzuführen. Sie hob auch hervor „Das Risiko erhöhter Spannungen im Welthandel [qui] könnte das Wachstum in der Eurozone belasten, indem es die Exporte drosselt und die Weltwirtschaft schwächt.“ohne direkten Bezug zu Donald Trumps Drohungen, die amerikanischen Zölle zu erhöhen.

Auch Deutschland befindet sich mitten in einer Zeit der Unsicherheit. Neben der aktuellen Industriekrise stehen nach dem Zusammenbruch der Koalition des sozialdemokratischen Bundeskanzlers Olaf Scholz im Oktober vorgezogene Neuwahlen im Februar an.

Die bevorstehende und besorgniserregende Rückkehr von Donald Trump

Eine Verzögerung bei der Bildung der künftigen Regierung in Berlin würde die Erholung der größten Volkswirtschaft Europas weiter erschweren, die durch einen seit zwei Jahren anhaltenden industriellen Abschwung geschwächt ist und bereits Auswirkungen auf ihre Partner hat.

Besorgniserregend ist auch die bevorstehende Rückkehr von Donald Trump ins Weiße Haus, da dort eine protektionistische Politik umgesetzt wird, die die Exporte und damit das Wachstum der Eurozone bremsen könnte.

In den Vereinigten Staaten beschleunigte sich die Inflation im November auf 2,7 % im Jahresvergleich, was Befürchtungen nährte, dass die Kurve auf diesem Weg bleiben würde. Genug, um die Aufgabe der amerikanischen Zentralbank (Fed) zu erschweren, deren Spitzenpolitiker sich nächste Woche treffen werden.