Müssen wir uns um die Zukunft von Northvolt Sorgen machen? Natürlich. Immer mehr Nachrichten deuten darauf hin, dass das Unternehmen in schwierigen Gewässern unterwegs ist.
Veröffentlicht um 1:19 Uhr
Aktualisiert um 6:30 Uhr
Meiner Meinung nach sind die von den Geldgebern bereitgestellten Summen jedoch zu hoch und die Einsätze für Europa zu wichtig, als dass das Unternehmen einfach seine Türen schließen könnte. Das 7-Milliarden-Projekt in Quebec ist jedoch gefährdet.
Northvolt ist noch kein gewöhnliches Unternehmen, das Produkte herstellt und zu einem Preis verkauft, der es ihm ermöglicht, Gewinn zu machen. Tatsächlich hat Northvolt seit seiner Gründung im Jahr 2016 noch nie Gewinn gemacht und verliert sogar jedes Jahr Dutzende, wenn nicht Hunderte Millionen.
Northvolt ist eher ein schnell wachsendes Unternehmen, das in einigen Jahren richtig große Gewinne erzielen wird.
Bis dahin will das Unternehmen vor allem Megafabriken bauen und den Markt erobern, um zu einem der wichtigsten Akteure zu werden. Ein bisschen so, wie es bei Tesla vor 10-15 Jahren war, oder wie bei den Handyunternehmen in den 1990er Jahren.
Um so schnell wachsen zu können, benötigt Northvolt jedoch Jahr für Jahr einen Berg an Kapital. Und genau dieser Zugang zu Kapital bereitet dem Unternehmen derzeit Probleme.
In den letzten drei Jahren benötigte das Unternehmen 1,8 Milliarden US-Dollar an liquiden Mitteln (Cashflow), um seine Fabriken zu bauen oder seinen laufenden Betrieb aufrechtzuerhalten. Die Informationen finden Sie in den Jahresabschlüssen für die am 31. Dezember 2022 und 2023 endenden Jahre, die auf der Website des Unternehmens veröffentlicht sind.
Solange die Finanzpartner das Geld vorstreckten, lief alles gut. Doch die Mittelzuflüsse sind über drei Jahre hinweg stetig zurückgegangen, von 3,3 Milliarden im Jahr 2021 auf 2 Milliarden im Jahr 2022 und dann auf 1,6 Milliarden im Jahr 2023.
Dies ging so weit, dass Ende 2023 nur noch 2,1 Milliarden in der Kasse des Unternehmens übrig waren, ein Betrag, der kaum ausreichte, um ein Jahr Entwicklung zu finanzieren, während Northvolt jedoch zwei Megaprojekte startete, eines in Quebec und eines in Deutschland.
Beide Projekte sind ebenso groß (60 Gigawattstunden oder GWh) wie das Projekt namens Northvolt ETT, das das Unternehmen in Nordschweden, 800 Kilometer von der Hauptstadt Stockholm entfernt, teilweise fertiggestellt hat.
Die Lage wäre nicht ganz so schwierig, wenn das fertiggestellte Werk in Schweden nicht weiterhin Geld abziehen würde.
Das Kraftwerk Skellefteå kämpft jedoch damit, die Kapazität zu erreichen, die es ihm ermöglichen würde, sich allmählich von externen Mitteln zu lösen. Es produziert nur wenige GWh der angestrebten 60 GWh. Qualität und Produktivität genügen offensichtlich noch nicht den Anforderungen.1.
Zwar gelang es Northvolt Anfang Januar, eine neue Fremdfinanzierung in Höhe von 3,4 Milliarden US-Dollar abzuschließen, doch der vorliegenden Pressemitteilung zufolge soll das Geld für den Ausbau von Northvolt ETT (Zellen, Kathoden und Recycling) verwendet werden und nicht für die Projekte in Deutschland und Quebec.
