Die Politik muss einen geeigneten Regulierungsrahmen schaffen, der Emittenten und Inhabern ein gewisses Maß an Rechtssicherheit bietet und Innovationen fördert.
Stellen Sie sich eine Welt vor, in der China die Vereinigten Staaten als Führer der Weltwirtschaft abgelöst hat und der Renminbi, nicht der Greenback, die globale Reservewährung ist. Dieses Szenario wäre für US-Bürger, Unternehmen und Verbündete katastrophal. Angesichts der Rekordschuldenlast der Vereinigten Staaten und der nicht nachhaltigen Ausgaben würde ein Rückgang der Nachfrage nach Dollar-Vermögenswerten die US-Wirtschaft lahmlegen. Die Regierung wäre gezwungen, öffentliche Dienstleistungen und Militärausgaben zu kürzen, was fast jeden Aspekt des amerikanischen Lebens verändern würde – und zwar nicht zum Besseren.
Schlimmer noch: Berichten zufolge kontrolliert die Kommunistische Partei Chinas globale Zahlungssysteme und andere Finanzinfrastrukturen. Dies würde es der KPCh ermöglichen, ihren Einfluss auszuüben, ihren Überwachungsstaat in die ganze Welt zu exportieren und die Vereinigten Staaten und ihre Verbündeten durch eine Mauer aus Sanktionen zu isolieren. Wenn eine amerikanische Person oder ein amerikanisches Unternehmen chinesische Führer kritisiert, könnte es sofort vom Welthandel ausgeschlossen werden.
Die KPCh versucht, diese Idee Wirklichkeit werden zu lassen. Neben seiner Belt-and-Road-Initiative, die den chinesischen Einfluss durch die Finanzierung großer Infrastruktur- und Technologieprojekte in Schwellen- und Entwicklungsländern massiv ausgeweitet hat, investiert China erhebliche Ressourcen in die Schaffung einer Alternative zum Dollar-Zahlungssystem. Im Jahr 2021 hat die chinesische Regierung mit der Einführung einer digitalen Zentralbankwährung (CBDC) einen bedeutenden Schritt in diese Richtung unternommen.
Amerikanische Politiker können es sich nicht leisten, angesichts der weltweiten Entwicklungen untätig zu bleiben.
Um die Reichweite des digitalen Renminbi zu erweitern, ist die People’s Bank of China (PBOC) führend bei der Schaffung einer sofortigen grenzüberschreitenden Abwicklungsplattform. Das mBridge-Projekt, kurz für „multiple CBDC Bridge“, wurde in Zusammenarbeit mit einer Handvoll anderer Zentralbanken entwickelt und zielt darauf ab, Geschäftsbanken, Unternehmen und Währungsbehörden mit einem verteilten Netzwerk für Handels- und Finanzströme zu verbinden. Viele westliche Zentralbanken, darunter die Europäische Zentralbank und die Federal Reserve Bank of New York sowie die Weltbank und Geschäftsbanken, haben sich dem Projekt als Beobachter angeschlossen, haben aber kaum Einfluss auf dessen Gestaltung und technische Details.
Im Erfolgsfall würde mBridge Chinas Währungsmacht stärken. Besorgniserregend ist, dass es erste Anzeichen dafür gibt, dass sich diese Strategie auszahlt. Im April zeigten Daten von SWIFT, dem in Brüssel ansässigen Interbanken-Zahlungsnetzwerk, dass der Anteil des Renminbi an internationalen Zahlungen ein Allzeithoch erreichte und den Yen übertraf und zur vierthäufigsten Währung bei grenzüberschreitenden Transaktionen wurde. Obwohl der Renminbi noch einen langen Weg vor sich hat, bevor er den Dollar ernsthaft bedrohen kann, wird mBridge diesen Trend nur beschleunigen.
Der Dollar hat fast ein Jahrhundert lang die Oberhand gewonnen, weil er auf einer gut etablierten Rechtsstaatlichkeit, einer großen und mächtigen Armee und einer dynamischen Wirtschaft basiert. Aber amerikanische Politiker können es sich nicht leisten, angesichts der weltweiten Entwicklungen untätig zu bleiben. Das Pfund Sterling war einst die dominierende Währung für den internationalen Handel und die Devisenreserven – bis es dies nicht mehr war. Wenn der Greenback das gleiche Schicksal vermeiden soll, müssen die amerikanischen Staats- und Regierungschefs erkennen, dass das amerikanische Finanzsystem dringend einer Modernisierung bedarf. Mit der Digitalisierung unseres Lebens und unserer Wirtschaft muss auch der Dollar digitalisiert werden.
Die größte Herausforderung für US-Beamte besteht darin, die globale Finanzarchitektur so zu aktualisieren, dass der Dollar weiterhin als Instrument zur Förderung der wirtschaftlichen Freiheit weltweit genutzt werden kann. Die Lösung liegt in einer zentralen Säule der amerikanischen „Soft Power“: technologische Innovation. Mit anderen Worten: Ein von der Privatwirtschaft in den USA aufgebautes Zahlungssystem ist besser als eines, das die Bank of China mit chinesischer Technologie aufgebaut hat. Zusätzlich zur Ordnung der öffentlichen Finanzen Amerikas sollten politische Entscheidungsträger Unternehmer unterstützen, die Stablecoins auf den Blockchain-Schienen ausgeben.
Stablecoins – die fast alle durch Dollar gedeckt sind – können die Nachfrage nach US-Staatsanleihen sichern und gleichzeitig die globale Position des Greenbacks stärken und seine Reichweite auf neue digitale Plattformen ausdehnen, die den Nutzern mehr Möglichkeiten bieten und die Privatsphäre und Sicherheit des Einzelnen schützen. Um ihre Einführung zu fördern, muss die Politik jedoch einen geeigneten Regulierungsrahmen schaffen, der Emittenten und Inhabern ein gewisses Maß an Rechtssicherheit bietet und Innovationen fördert. Das Dollar-Zahlungssystem wird angegriffen. Angesichts dessen, was auf dem Spiel steht, muss der Schutz seiner Zukunft zu einem Gebot der nationalen Sicherheit werden.
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