Die feste Haltung der RBA kollidiert mit besorgniserregenden Inflationserwartungen

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Analyse des australischen Dollars (AUD/USD).

  • Die RBA lässt die Zinsen unverändert, was die Märkte überrascht
  • Die Inflation erweist sich als hartnäckig und wird voraussichtlich bis 2025 ein erhöhtes Niveau erreichen
  • AUD/USD zieht sich zurück – AUD im weiteren Sinne könnte Unterstützung durch Zinsunterschiede finden (längerfristig)
  • Potenzielle Stabilisierung und Vorteile für den australischen Dollar angesichts der globalen Risikobereitschaft
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Die RBA bleibt trotz Bedenken hinsichtlich der Inflationsprognose bei ihrem politischen Kurs

Die Reserve Bank of Australia (RBA) hat am Dienstag beschlossen, den Zinssatz auf dem 12-Jahres-Hoch (4,35 %) zu belassen und damit den vom Markt eingepreisten restriktiven Aufschwung abzuschwächen. Im Vorfeld der Sitzung hatten die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von 43 % für eine weitere Zinserhöhung im September eingepreist, derzeit liegt die Zahl bei etwa 5 %.

Der größte Stolperstein für die RBA war der jüngste Anstieg der Inflation. Die vierteljährlichen und jährlichen Inflationsmessungen erwiesen sich im ersten Quartal als heißer als erwartet, wobei der monatliche Indikator für März den Trend der Datenüberraschungen noch verstärkte. Es erweist sich als schwierig, die Inflation unter Kontrolle zu bringen, aber Australien hat es besonders schwer.

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Die Gouverneurin der RBA, Michele Bullock, brachte zum Ausdruck, dass sie nicht unbedingt der Meinung sei, dass der Vorstand die Zinsen erneut anheben müsse, schließe jedoch nichts aus. Sie ging noch einen Schritt weiter und drückte ihre Frustration über die Inflationsdaten des ersten Quartals aus, indem sie erklärte, die RBA hoffe, dass die Wirtschaft nicht noch höhere Zinsen ertragen müsse, aber wenn die Inflation im Dienstleistungssektor stecken bleibe, müsse der Ausschuss handeln.

Was die Märkte noch mehr schockierte, war die Tatsache, dass die RBA trotz einer deutlich höheren und hartnäckigen Inflationsprognose an ihrem aktuellen geldpolitischen Kurs festhielt. Aktualisierte Prognosen der Mitarbeiter der RBA erwarten von Juni bis Dezember eine Inflation von 3,8 %, die bis Dezember 2025 nur wieder unter das Ziel von 2 bis 3 Prozent fallen wird. Im Mittelpunkt der Prognose steht die Annahme, dass der Zinssatz bis Mitte 2025 – also neun Monate länger – unverändert bleiben wird als die Februar-Prognose vermuten ließ. Daher wird die unmittelbare Enttäuschung, die sich über einen schwächeren australischen Dollar auswirkt, letztendlich Unterstützung finden, da diese Untergrenze unter den australischen Zinssätzen liegt. Andere große Zentralbanken denken ernsthaft darüber nach oder stehen kurz davor, die Zinssätze zu senken – etwas, das zur Unterstützung des AUD beitragen könnte, sofern in der Weltwirtschaft keine wesentliche Risikoaversion (Flucht in Sicherheit) auftritt.

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AUD/USD-Enttäuschung könnte sich selbst korrigieren

Die Abwärtsbewegung des AUD/USD ist verständlich, nachdem die RBA die restriktiven Erwartungen nicht erfüllt hat und sich die Enttäuschung über einen schwächeren AUD niederschlägt. Die jüngste Stärke des US-Dollars hat ebenfalls dazu beigetragen, die Bewegung auszuweiten, aber die aktualisierten RBA-Prognosen deuten darauf hin, dass es für den Rest des Jahres möglicherweise kaum Spielraum für eine gemäßigte Haltung gibt, was zu einer Stabilisierung des australischen Dollars führen könnte.

Da die Inflation voraussichtlich bis 2025 steigen und hoch bleiben wird, könnte die RBA gezwungen sein, den Leitzins stabil zu halten, während die großen Zentralbanken ernsthaft über eine Senkung ihrer Leitzinsen nachdenken. Eine sich verbessernde Zinsdifferenz neben der aktuellen globalen Risikobereitschaft könnte sich für den australischen Dollar als vorteilhaft erweisen.

Der aktuelle Rückgang könnte sich auf den einfachen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt (SMA) erstrecken – die nächste interessante Ebene nach einem Durchbruch unter 0,6580. Schwächere US-Arbeitsmarktdaten (NFP, durchschnittlicher Stundenlohn) haben auch die Erwartungen hinsichtlich einer wieder anziehenden Inflation in den USA gedämpft, die in einer relativ ruhigeren Woche Wirkung zeigen könnte. Beim US-Dollar ist auch die Divergenz zwischen dem jüngsten Anstieg des US-Dollars und den sinkenden Renditen der Staatsanleihen zu beachten. Wenn der Dollar den sinkenden Renditen folgt, könnte der AUD/USD-Rückgang an Dynamik verlieren.

AUD/USD-Tageschart

Quelle: TradingView, erstellt von Richard Schnee




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Täglich 14 % -10 % 2 %
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Vom Markt implizierte Zinserhöhungen in Basispunkten (Bps)

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Quelle: Refinitiv, erstellt von Richard Schnee

— Geschrieben von Richard Snow für DailyFX.com

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