Anhaltendes nachhaltiges Wachstum bei gleichzeitiger Abschwächung der Inflation und erwarteter zahlreicher Zinssenkungen durch die Fed, ohne die Steuersenkungen und die bevorstehende massive Deregulierung zu vergessen, ist dies das „Goldlöckchen“-Szenario, das die Märkte seit mehreren Wochen durchspielen.
Doch die in den letzten 48 Stunden veröffentlichten Preisindizes könnten zur Vorsicht mahnen. Die gestern veröffentlichte „Kern-VPI“-Inflationszahl (Basisinflation ohne Nahrungsmittel und Energie) belief sich auf 3,3 %. Dies ist sicherlich eine Zahl, die dem Konsens entspricht … aber es ist der dritte Monat in Folge, in dem es bei der Inflation keine Fortschritte in Richtung des Fed-Ziels gibt. Diese Zahl bleibt nicht nur relativ hoch (3,3 % gegenüber dem Zielwert von 2 %), sondern es ist auch das erste Mal seit dem Erreichen des Höhepunkts der zugrunde liegenden Inflation im September 2022, dass ein so langer Zeitraum ohne Fortschritte in Richtung des Ziels beobachtet wird.
Und heute Nachmittag fiel die Entwicklung des Erzeugerpreisindex in den Vereinigten Staaten („Kern-PPI“-Index) in der jährlichen Variation mit 3,1 % höher aus als erwartet, während der Konsens 3,0 % prognostizierte und der vorherige Wert nach oben korrigiert wurde (2,9 % gegenüber 2,8 %).
Das „Problem“ besteht darin, dass diese jüngste Veröffentlichung Auswirkungen auf den anderen Inflationsmaßstab haben könnte, der in einigen Tagen erwartet wird, nämlich die „Kern-PCE“-Inflation, den bevorzugten Inflationsmaßstab der Fed, d. h. den, den sie in ihren vierteljährlichen Prognosen verwendet.
Der Zinssatz für 10-jährige US-Staatsanleihen stieg in den Minuten nach der Veröffentlichung der Zahlen heute Nachmittag auf 4,48 %, und es ist möglich, dass die US-Aktienmärkte dieses Mal nicht unempfindlich sein werden.
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