Die wichtigsten Auswirkungen der amerikanischen Wahlergebnisse verstehen
Wahlergebnisse
Der frühere Präsident Donald Trump wird für die nächsten vier Jahre ins Weiße Haus zurückkehren, und da die Republikanische Partei auch den Senat und möglicherweise das Repräsentantenhaus erobern wird, ist eine republikanische Welle das wahrscheinlichste Ergebnis. Die Finanzmärkte haben darauf reagiert, indem sie die beliebten „Trump-Trades“ ausgeweitet haben – was zu einem Anstieg der Anleiherenditen, des US-Dollars und der Aktien-Futures führte –, da die Anleger glauben, dass die Wahrscheinlichkeit größer ist, dass Donald Trump seine politischen Vorschläge umsetzt.
Politik und Auswirkungen
Wir glauben, dass der neue Präsident der Zoll- und Einwanderungspolitik Vorrang vor Steuersenkungen einräumen könnte, da diese durch Präsidialverordnungen ohne Zustimmung des Kongresses umgesetzt werden können. Die Reihenfolge der politischen Umsetzung wird entscheidend für die Beurteilung der Auswirkungen auf Wachstum und Inflation sein. Die Zölle werden einen negativen Angebotsschock für die Wirtschaft darstellen und das Risiko einer Stagflation erhöhen – das Ausmaß dieses Schocks wird von der endgültigen Höhe der Zölle abhängen.
Globale Auswirkungen
Die vollständige Umsetzung des umfassenden Zollvorschlags von Donald Trump wird in einer Welt zunehmender Handelsunsicherheit und Protektionismus keine Gewinner hinterlassen. Die transatlantischen Beziehungen könnten unter wachsenden wirtschaftlichen Spannungen leiden, die auf andere Bereiche der Zusammenarbeit übergreifen könnten. Asien könnte am härtesten getroffen werden, wobei China als Erstes darunter leiden würde. Allerdings hat Peking Möglichkeiten, den Schlag durch Verhandlungen abzufedern – etwa in Bereichen, in denen die USA stark abhängig sind, etwa bei pharmazeutischen Komponenten und seltenen Erden –, Währungsabwertung und Neuausrichtung des Handels. Die großen, binnenwirtschaftlich orientierten Volkswirtschaften Indiens und Indonesiens sind besser geschützt.
Auswirkungen auf Investitionen
Die steigende Inflation und der verschärfte Kurs der US-Notenbank (Fed) werden Risiken für Anleiheninvestitionen mit sich bringen und gleichzeitig den Dollar kurzfristig stützen. Die Verschärfung der finanziellen Bedingungen wird sich auf die ganze Welt ausweiten, wobei die asiatischen Märkte aufgrund des zusätzlichen Schocks durch erhöhte Zölle besonders anfällig sind. US-Aktien werden von widersprüchlichen Kräften in Mitleidenschaft gezogen werden, aber die Deregulierungs- und Industriepolitik von Donald Trump wird wahrscheinlich Sektoren wie Banken sowie kleinen und mittleren Unternehmen zugute kommen.
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