Welche Auswirkungen könnten die amerikanischen Wahlen auf die Märkte haben?

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Amerikanische Finanzkreise verfolgen den verrückten Präsidentschaftswahlkampf und die wachsende Unsicherheit sorgt für erhebliche Volatilität an den Märkten.

Das angespannte Rennen zwischen Trump und Harris hat Anleger dazu gezwungen, auf sichere Anlagen zurückzugreifen und ihre Risiken abzusichern. Nachhaltige Markttrends werden durch die Umsetzung der Regierungspolitik nach der Wahl bestimmt, wobei vor der Bekanntgabe der Ergebnisse drastische Umkehrungen möglich sind.

Michael Brown, leitender Stratege bei Pepperstone mit Sitz in London, sagte: „Die größte Belohnung für den Markt, wer auch immer gewinnt, wird die Gewissheit des Ergebnisses sein“.

Er fügte hinzu: „Die Märkte sehnen sich ständig nach der Gewissheit, dass dieses Ergebnis denjenigen, die sich gegen Wahlrisiken abgesichert haben, die Möglichkeit geben wird, ihre Positionen aufzulösen und wieder in den Kampf einzusteigen“.

Es wird erwartet, dass sich die Aktienmärkte nach dem Ausverkauf erholen

Es wird erwartet, dass es an den globalen Aktienmärkten während der Abstimmungsstunden am 5. November zu erhöhter Volatilität kommen wird, möglicherweise ähnlich den Reaktionen, die beim Brexit-Referendum und bei den US-Wahlen 2016 beobachtet wurden.

Damals stürzten die Märkte vor dem Wahltag ab, erholten sich aber wieder, als Trump seine Siegesrede hielt.

Die Geschichte wiederholt sich nicht unbedingt, aber die jüngsten Schritte haben Ähnlichkeiten gezeigt.

Der VIX-Volatilitätsindexzusammengestellt von der Chicago Board Options Exchange (CBOE), einem Standardmaß zur Risikoabsicherung, stieg im Oktober aufgrund steigender Risikoprämien um 35 %.

Wichtige globale Benchmarks wie der S&P 500, der Euro Stoxx 600 und der ASX 200 sind gefallen und haben in den letzten zwei Wochen jeweils zwischen 2 % und 3 % verloren, was auf die „Risikoscheu“-Stimmung zurückzuführen ist, wenn Marktteilnehmer von risikoreichen Anlagen zu wechseln sichere Häfen.

Herr Brown fügte hinzu, dass die Märkte für diese Indizes in den nächsten fünf Handelstagen eine Volatilität zwischen 2 % und 3 % einpreisen. Dies könnte bedeuten, dass die Aktienmärkte ihre Verluste nächste Woche wieder wettmachen könnten, wenn dies nicht der Fall ist Nachzählung der Stimmen oder andere Ereignisse, die die Unsicherheit verlängern.

Langfristig könnten Aktien unter einer Trump-Präsidentschaft unter Druck geraten, wenn Maßnahmen wie die Einführung von Zöllen umgesetzt werden.

Während des Handelskriegs zwischen den USA und China im Jahr 2018 kam es beispielsweise an den globalen Märkten zu einem starken Ausverkauf, der erst nach der Wiederaufnahme der Zinssenkungen durch die Federal Reserve im Jahr 2019 eine Trendwende einleitete.

Seit September hat die Fed bereits damit begonnen, ihre Zinsen zu senken, und wird dies voraussichtlich bis Dezember fortsetzen, was zu einer weiteren Zinssenkung führen könnte Aufwärtstrend bei Aktien.

Allerdings könnte ein Trump-Sieg die Marktvolatilität in den nächsten zwei Jahren erhöhen, während ein Harris-Sieg für stabilere Wirtschaftsaussichten sorgen könnte, sodass die Märkte auf natürliche Weise den wirtschaftlichen Kräften folgen könnten.

Der Abwärtstrend bei Anleihen könnte sich fortsetzen

Im Oktober kam es bei US-Staatsanleihen aufgrund zweier Hauptfaktoren zu einem starken Ausverkauf.

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Erstens zeigten die Beschäftigungszahlen im September, dass der US-Arbeitsmarkt widerstandsfähiger war als erwartet. Nach der deutlichen Zinssenkung der Fed im September stiegen die Anleihekurse bei sinkenden Renditen zunächst, da sich Renditen und Anleihepreise umgekehrt proportional entwickeln.

Allerdings hat der Markt inzwischen seinen Ausblick auf die Zinssenkungen der Fed angepasst und erwartet ein allmählicheres Vorgehen, was die Renditen in die Höhe getrieben und zu Anleiheverkäufen geführt hat.

Zweitens spielte der „Trump-Handel“ eine wichtige Rolle bei der Steigerung der Renditen von US-Staatsanleihen, da die Politik des Milliardärs voraussichtlich zu einer höheren Inflation führen wird, was die Fed zu langsameren Zinssenkungen ermutigen würde. Anleiherenditen, insbesondere kurzfristige Anleihen, spiegeln häufig die Markterwartungen hinsichtlich Zinsänderungen wider.

Eine Harris-Präsidentschaft würde nicht zwangsläufig einen gegenteiligen Effekt auf den Anleihenmarkt haben, da seine Politik wahrscheinlich auch die Staatsverschuldung und die Staatsdefizite erhöhen wird, wenn auch vielleicht in geringerem Maße.

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Das ausgewogenste Szenario für Anleihen könnte ein gespaltener Kongress sein, der übermäßige Staatsausgaben eindämmen und den Inflationsdruck verringern könnte.