Die Rolle von ETF-Emittenten und designierten Brokern
Eines der Merkmale von ETFs ist das Eingreifen benannter Broker, oft auch „Market Maker“ genannt, die für kontinuierliche Liquidität sorgen. ETF-Emittenten arbeiten mit diesen Brokern zusammen, um Anteile zu erstellen und einzulösen. Dabei handelt es sich um einen Prozess, der dafür sorgt, dass der Preis des ETF an seinem Nettoinventarwert (NAV) ausgerichtet bleibt. Market Maker spielen eine entscheidende Rolle beim effizienten Handel, bei der Preisstellung und der Aufrechterhaltung enger Spannen zwischen Geld- und Briefkursen, was den Anlegern zugute kommt.
In Kanada ist die Auswahl der Market Maker ein durchdachter Prozess. ETF-Emittenten wählen ihre Partner in der Regel auf der Grundlage ihrer Fähigkeit zur Bestandsverwaltung, ihres Fachwissens in bestimmten Anlageklassen und ihrer Fähigkeit, wettbewerbsfähige Spreads aufrechtzuerhalten. Dies gewährleistet ein reibungsloses Handelserlebnis, insbesondere in Zeiten der Marktvolatilität.
Liquiditätsüberlegungen für aktiv verwaltete ETFs
Ein häufiges Anliegen von Beratern sind aktiv verwaltete ETFs, deren Investitionen nicht vollständig transparent sind. Im Gegensatz zu Index-ETFs, die ihre Portfolios täglich offenlegen, können einige aktiv verwaltete ETFs die Transparenz einschränken, um ihre eigenen Strategien zu schützen. Während diese Praxis in den Vereinigten Staaten immer häufiger vorkommt, bleibt Kanada aufgrund seiner regulatorischen Rahmenbedingungen, die den Anlegerschutz und die Transparenz betonen, vorsichtig.
Eine zentrale Frage ist, ob eine Reduzierung der Anzahl der Market Maker für diese ETFs Auswirkungen auf die Liquidität oder Handelbarkeit haben könnte. Es stimmt zwar, dass möglicherweise weniger Market Maker die Geld-Brief-Spanne vergrößern könnten, doch der kanadische Markt mindert diese Risiken durch strenge Regulierung. Die Canadian Investment Regulatory Organization (OCRI) stellt sicher, dass Marktteilnehmer Regeln befolgen, die faire Preise und Marktstabilität in den Vordergrund stellen.
Hat die Verringerung der Aktivität der Market Maker Auswirkungen auf den beizulegenden Zeitwert?
Wenn bei einem ETF weniger Market Maker aktiv Preise stellen, kann es Bedenken hinsichtlich der Handelseffizienz geben. Kanadische ETFs profitieren jedoch von einem doppelten Schutz: einer strengen Regulierung und ausgefeilten Handelsmechanismen.
Kanadische ETFs sind durch strenge regulatorische Rahmenbedingungen geschützt. OCRI und die verschiedenen kanadischen Börsen verlangen von den registrierten Händlern (designierten Brokern) eines ETF, strenge Standards für die Notierung und Preisgestaltung einzuhalten, was eine faire Bewertung gewährleistet. Darüber hinaus wird die Liquidität nicht nur von der Anzahl der Market Maker beeinflusst. Oftmals spielt die Liquidität der einem ETF zugrunde liegenden Wertpapiere eine entscheidendere Rolle. Berater sollten bei der Bewertung der Marktfähigkeit eines ETF Kennzahlen wie Geld-/Briefspannen und das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen berücksichtigen.
Rolle des ACFNB bei der Ausbildung von Beratern und Investoren
ACFNB weiß, wie wichtig es ist, Beratern das Wissen zu vermitteln, damit sie ihren Kunden ETFs vertrauensvoll empfehlen können. Wir arbeiten aktiv mit der Beratergemeinschaft zusammen, um Konzepte wie Liquidität, Steuereffizienz und die Auswirkungen regulatorischer Änderungen, einschließlich des Übergangs zu T+1-Abwicklungszyklen, zu entmystifizieren. Durch die Förderung eines besseren Verständnisses dieser Konzepte möchten wir Beratern helfen, fundierte Entscheidungen zu treffen, die mit den Anlagezielen ihrer Kunden übereinstimmen.
Die ETF-Landschaft in Kanada entwickelt sich weiter, angetrieben durch Innovation und ein starkes Engagement für den Anlegerschutz. Während wir aufkommende Trends wie halbtransparente ETFs und Produkte mit Schwerpunkt auf Umwelt-, Sozial- und Governance-Faktoren (ESG) steuern, bleibt ACFNB bestrebt, die Fragen zu beantworten, die für Berater und ihre Kunden am wichtigsten sind.
Weitere Informationen oder Zugang zu ACFNB-Bildungsressourcen finden Sie unter https://cetfa.ca/.
Quellen:
Par: Ronald C. Landry, Präsident, ACFNB
