Die Fed im Fadenkreuz von Trump, wenn er gewählt wird

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Als er Präsident war, kritisierte Donald Trump die Federal Reserve und Jerome Powell, ihren Vorsitzenden, schonungslos. Als er erneut für ein Amt kandidiert, wirft seine Erfolgsbilanz an der Wall Street eine Frage auf: Was würde eine zweite Amtszeit von Trump für die Fed bedeuten?


Gepostet um 1:12 Uhr.

Aktualisiert um 7:00 Uhr.

Jeanna Smialek

Die New York Times

Trump habe noch kein detailliertes Programm für die Fed, sagen Leute aus seinem Umfeld, aber externe Berater hätten sich mit dem Thema befasst und Vorschläge gemacht: einige geringfügige, andere extreme.

Einige Verbündete von Herrn Trump haben die Idee ins Spiel gebracht, die Unabhängigkeit der Fed bei der Festsetzung der Zinssätze einzuschränken, andere sind jedoch dagegen; Quellen aus dem Umfeld des Trump-Teams zufolge ist ein derart radikales Projekt unwahrscheinlich. Dem Weißen Haus irgendeinen Einfluss auf den Zinssatz zu geben, wäre rechtlich und politisch schwierig, ganz zu schweigen von den sehr störenden Auswirkungen, die es auf die Aktienmärkte haben würde (auf die sich Herr Trump oft berufen hat, um seine Präsidentschaft anzupreisen).

Aber andere Bereiche der Fed stehen im Fadenkreuz von Herrn Trump, sagen ehemalige Untergebene der Regierung und konservative Ökonomen.

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FOTO TOM BRENNER, DAS NEW YORK TIMES ARCHIV

Donald Trump, der Jerome Powell 2017 zum Vorsitzenden der Federal Reserve ernannte, hat deutlich gemacht, dass er einen Wechsel an der Spitze der amerikanischen Zentralbank wünscht, falls er am 5. November 2024 gewählt wird.

Herr Trump beabsichtige, durch öffentliche Kritik erneut Druck auf die Fed auszuüben, sagte Joseph A. LaVorgna, Chefökonom bei SMBC Nikko Securities America, ein informeller Berater der Trump-Kampagne, der als Chefökonom des National Economic Council für Trump fungierte Verwaltung.

Im Falle seiner Wahl wird Herr Trump bereits 2026 die Möglichkeit haben, Herrn Powell zu ersetzen, eine Möglichkeit, die bereits klar erwähnt wurde. Denken Sie daran, dass Herr Powell von Herrn Trump in diese Position berufen und dann von Joe Biden wiederernannt wurde.

Einige Mitarbeiter von Herrn Trump drängen ihn zu tiefgreifenden Veränderungen, die die Institution verändern könnten. Somit reguliert die Fed die großen Banken des Landes und Herr Trump könnte mehr Kontrolle über diesen Prozess übernehmen, um die Regeln für Finanzinstitute weniger belastend zu machen.

So könnte sich Herr Trump gegenüber der Federal Reserve verhalten.

Unabhängigkeit der Fed vom Weißen Haus

Die Fed ist für die Kontrolle der Inflation verantwortlich: Sie erhöht die Zinssätze, um die Nachfrage zu bremsen und den Preisdruck zu verringern. Die Mieter des Weißen Hauses bevorzugen immer noch niedrige Zinssätze (die die Menschen dazu ermutigen, Kredite aufzunehmen, was die Wirtschaft unterstützt), aber sie haben keine Autorität über die Entscheidungen der Fed.

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FOTO ROBERTO SCHMIDT, ARCHIV DER AGENCE FRANCE-PRESSE

Der für die Bankenaufsicht zuständige Vizevorsitzende der Fed, Michael Barr, ist für Donald Trump ein leichteres Ziel, wenn er gewählt wird.

Diese Unabhängigkeit ist von entscheidender Bedeutung: Eine Erhöhung der Zinssätze bringt kurzfristige wirtschaftliche Schwierigkeiten mit sich (die mehrere Präsidenten ihre Wiederwahl gekostet haben). Aber es ist das wichtigste Instrument zur Kontrolle der Inflation. Studien zeigen, dass die Unabhängigkeit der Zentralbank bei ihren Entscheidungen – basierend auf den wirtschaftlichen Bedürfnissen des Landes und nicht auf den Wahlinteressen des Präsidenten – die besten Ergebnisse liefert.

Seit den 1990er Jahren haben Präsidenten aus Respekt vor der Unabhängigkeit der Fed im Allgemeinen vermieden, sich zu Entscheidungen der Fed zu äußern.

Aber Herr Trump kritisierte regelmäßig die Zinssätze der Fed, die er für zu hoch hielt, und nannte ihre zwölf Mitglieder „Holzköpfe“ und insbesondere Herrn Powell als „Feind“.

