Die Märkte blicken nach Frankreich

Wenn Sie während der Feiertage jemand fragt, wie die Wall Street die Wiederwahl von Donald Trump aufgenommen hat, müssen Sie nur die Zahlen vom November nennen. Im Monatsverlauf legte der Dow Jones um 7,5 %, der Nasdaq um 6,2 % und der S&P 500 um 5,7 % zu. Der Preis geht jedoch an den Russell 2000, der kleine amerikanische Aktien mit +10,8 % verfolgt. Amerikanische Strategen hatten diese Unternehmensgröße schon sehr früh als Hauptnutznießer von Trumps Rückkehr ins Geschäft ausgemacht. Europa hat Schwierigkeiten, mitzuhalten, auch weil die Vereinigten Staaten gegenüber dem Rest der Welt Gewinne erzielt haben: Der sogenannte „Trump Trade“ wird von innen heraus betrieben und soll für andere Volkswirtschaften ungünstig sein. Der DAX ist trotz der Rückschläge der deutschen Wirtschaft derzeit der Index, der im Jahr 2024 am besten abschneidet. Er legte im November um 2 % zu. Der französische CAC40 fiel im November um 2,35 % und seit Jahresbeginn um mehr als 4 %.

Die Vereinigten Staaten gehen daher unter guten Vorzeichen in den letzten Monat des Jahres, wobei der S&P500 seit 26,5 % zulegte^Ist Januar. Der Dezember ist bekannt für die „Jahresendrallye“, also eine Phase des Aufschwungs. Dies ist auch eine statistische Realität: Von den 12 Monaten des Jahres ist der Dezember mit 70 Anstiegen des S&P 500 in den letzten 96 Jahren der günstigste für Anleger (Quelle Yardeni Research).

Kehren wir noch einmal kurz zu Frankreich zurück, das seit der Auflösung der Nationalversammlung am 9. Juni zum schwächsten Glied der Eurozone geworden ist. Michel Barniers Patchwork-Regierung könnte in den kommenden Tagen, vielleicht sogar schon heute, stürzen. Die Situation wird von den Finanzmärkten genau beobachtet, denen eine solche Situation nicht gefällt, da sie einen guten Nährboden für regionale Krisen darstellt. Es genügt zu sagen, dass im Falle einer Zensur aufgrund einer Haushaltskrise die Anleger ihren Rückzug in die Vereinigten Staaten verstärken würden. Am Freitag behielt die S&P-Agentur das Finanzkraftrating Frankreichs bei „AA-“ und behielt sogar den Ausblick „stabil“ bei, was alles andere als sicher war.

Aus makroökonomischer Sicht sind die Renditen chinesischer 10-jähriger Anleihen zum ersten Mal seit 2002 unter 2 % gefallen. Für Sie bedeutet das nicht viel, aber es ist das Zeichen dafür, dass die Märkte damit rechnen, dass die chinesische Zentralbank senkt weiterhin seine Zinssätze, um die Erholung zu unterstützen. Wer auf neue Ankündigungen gehofft hatte, ist ratlos: Die örtliche Kommunistische Partei hat das Protokoll ihrer Novembersitzung nicht veröffentlicht und lässt die Anleger im Dunkeln. Geringe Zufriedenheit: Die PMI-Indikatoren für das verarbeitende Gewerbe vom November bestätigen eine Aufwärtsbewegung. Experten führen diesen Anstieg jedoch auf den übermäßigen Warenversand zurück, um den Anstieg der Zollschranken zu antizipieren. Die PMIs für den Dienstleistungssektor sind ihrerseits enttäuschend.

Nachdem Donald Trump seine Drohungen auf Kanada, Mexiko und China konzentriert hatte, griff er dieses Mal die BRICS-Staaten und deren Wunsch an, sich von der Vormundschaft des Dollars zu befreien. Der gewählte Präsident forderte im Wesentlichen, dass diese Länder sich verpflichten, keine neue Währung zu schaffen oder eine bestehende Währung als Konkurrenz zum Dollar zu verwenden, andernfalls zitiere ich:Sie werden mit Zöllen von 100 % konfrontiert sein und müssen damit rechnen, dass sie sich von der Aussicht verabschieden müssen, sich an die großartige amerikanische Wirtschaft zu verkaufen“.

