Dieses Unternehmen erfüllt viele Kriterien des renommierten Investors.
Nur wenige Investoren in der Geschichte waren so erfolgreich wie Warren Buffett. Als sein Unternehmen Berkshire Hathaway (BRK.A -0,99 %) (BRK.B -1,18 %) Wenn jemand seinem Aktienportfolio eine neue Aktie hinzufügt, möchte jeder wissen, warum.
Das Aktienportfolio von Berkshire Hathaway hat laut CNBC einen Wert von über 300 Milliarden Dollar. Und im zweiten Quartal kaufte der Mischkonzern Aktien von Ulta Schönheit (ULTA 1,05 %) zum ersten Mal. Bis zum 30. Juni hielt das Unternehmen über 690.000 Aktien des Kosmetikhändlers, eine Position, die zum Zeitpunkt des Schreibens dieses Artikels etwa 250 Millionen Dollar wert war.
Berkshire hat nicht erklärt, warum es in Ulta investiert hat, aber da ich Buffett über die Jahre verfolgt habe, habe ich eine Vorstellung davon, warum er Aktien dieses Unternehmens aufkauft.
Lippenstift und KISS gehören zusammen
Ich schätze, wie Warren Buffett das Investieren überraschend einfach hält (KISS). Das Unternehmen zu kennen ist hier der Schlüssel, und wie Buffett sagt: „Investieren Sie nie in ein Unternehmen, das Sie nicht verstehen.“
Ulta Beauty ist eine stationäre Einzelhandelskette mit mehr als 1.400 Filialen. Buffett kennt sich vielleicht nicht mit jedem Schönheitstrend oder Markennamen im Kosmetikbereich aus, aber er kennt sich mit Einzelhandelsketten aus. Berkshire besitzt Restaurants, Möbelgeschäfte, Tankstellen und Süßwarenläden. Diese sind zwar nicht im Kosmetikbereich tätig, aber viele Prinzipien des Einzelhandelsgeschäftsmodells gelten.
Mit anderen Worten: Ulta Beauty ist als Unternehmen recht einfach zu verstehen. Außerdem ist es keine sich schnell verändernde Branche, was die Einfachheit noch verstärkt. Make-up wurde bereits in den alten Dynastien Chinas und Ägyptens verwendet, ebenso wie von Frauen im Römischen Reich. Die Nachfrage nach Kosmetika wird bleiben.
Eine meiner liebsten Anekdoten über Buffett ist ein Gespräch zwischen ihm und seinem Freund, dem Milliardär Bill Gates. Gates versuchte, ihn mit den Worten „Das wird alles verändern“ vom Wert des PCs zu überzeugen. Buffett antwortete ironisch: „Wird es etwas daran ändern, ob die Leute Kaugummi kauen?“
Buffett sieht den Wert oft in Dingen, die sich nicht ändern. Und die Kosmetikbranche bietet Ulta eine große, langfristige Chance.
Zeig mir das Geld
Buffett spricht oft über ein kompliziertes (aber entscheidendes) Anlagekonzept namens intrinsischer Wert. Er sagt: „Intrinsischer Wert kann einfach definiert werden: Es ist der diskontierte Wert des Bargeldes, das während der verbleibenden Lebensdauer eines Unternehmens entnommen werden kann.“ Das ist zu viel, um es hier vollständig zu erläutern, aber beachten Sie, dass er sich auf das Bargeld konzentriert, das ein Unternehmen erwirtschaftet.
Der freie Cashflow von Ulta Beauty ist im letzten Jahrzehnt stetig gewachsen und erwirtschaftet nun jährlich fast 1 Milliarde US-Dollar. Und aus Bewertungssicht wird das Unternehmen mit weniger als dem 18-Fachen seines freien Cashflows auf einem der niedrigsten Niveaus aller Zeiten gehandelt.
Daten von YCharts.
Ich werde hier kein Modell zur Vorhersage des inneren Werts von Ulta erstellen, aber Buffett sucht oft nach Unternehmen, bei denen er die langfristigen Cashflows des Unternehmens vorhersagen und sie zu attraktiven Bewertungen kaufen kann.
Geben mir das Geld
Manche Unternehmen benötigen ständige Investitionen, um den Umsatz anzukurbeln. Mit anderen Worten: Die Aktionäre sehen nur sehr wenig Geld, weil alles wieder in das Unternehmen fließt, um es weiter wachsen zu lassen.
Andere Unternehmen müssen nicht so viel in das Geschäft investieren, und Ulta Beauty ist eines dieser Unternehmen. Daher kann ein Großteil des Geldes an die Aktionäre zurückgegeben werden.
Tatsächlich hat das Unternehmen seinen Aktionären Geld zurückgezahlt. In den letzten zehn Jahren hat Ulta Beauty Aktien zurückgekauft, die Anzahl der ausstehenden Aktien reduziert und den freien Cashflow pro Aktie gesteigert, wie die folgende Grafik zeigt.
Daten von YCharts.
Viele der Aktien im Portfolio von Berkshire Hathaway weisen Diagramme auf, die so aussehen, und das ist ein weiterer möglicher Grund, warum Buffett Aktien von Ulta Beauty kauft.
Alles in allem ist Ultas Geschäft leicht verständlich und resistent gegenüber Veränderungen. Dadurch lassen sich künftige Cashflows leichter vorhersagen – Cashflows, die das Unternehmen nutzt, um Kapital an die Aktionäre zurückzugeben. Darüber hinaus wird es zu einem angemessenen Preis gehandelt. Diese Kombination attraktiver Eigenschaften war wahrscheinlich der Grund für Buffetts Entscheidung, in Ulta Beauty zu investieren.
Related News :