Weniger als anderthalb Kilometer vom Flughafen Singapur Changi entfernt, in einem Gewerbegebiet, umgeben von Gebäuden für Fracht, Logistik und Büros, wurde ein schlichtes Gebäude errichtet. Es verfügt über Sicherheitsgeräte der neuesten Generation. Hinter imposanten Stahltüren kann dort eine Milliarde Dollar Gold gelagert werden, nicht für die Zentralbank, sondern im Namen von Unternehmen und Privatpersonen.
In Asien bleibt die Nachfrage nach Gold stark, was zu steigenden Preisen beiträgt. Innerhalb eines Jahres sind die Preise um fast 40 % gestiegen, wobei eine Unze Gold mittlerweile über 2.700 US-Dollar liegt. Alles scheint derzeit dem Edelmetall zu nützen: die Pandemie, der Krieg in der Ukraine, die Inflation, Spannungen im Nahen Osten, Handelsspannungen mit China, die amerikanischen Wahlen usw.
Heute kaufen nicht nur Verschwörungstheoretiker Gold
Professionelle Anleger sehen Edelmetalle in der Regel gering, weil sie keine Erträge erwirtschaften. Laut Dirk Baur und Lai Hoang von der University of Western Australia hält weniger als ein Viertel der US-amerikanischen institutionellen Anleger mit einem Vermögen von mehr als 100 Millionen US-Dollar Anteile an Indexfonds (ETFs) auf Gold. Goldinvestoren sind oft die pessimistischsten Anleger, die von einem fatalen Absturz, dem Niedergang des Westens oder sogar dem Zusammenbruch der Welt überzeugt sind. Um ihre Käufe zu rechtfertigen, machen sie manchmal übertriebene Vorhersagen, etwa einen bevorstehenden Zahlungsausfall der USA oder die Einführung einer neuen goldgedeckten Währung durch China und Russland, die den Dollar ersetzen soll.
Allerdings sind es heute nicht nur Verschwörungstheoretiker, die Gold kaufen. Family Offices, deren verwaltetes Vermögen von 3,3 Billionen US-Dollar im Jahr 2019 auf 5,5 Billionen US-Dollar im Jahr 2024 gestiegen ist, erwerben Gold, um ihre Portfolios zu diversifizieren und sich vor Inflationsrisiken zu schützen. Mehr als zwei Drittel der Family Offices haben in den letzten Jahren in Gold investiert.
Die Nachfrage nach Gold kommt größtenteils aus Asien. Die Immobilienkrise in China hat Sparer dazu veranlasst, sich dem Edelmetall zuzuwenden. China und Indien, die zusammen ein Fünftel der globalen Wirtschaftsleistung ausmachen, sind im Jahr 2023 für die Hälfte der Einzelhandelskäufe von physischem Gold verantwortlich. Die Käufe von Goldbarren und -münzen in China sind zwischen Juni 2023 und Juni 2024 um 44 % gestiegen.
Abgesehen von Einzelpersonen bleiben die Zentralbanken die Hauptakteure auf dem Goldmarkt. War der Goldanteil an ihren Reserven über Jahrzehnte hinweg gesunken, von fast 40 % im Jahr 1970 auf nur noch 6 % im Jahr 2008, steigt er wieder an und erreicht im Jahr 2023 11 %, den höchsten Stand seit zwanzig Jahren.
Der Einmarsch Russlands in die Ukraine und das Einfrieren seiner Devisenreserven stellten einen Wendepunkt dar: Die Reservemanager erkannten, dass US-Staatsanleihen und andere westliche Währungsanlagen im Falle von Sanktionen nutzlos sein könnten.
Nach Angaben des World Gold Council haben die Währungsbehörden Chinas, der Türkei und Indiens seit Anfang 2022 jeweils 316, 198 und 95 Tonnen Gold gekauft. Zentralbanken akkumulieren hauptsächlich physisches Gold und sind oft gezwungen, es in ihren Tresoren aufzubewahren, um einer Beschlagnahme zu entgehen. Kürzlich weigerte sich die britische Regierung, Dutzende Tonnen Gold nach Venezuela zu transferieren, und erkannte Nicolás Maduro nicht als legitimen Führer an.
Keine der 51 befragten Zentralbanken plant, ihre Goldallokation in den nächsten drei Jahren zu reduzieren.
Goldkäufe sind nicht Staaten vorbehalten, die im Konflikt mit dem Westen stehen. Die Zentralbank von Singapur hat seit Anfang 2022 weitere 75 Tonnen Gold erworben, während die polnische Nationalbank 167 Tonnen angehäuft hat und 20 % ihrer Reserven in Gold anlegen will. Dieses Metall bleibt für Staaten ein Symbol für Macht und Wohlstand.
Die Nachfrage der Zentralbanken scheint hoch zu bleiben: Eine Umfrage von Invesco Asset Management unter Staatsanlegern aus dem Jahr 2024 ergab, dass keine der 51 befragten Zentralbanken plant, ihre Goldallokation in den nächsten drei Jahren zu reduzieren, während 37 % planen, sie zu erhöhen.
Unter den Zentralbankern glauben rund 56 %, dass Gold vor „schützt“ Militarisierung » Reserven westlicher Staaten, und 70 % betrachten es als Absicherung gegen Inflation. Zentralbanken investieren in Gold nicht, um eine sofortige Rendite zu erzielen, sondern um sich vor geopolitischen und wirtschaftlichen Risiken zu schützen. Heute ist der Zusammenhang zwischen Zinssätzen und Goldpreis schwächer als früher. Aufgrund vorsorglicher Käufe fällt Gold nicht mehr, wenn die Zinsen steigen.
Gold kennt die Krise nicht
Dennoch steigt die Nachfrage nach Gold-ETFs, wenn die Zinsen fallen: Normalerweise führt eine Zinssenkung um einen Viertelprozentpunkt dazu, dass die Gold-ETF-Bestände sechs Monate später um 60 Tonnen (derzeit 5 Milliarden US-Dollar) steigen. Für Warren Buffett ist Gold „ ernährt sich von Angst und dem Glauben, dass sie sich ausbreiten wirdR”. Es scheint, dass viele Anleger Bedenken hinsichtlich der kommenden Jahre haben.
Als sicherer Hafen, als Diversifizierungsanlage steckt Gold nicht in der Krise. Einerseits häufen die Zentralbanken als Reaktion auf geopolitische und finanzielle Risiken weiterhin Gold an, andererseits stützen Privatpersonen, insbesondere in Asien, die Nachfrage. Die Vervielfachung der Unsicherheiten begünstigt den Anstieg des Goldpreises und, zyklischer, den Rückgang der Zinssätze.
In den letzten zehn Jahren zeigte sich der Goldpreis zunehmend indifferent gegenüber Zyklen. Fast alles wirkt sich positiv auf die Aufwertung des Edelmetalls aus, aber wie bei Aktien gilt: „ Bäume ragen nicht in den Himmel ».
Ich mag das:
Ich mag Laden…
Hinterlassen Sie einen Kommentar