Informationen, die Sie zu Beginn der Woche nicht verpassen sollten:

• In der Trumposphäre ernannte der zukünftige Präsident Charles Kushner, den Vater seines Schwiegersohns, zum amerikanischen Botschafter in Frankreich. Donald Trump traf sich auch mit dem kanadischen Premierminister Justin Trudeau in seiner Hochburg Mar-a-Lago in Florida, vermutlich um über Zölle zu sprechen.
• In der Serie, von der wir glauben, dass wir träumen, begnadigte Joe Biden seinen Sohn Hunter. Nach dieser Tat des Prinzen wird der zukünftige Ex-Präsident von der gesamten Presse angegriffen, insbesondere von denen, die ihn historisch unterstützt haben.
• Im Nahen Osten jagt ein Konflikt den anderen. Nach dem Waffenstillstand im Libanon steht Syrien erneut in Flammen, nachdem Gegner der herrschenden Macht Aleppo, die zweitgrößte Stadt des Landes, zurückerobert hatten.
• Bei den UN-Verhandlungen zu Plastik gelingt es nicht, einen ehrgeizigen Kompromiss zu erzielen.
• Auf der makroökonomischen Agenda: eine Rede des Fed-Chefs (Mittwochabend) und amerikanische Beschäftigungsstatistiken für November (Freitag) in den Vereinigten Staaten sowie eine Rede der EZB-Chefin Christine Lagarde (Mittwoch) und das OPEC+-Treffen (Donnerstag).
• Auf der Unternehmensagenda bleibt außer Prosus, Salesforce oder Marvell nicht mehr viel übrig.
• Wir schließen mit dem Moment. Miau: Liebe ist das beste Weihnachtsgeschenk, sagte Prinzessin Kate im Vereinigten Königreich. Als ich klein war, erzählte uns immer jemand, dass das beste Geschenk eine Orange sei. Hat mich jemand angelogen?

Im asiatisch-pazifischen Raum begannen die Indizes die Woche und den Monat mit moderaten Zuwächsen in Australien, Indien und Hongkong. In Japan (+0,6 %) und Festlandchina (+0,8 %) ist es solider. Lediglich Südkorea verliert etwas an Boden. Die europäischen Frühindikatoren sind pessimistisch und aufgrund der politischen Nachrichten in Frankreich nervös.

Die heutigen Wirtschaftshighlights

Die zweite Lesung der PMI-Indizes für das verarbeitende Gewerbe der wichtigsten Volkswirtschaften wird während der gesamten Sitzung erfolgen. In den Vereinigten Staaten wird es um 16:00 Uhr vom Fertigungs-ISM abgeschlossen sein. Die ganze Agenda hier.

Die wichtigsten Änderungen bei den Empfehlungen

• Air Liquide: JP Morgan wechselt von neutral zu übergewichtet mit einem von 161 auf 195 EUR angehobenen Kursziel.
• Airbus: Bernstein bleibt bei seiner Outperformance-Empfehlung und erhöht das Kursziel von 160 auf 166 EUR.
• Akzo Nobel: JP Morgan verbessert seine Empfehlung von neutral auf übergewichtet mit einem Kursziel von 70 EUR.
• AstraZeneca: Baptista Research wechselt von Halten zu Kaufen mit einem reduzierten Kursziel von 88,80 USD auf 87,10 USD.
• Buzzi: Morgan Stanley behält seine Marktgewichtungsempfehlung bei und erhöht das Kursziel von 41 auf 44 EUR.
• CMC Markets: Jefferies wechselt von Underperformance zu Hold mit einem von 135 GBX auf 275 GBX angehobenen Kursziel.
• Compagnie Financière Richemont: HSBC behält seine Kaufempfehlung bei und erhöht das Kursziel von 155 auf 157 CHF.
• EssilorLuxottica: JP Morgan bleibt bei seiner Empfehlung zur Übergewichtung und erhöht das Kursziel von 225 auf 255 EUR.
• Hermès International: HSBC geht von „Halten“ zu „Kaufen“ über und erhöht das Kursziel von 2.250 auf 2.500 EUR.
• Holcim: Morgan Stanley behält seine Übergewichtungsempfehlung bei und erhöht das Kursziel von 94 auf 103 CHF.
• Johnson Matthey: JP Morgan verbessert seine Empfehlung von Untergewichtung auf Neutral mit einem Kursziel von 1600 GBX.
• Kering: JP Morgan wechselt von Neutral zu Underperformance mit einem von 220 auf 195 EUR gesenkten Kursziel.
• Lindt: JP Morgan hält an seiner Empfehlung zur Untergewichtung fest und erhöht das Kursziel von 90.000 auf 95.000 CHF.
• LVMH: HSBC verbessert seine Empfehlung von Halten auf Kaufen und erhöht das Kursziel von 700 EUR auf 727 EUR. JP Morgan bleibt bei seiner neutralen Empfehlung mit einem reduzierten Kursziel von 685 bis 650 EUR.
• Philips: Jefferies wechselt von „Underperformance“ zu „Halten“ mit einem von 18,70 USD auf 26,40 USD angehobenen Kursziel.
• Salvatore Ferragamo: JP Morgan bleibt bei seiner Untergewichtungsempfehlung und senkt das Kursziel von 6,50 auf 5,30 EUR.
• Swatch Group: HSBC hält an ihrer Halteempfehlung mit einem reduzierten Kursziel von 200 bis 180 CHF fest. JP Morgan wechselt von Neutral zu Underperformance mit einem von 180 CHF auf 135 CHF gesenkten Kursziel.

