Der Anstieg des Dollars schwächt die Schwellenländer

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Der Wechselkurs des argentinischen Peso gegenüber dem US-Dollar, dem Euro und dem brasilianischen Real wird am 10. Januar 2024 im Schaufenster eines Bekleidungsgeschäfts in Buenos Aires angezeigt. MARTIN COSSARINI / PICTURE-ALLIANCE / DPA / AP IMAGES

Der in den letzten Wochen beobachtete Anstieg des Dollars beunruhigt den Rest der Welt, insbesondere die Schwellenländer. Ende April überschritt der „Dollar-Index“, der Referenzindikator, der die Aufwertung der amerikanischen Währung durch Vergleich mit einem Währungskorb misst, die Schwelle von 106 Dollar (ca. 98 Euro) und näherte sich dem historischen Höchststand von 113 Dollar im Oktober 2022 erreicht.

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Die indonesische Rupiah fiel Ende April gegenüber dem Greenback auf ein historisches Tief, was die Zentralbank des Landes dazu zwang, an den Märkten einzugreifen und die Zinssätze zu erhöhen, um die Währung zu stützen. Auch die indische Rupie und der malaysische Ringgit stürzten ab. „Ein starker Dollar ist nie eine gute Nachricht für Schwellenländer“ bemerkt Neil Shearing, Chefökonom bei Capital Economics.

Und das aus gutem Grund: Es erhöht die Rechnung für ihre Importe, insbesondere für Rohstoffe, die in Greenbacks bezahlt werden, auf die Gefahr hin, die lokale Inflation anzuheizen. Schlechte Nachrichten, denn viele Länder versuchen verzweifelt, steigende Preise zu bekämpfen, von denen insbesondere die Ärmsten betroffen sind.

Auch die Rückzahlung von Auslandsschulden, von denen die Hälfte der weltweit ausstehenden Schulden in Dollar denominiert ist, ist teurer, insbesondere da sie in den letzten Jahren zugenommen haben. Tatsächlich hat es in den Schwellenländern den Rekordwert von 105.000 Milliarden Dollar erreicht, mehr als doppelt so viel wie vor zehn Jahren (50.000 Milliarden Dollar), wie aus den neuesten Zahlen hervorgeht, die am 7. Mai vom Institute of International Finance, einer internationalen Vereinigung privater Unternehmen, veröffentlicht wurden Investoren. „Große Schwellenländer wie Brasilien oder Indien wenden sich verstärkt an ihren Heimatmarkt, um Kredite aufzunehmen, was sie schützt.“ Neil Shearing relativiert es jedoch.

„Hohe und anhaltende Unsicherheiten“

Sicherlich begünstigt die Schwäche ihrer Währungen die Exporte dieser Länder in die Vereinigten Staaten. Der Anstieg der amerikanischen Währung zwingt sie aber auch dazu, hohe Leitzinsen beizubehalten, um zu verhindern, dass Kapital in das Land von Joe Biden abfließt, wo die Renditen zwar hoch, aber auch sicherer sind. Diese hohen Zinssätze erhöhen jedoch die Kosten für lokale Kredite zum Nachteil der Unternehmen. Wenn diese Länder versucht sein könnten, ihren Volkswirtschaften durch Zinssenkungen neues Leben einzuhauchen, könnte die Angst vor einem Kapitalfluss in die Vereinigten Staaten sie davon abhalten.

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Die brasilianische Zentralbank verlangsamte daher das Tempo der Leitzinssenkung: Am Mittwoch, dem 8. Mai, senkte sie ihn nur um 0,25 Prozentpunkte auf 10,50 %. Eine Entscheidung, die sie damit begründet: „ hohe und anhaltende Unsicherheiten hinsichtlich des Beginns der geldpolitischen Lockerung in den Vereinigten Staaten ». Am nächsten Tag beließ die Zentralbank von Mexiko ihren Leitzins unverändert bei 11 %.

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