Premierminister Michel Barnier nach dem Ministerrat im Élysée in Paris, 27. November 2024 (AFP / JULIEN DE ROSA)
Abgeschwächtes Wachstum, verlangsamte Haushaltskonsolidierung, erhöhte Unsicherheit … Der wahrscheinliche Sturz der Regierung ohne Haushalt für 2025 wird Frankreich nach Ansicht von Ökonomen benachteiligen, ohne es unbedingt in den von der Regierung befürchteten „Sturm“ zu stürzen.
– Defizit ramponiert –
Durch besondere Gesetze oder Verordnungen verfügt Frankreich über mehrere Möglichkeiten, eine Lähmung zu vermeiden, die beispielsweise dazu führen würde, dass Beamte nicht bezahlt werden.
Aber unabhängig davon, ob ein neuer Premierminister einen „verwässerten Haushalt“ einschließlich Zugeständnissen annimmt oder ob der Haushalt 2024 identisch erneuert wird, würde das Land sein Ziel, sein öffentliches Defizit im nächsten Jahr auf 5 % des BIP zu senken, verfehlen, prognostiziert Maxime Darmet, Ökonom bei Allianz.
Ein erneuerter Haushalt für 2024, der zu einem wertmäßigen Einfrieren der Staatsausgaben führen würde, würde Einsparungen in Höhe von 15 bis 18 Milliarden Euro bedeuten, erklärt Mathieu Plane, Ökonom am OFCE. Dies entspricht in etwa dem im ursprünglichen Finanzierungsgesetz (PLF) für 2025 geplanten Aufwand.
Allerdings würden die automatisch an die Inflation gekoppelten Sozialausgaben steigen, während der Staat auf die von ihm in Betracht gezogenen Steuererhöhungen – mindestens 20 Milliarden – verzichten müsste, etwa auf die Zusatzsteuer auf sehr hohe Einkommen oder die Gewinne großer Unternehmen.
Die Natixis-Bank schätzt, dass das Defizit in einem solchen Szenario 5,3 % des BIP erreichen würde, während Paris bereits von Brüssel wegen seines übermäßigen Staatsdefizits kritisiert wird.
– Gewinner und Verlierer –
Im Falle eines technischen Budgets würden Rentner zum 1. Januar ihre Renten entsprechend der Inflation erhöhen, während die Regierung dies nur für Renten unterhalb des Mindestlohns vollständig und mit Verzögerung vorsah.
Andererseits würde die Belastung durch die Einkommensteuer erhöht: Durch einen nicht an die Inflation angepassten Tarif würden automatisch 380.000 zusätzliche Haushalte in die Einkommensteuer fallen und „17 Millionen Haushalte würden mehr zahlen“, warnte jüngst der Haushaltsminister , Laurent Saint-Martin.
Die öffentlichen Finanzen Frankreichs (AFP / Bertille LAGORCE)
Ein weiterer Verlierer sind die lokalen Behörden, deren vom Staat gezahlte Mittel eingefroren werden könnten, betont Maxime Darmet, der darin ein Risiko für das Funktionieren der öffentlichen Dienste sieht. Einige könnten das Defizit seiner Meinung nach durch eine Erhöhung der lokalen Steuern, insbesondere der Grundsteuer, ausgleichen.
– Geringes Wachstum –
Die Ausgabenkürzungen werden das Wachstum je nach Szenario unterschiedlich stark belasten.
„Mit einem bis 2024 erneuerten Haushalt und insbesondere im Ausgabenteil hätten wir eine Umkehrung dessen, was es vorerst ermöglicht hat, in Frankreich ein wenig Wachstum aufrechtzuerhalten“, nämlich „öffentliche Investitionen“ in eine Wirtschaft, die stark davon abhängig ist“, erklärt Charles-Henri Colombier, Wirtschaftsdirektor bei Rexecode.
Auch die steigende Steuerbelastung des Haushaltseinkommens dürfte den Konsum nicht fördern.
Hinzu käme eine Verschärfung der negativen Auswirkungen der politischen Unsicherheit – die das OFCE bisher auf 0,2 Punkte des BIP für 2025 beziffert –, was sowohl bei Haushalten als auch bei Unternehmen zu einer längeren abwartenden Haltung führen würde. Herr Colombier erwähnt auch das wachsende Misstrauen gegenüber ausländischen Investoren.
Und weniger Wachstum bedeutet weniger Steuereinnahmen, was die Haushaltsgleichung komplizierter macht.
– Finanzielle Schocks –
„Die Folgen der Zensur könnten uns das Vertrauen unserer Gläubiger und unserer Nachbarn kosten“, warnte am Dienstag der Präsident von Medef Patrick Martin, dem führenden Arbeitgeberverband.
Die Finanzmärkte sind trotz ihrer Ungewissheit bereits von Schocks betroffen. Nachdem Michel Barnier seine Regierung zur Rechenschaft gezogen hatte, stieg der Zinssatz für zehnjährige französische Staatsanleihen sofort an und stieg innerhalb weniger Stunden von 2,86 % auf 2,92 %.
Auch der „Spread“, die Differenz zwischen den Zinssätzen Frankreichs und Deutschlands, ein Barometer für das Anlegervertrauen, stieg am Montag rasant auf 0,88 Punkte.
In seinem Unglück hat Frankreich einen starken Verbündeten: die Europäische Zentralbank. Im Juni leitete sie eine Zinssenkungspolitik ein, die durch den Rückgang der Inflation in der Eurozone ermöglicht wurde und den Druck auf die Zinssätze für Staatsanleihen verringerte.
Fakt sei: „Wenn sich in den kommenden Monaten nichts ändert, könnte sich auf den Märkten eine Ermüdung einstellen, und dann könnte alles sehr schnell außer Kontrolle geraten“, warnt Aurélien Buffault, Anleihenmanager bei Delubac AM.
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