In Frankreich

Wichtige Ankündigungen (und weniger wichtige … Ich möchte darauf hinweisen, dass die Informationen unmittelbar vor der Eröffnung gegeben werden und keinen Einfluss auf die Farbe der Aktien während der Sitzung haben)

• In Frankreich gingen die Neuzulassungen von Pkw laut PFA im November um 12,7 % zurück.
• Carlos Tavares wird sein Mandat bei Stellantis nicht beenden: Er ist zurückgetreten. Die vorläufige Leitung übernimmt ein Ausschuss unter der Leitung von Präsident John Elkann. Laut Le Monde sind Maxime Picat und Antonio Filosa im Rennen.
• Covivio und AccorInvest (Accor) schließen die Transaktion ab, um das Eigentum an den Räumlichkeiten und dem Betrieb ihrer Hotels für einen Gesamtwechselwert von fast 800 Millionen Euro zu konsolidieren.
• Bei Worldline kam es in Italien zu Störungen, nachdem Straßenarbeiten versehentlich die Netzwerkverbindung zu seinen Rechenzentren im Land beschädigt hatten.
• Bureau Veritas schließt die Übernahme der APP-Gruppe ab.
• Ipsos erwägt, ein Angebot zum Kauf von Kantar Media abzugeben, wie das Unternehmen bestätigt hat.
• Alten schließt die Übernahme von Worldgrid von Atos ab.
• Eutelsat übt seine Put-Option aus und unterzeichnet einen Anteilsverkaufsvertrag mit EQT Infrastructure über den Verkauf einer Mehrheitsbeteiligung an einem neu gegründeten Unternehmen, das mit seinen terrestrischen Infrastrukturanlagen ausgestattet wird.
• Altarea gibt mehrere große Veräußerungen im Logistikbereich für einen Gesamtbetrag von rund 390 Millionen Euro bekannt.
• Fnac Darty schließt den Verkauf von 17 % von France Billet an CTS Eventim ab.
• Icade erhöht seine Netto-Cashflow-Prognose für 2024 dank einer Zwischendividende.
• Die Pizzorno Environnement Group erwirbt den Auftrag für die Sammlung und den Transport von restlichem Hausmüll und wiederverwertbaren Abfällen von der Gemeinde Pays de l’Ozon.
• Das Übernahmeangebot für Eurobio wird erneut eröffnet, nachdem die Initiatoren 82,68 % des Kapitals erhalten haben.
• Europlasma übernimmt vor Gericht ein Recyclingunternehmen.
• Die wichtigsten Veröffentlichungen des Tages : GEA (Grenobloise d’Electronique et d’Automatismes), Dekuple … Der Rest hier.

In der großen Welt

Wichtige (und weniger wichtige) Ankündigungen

D’Europe

• Laut FT sucht Italien Berichten zufolge nach Möglichkeiten, dem Übernahmeangebot der UniCredit für Banco BPM entgegenzuwirken.
• Die deutschen Volkswagen-Beschäftigten streiken ab heute.
• Prosus verdoppelt seinen Gewinn im ersten Halbjahr fast.
• Nexi leitet eine Untersuchung der Funktionsstörung von Zahlungsdiensten in Italien ein.
• Holcim verkauft seine nigerianische Division an den chinesischen Zementhersteller Huaxin.
• Implenia gewinnt mehrere große Hochbauaufträge in der Schweiz und in Deutschland.
• Der Versuch von Telefónica, eine Mehrheitsbeteiligung an seinem peruanischen Glasfasergeschäft zu verkaufen, scheiterte.
• Pierer Mobility eröffnet Insolvenzverfahren für KTM.
• Die wichtigsten Veröffentlichungen des Tages : Prosus…

Aus Nordamerika

• „Moana 2“ (Walt Disney) stellt einen Rekord bei den Einnahmen am Thanksgiving-Wochenende auf.
• JPMorgan lässt Klage gegen Tesla wegen Aktienoptionsscheinen fallen.
• Die wichtigsten Veröffentlichungen des Tages : Zscaler…

Aus dem asiatisch-pazifischen Raum und darüber hinaus

• Laut Bloomberg wird der Finanzchef von Nissan zurücktreten.
• Laut mehreren Quellen beziffert Kioxia seinen Börsengang auf 1.390 bis 1.520 JPY pro Aktie.
• Die wichtigsten Veröffentlichungen des Tages : Nichts…

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