Um sich gegen wachsende Unsicherheiten im Zusammenhang mit dem tobenden Krieg im Nahen Osten und den pessimistischen Aussichten für Angebot und Nachfrage für 2025 abzusichern, die zu starken Schwankungen der Rohölpreise führen, haben Anleger den Handel mit Öl-Futures und -Optionen im Oktober auf ein Rekordniveau gesteigert.
Absicherungen können Produzenten dabei helfen, Risiken zu reduzieren und ihre Produktion vor starken Marktschwankungen zu schützen, indem sie einen Ölpreis festlegen. Es kann Händlern auch ermöglichen, in Zeiten der Volatilität Gewinne zu erzielen.
Nach Angaben der Intercontinental Exchange (ICE) wurden im Oktober rund 68,44 Millionen Barrel Öl-Futures und -Optionen gehandelt und übertraf damit den Monatsrekord vom März 2020, als die Öl-Futures der Sorte Brent nach dem globalen Zusammenbruch um rund 30 US-Dollar pro Barrel gefallen waren Ölnachfrage aufgrund der Influenza-A-(COVID-19)-Pandemie.
Die CME Group verzeichnete unterdessen am 18. Oktober mit 58.132 gehandelten Kontrakten einen Tagesvolumenrekord für wöchentliche Rohöloptionen.
Aegis Hedging, das über einen Kundenstamm verfügt, dessen Produktionsprofil etwa 25–30 % des gesamten Barrel Öläquivalents in den Vereinigten Staaten ausmacht, verzeichnete im Oktober die höchste Anzahl an Transaktionen in seiner Geschichte und übertraf den vorherigen Monatsrekord um etwa 15 %.
„Bulnische Überraschungen wie mögliche Angriffe auf die Ölinfrastruktur sind Ereignisse, die die Kundenaktivität ankurbeln und für eine gewisse Nervosität im Markt sorgen“, sagte Jay Stevens, Direktor für Marktanalyse und Fundamentaldaten bei Aegis Hedging.
Den größten Teil des Oktobers warteten die Anleger auf die Reaktion Israels auf einen iranischen Raketenangriff am 1. Oktober, weil sie befürchteten, dass die Vergeltung Angriffe auf die Ölinfrastruktur des Landes beinhalten könnte. Israelische Angriffe wenige Wochen später umgingen iranische Ölanlagen und störten die Energieversorgung nicht.
Analysten sagten, die geopolitische Risikoprämie für Öl habe sich verringert, und die Brent-Öl-Futures fielen am folgenden Tag um rund 4 USD pro Barrel.
Brent wurde im Oktober in einer breiten Spanne gehandelt, wobei die Tiefst- und Höchstpreise zwischen 70 und 81 US-Dollar pro Barrel lagen. Laut LSEG-Daten fielen die Rohöl-Futures der Sorte Brent im vergangenen Quartal um 17 %, während die Rohöl-Futures der Sorte West Texas Intermediate um 16 % fielen.
„Wenn die Terminpreise aufgrund geopolitischer und anderer Unsicherheiten sehr volatil werden, greift der Markt häufig auf Optionen zurück, um das Risiko effektiver zu verwalten“, sagte Jeff Barbuto, globaler Leiter der Ölmärkte bei ICE.
Anleger handelten im Oktober an der ICE mehr als 8,38 Millionen Barrel Brent-Optionen und übertrafen damit den Rekord von 6,02 Millionen Barrel vom April 2024.
Das Gleichgewicht der Nachfrage ist niedriger
Wenn geopolitische Konflikte ein Aufwärtsrisiko für die Preise darstellen, sehen sich die Betreiber auch mit schwachen Fundamentaldaten für 2025 konfrontiert.
West Texas Intermediate könnte im nächsten Jahr durchschnittlich 65 US-Dollar pro Barrel kosten, mit einem Rückgang von weniger als 50 US-Dollar pro Barrel, wenn die Organisation erdölexportierender Länder und ihre Verbündeten (OPEC+) die Produktion im nächsten Jahr erhöhen, sagte Matt Portillo, Analyst bei Tudor, Pickering. Holt & Co, in einer Notiz vom letzten Monat.
„Der Markt achtet auf das Gleichgewicht zwischen allgemein schleppendem Angebot und Nachfrage“, sagte Peter Keavey, globaler Energieleiter der CME Group. „Investoren suchen wirklich nach Absicherungsmöglichkeiten auf den Optionsmärkten“, sagte er und verwies auf den starken Anstieg des durchschnittlichen Tagesvolumens der monatlichen WTI-Rohöloptionen, die letzten Monat an der CME gehandelt wurden, im Jahresvergleich um 38 %.
Der US-Schieferölproduzent Coterra Energy, der einen wesentlichen Teil seiner Produktion bis zum Ende dieses und nächsten Jahres nicht abgesichert hat, gab in seinem Handelsbericht für das dritte Quartal an, im Oktober neue Derivatekontrakte hinzugefügt zu haben.
Das Unternehmen fügte für das vierte Quartal 2024 zusätzlich zu den bereits gehaltenen 3,68 Millionen Barrel eine zusätzliche Deckung von 305.000 Barrel WTI-Öl hinzu. Für den Rest des Jahres 2025 wurden 4,205 Millionen Barrel WTI-Öl hinzugefügt.
Die Ungewissheit darüber, wann die OPEC+ ihre jüngste Runde von Produktionskürzungen, eine Kürzung um 2,2 Millionen bpd, beenden wird, schürte letzten Monat die Bedenken der Produzenten und trug zur Belebung der Absicherungsaktivitäten bei.
„Die Aussichten für 2025 haben sich eingetrübt, da ein Überangebot vorhergesagt wird“, sagte Herr Stevens von Aegis.
Die OPEC+ habe schließlich zugestimmt, ihre für Dezember geplante Steigerung der Ölproduktion um einen Monat zu verschieben, teilte die Gruppe am Sonntag mit, da die schwache Nachfrage, insbesondere aus China, und das erhöhte Angebot außerhalb der Gruppe den Abwärtsdruck auf dem Ölmarkt aufrechterhalten.