Es scheint, dass dieser Film noch einmal gespielt wird, wenn Herr Trump gewählt wird: Tatsächlich sagt er bereits, dass jede Zinssenkung vor der Wahl ein politischer Trick wäre, um den Demokraten zu helfen, an der Macht zu bleiben. Das Gleiche sagte er vor der Wahl 2016 und forderte dann niedrigere Zinssätze, sobald er an der Macht war.

Es wäre schwierig, der Fed die Zinssätze zu diktieren

Während seiner Amtszeit erkannte Herr Trump die Wirkungslosigkeit seiner Kritiker. Sie verärgerten nur die Fed-Mitglieder, die sie in der Öffentlichkeit ignorierten und die Zinsen weitaus weniger senkten, als der Präsident verlangte.

Aber hier ist die große Frage: Würde Herr Trump dieses Mal weiter gehen und versuchen, die Fed direkt zu kontrollieren?

Auf seiner Wahlkampfwebsite ist davon die Rede, unabhängige Agenturen unter die Kontrolle des Präsidenten zu stellen (und verspricht, „nicht gewählte Bürokraten in die Schranken zu weisen“), nennt die Fed jedoch nicht namentlich.

Nach Ansicht von Experten für öffentliches Recht hätte das Weiße Haus zweifellos Schwierigkeiten, der Fed seine Zinssätze zu diktieren, ohne den Kongress dazu zu bewegen, Gesetze zu erlassen. Russell T. Vought, der das Büro für Verwaltung und Haushalt im Weißen Haus von Trump leitete, räumte diese Realität in einem Interview mit dem ein New York Times im Juli.

Es wäre schwierig, Jerome Powell zu feuern

Das Weiße Haus kann die Geldpolitik jedoch indirekt durch Ernennungen beeinflussen, wenn Gouverneure, die Mitglieder des Fed-Vorstands sind, zurücktreten oder das Ende ihres Mandats erreichen. Diese Beamten vertreten sieben der zwölf Stimmen zur Zinspolitik der Fed. Darüber hinaus sind der Präsident, der Vizepräsident und der Vizepräsident für Bankenaufsicht allesamt vom Weißen Haus ernannte Gouverneure.

Keiner dieser Posten ist vakant, nur die Amtszeit zweier Gouverneure läuft bis Ende 2028 aus. Die Amtszeit von Herrn Powell läuft bis 2026, aber Herr Trump hat bereits darüber nachgedacht, ihn zu entlassen. Wird er Maßnahmen ergreifen, wenn er wiedergewählt wird?

Anfang 2018 beklagte sich Herr Trump über die „mangelnde Loyalität“ von Herrn Powell und erwog, ihn zu entlassen, bevor ihm mitgeteilt wurde, dass dies rechtliche Probleme mit sich bringen würde. Im Jahr 2020 brachte er die Idee ins Spiel, Herrn Powell den Posten des Fed-Präsidenten zu entziehen und ihn als einfachen Gouverneur im Vorstand zu behalten, aber er hat dies nicht umgesetzt.

Einige derzeitige Berater von Herrn Trump sagen, dass die Entlassung von Herrn Powell weiterhin eine Option sei, andere warnen jedoch, dass es dafür keinen Präzedenzfall gebe und wahrscheinlich vor Gericht angefochten würde.

Darüber hinaus wird Herr Powell als Sündenbock sehr nützlich sein, wenn die Inflation hoch bleibt, bemerkt Herr LaVorgna: „Ich sehe keinen Vorteil darin, den Vorsitzenden der Fed zu ersetzen“, sagte er. Auch wenn es kein rechtliches Problem gab. »

Eine Ausnahme: Bankenvorschriften

Es scheint eine Ausnahme auf der Tagesordnung zu geben: die Bankenregulierung der Fed.

Letztes Jahr sagte Herr Vought, dass die Regulierungsfunktionen der Fed zumindest einer Überprüfung durch das Weiße Haus unterliegen sollten.

Die Republikaner stellen zunehmend die Unabhängigkeit der Fed – und ihres Vorsitzenden – im Bereich der Bankenregulierung in Frage.

Christina Parajon Skinner, Expertin für Bankrecht an der University of Pennsylvania, argumentierte kürzlich, dass der für die Bankenaufsicht zuständige Vizepräsident der Fed durch einfaches Dekret des Präsidenten seines Amtes enthoben werden könne, da seine Rolle nicht so strukturiert sei wie die des Fed Vorsitzender der Fed.

Allerdings wird das Mandat des derzeitigen Amtsinhabers Michael Barr im Jahr 2026 auslaufenMich Skinner hat Recht, Mr. Trump könnte ihn früher ersetzen.

Sie bestreitet „gewisse Spekulationen“, dass Herr Trump beabsichtigt, die Währungsunabhängigkeit der Fed einzuschränken, glaubt jedoch, dass „die Finanzregulierung ein Element ist, das die Regierung gerne ändern würde“, wenn Herr Trump dies aufheben würde.

Dieser Artikel wurde im veröffentlicht New York Times.

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