Und es gibt ohnehin nur wenige Einzelheiten über die Bedingungen, unter denen diese Mittel verwendet wurden. Das Geld wurde von 23 Geschäftsbanken verliehen, zusätzlich zu zwei Staatsbanken: der Europäischen Investitionsbank – dem Finanzinstitut der Europäischen Union – und der Nordischen Investitionsbank, einer öffentlichen Institution im Besitz der fünf nordischen Länder und drei baltischen Staaten.
Es ist schwierig, sich ein genaueres Bild von der Situation zu machen, da das Unternehmen keine Quartalsabschlüsse veröffentlicht, die aktuellere Daten enthalten hätten. Vielleicht hätte uns der Rücktritt des Northvolt-Vorsitzenden Jim Hagemann Snabe im Juli, der hier unbemerkt blieb, Sorgen bereiten sollen?
Offenbar deuten die Fakten darauf hin, dass Northvolt die verfügbaren Mittel allmählich erschöpft. Ein schwedisches Medienunternehmen gab an, dass Northvolt schnell rund 730 Millionen US-Dollar benötigt.
Dies erklärt, warum Northvolt eine Verlangsamung seiner Projekte in Deutschland und Quebec ankündigte, außerdem die Entwicklung von Kathoden in Schweden auf Eis legte und einen Teil seiner Modulfabrik in Polen verkaufen wollte.
Dies erklärt auch, warum die Kreditgeber des Unternehmens laut Bloomberg gerade die New Yorker Firma PJT Partners beauftragt haben. Die Quellen der Agentur geben an, dass sich Northvolt nicht in einer Restrukturierungsphase befinde, ein Begriff, der normalerweise verwendet wird, wenn ein Unternehmen vor Gericht geht, um einer Insolvenz zu entgehen.
Soviel ich weiß, finden derzeit intensive Verhandlungen zwischen den Kreditgebern und dem Unternehmen statt. Eingeladen werden voraussichtlich Northvolth-Aktionäre, darunter Volkswagen (21%), Goldman Sachs (19,2%) sowie die schwedischen Fonds Vargas Holding (7,2%) und Rocarma Consulting (6,7%).
Doch wer wird angesichts der deutlichen Abschwächung des Marktes für Elektroautos bereit sein, Mittel bereitzustellen? Und unter welchen Bedingungen? Werden wir an Dritte verkaufen?
Angesichts der strategischen Bedeutung von Northvolt für die Automobilentwicklung in Europa und der daran beteiligten Parteien kann ich mir kaum vorstellen, dass das Unternehmen ins Gras beißt.
Es ist jedoch nicht unmöglich, dass Quebec die Folgen zu spüren bekommt. Wird das Projekt hier geopfert, verschoben oder vereitelt? Werden Bäume umsonst gefällt?
Die Verhandlungsführer von Northvolt werden den Geldgebern gegenüber wahrscheinlich argumentieren, dass die von Quebec und der kanadischen Regierung gebotenen Vorteile für das Projekt einzigartig seien und jene europäischer Projekte deutlich übertrafen.2. Aber wird es ausreichen? Fortsetzung folgt.
1. Im Jahr 2023 verschlangen die Betriebsaktivitäten, einschließlich des Werks in Skellefteå, 792 Millionen US-Dollar der insgesamt 2,1 Milliarden US-Dollar an ausgegebenen Barmitteln.
2. Hier profitierte Northvolt von den gleichen großzügigen Produktionssubventionen wie sie in den USA angeboten werden (pro produzierter Batterie), was in Europa nicht der Fall war. Darüber hinaus lieh die Caisse de Dépôt der Muttergesellschaft Northvolt 200 Millionen Dollar, und die Regierung von Quebec investierte 200 Millionen Dollar in die schwedische Muttergesellschaft. Außerdem lieh sie 240 Millionen Dollar für den Kauf des Grundstücks an der Südküste, das durch eine Hypothek gesichert war. Northvolt erhielt außerdem 354 MW von Hydro-Québec zum niedrigen L-Tarif.
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