Die Redaktion antwortet auf die Frage eines Abonnenten: „Als Aktionär freue ich mich natürlich, dass OCI mehr Kapital zurückgibt.“ Aber was wird als nächstes passieren?“
OCI gab kürzlich seine Absicht bekannt, im ersten Halbjahr 2025 zusätzlich zu den kürzlich gezahlten 3,3 Milliarden US-Dollar (14,50 Euro pro Aktie) eine Milliarde US-Dollar an die Aktionäre auszuschütten. Der Düngemittelhersteller verfügte nach einer Reihe von Desinvestitionen über die nötige Spielraum: Anfang 2024 verkaufte er (i) seinen Anteil an Fertiglobe für 3,6 Milliarden US-Dollar an ADNOC, (ii) seine amerikanische Düngemittelsparte (IFCO) an Koch Industries 3,6 Milliarden US-Dollar und (iii) seine noch nicht fertiggestellte Ammoniakanlage in Woodside in Texas für 2,4 Milliarden US-Dollar. Außerdem wurde eine Vereinbarung getroffen, seinen 13-prozentigen Anteil am Methanolgeschäft für 2,1 Milliarden US-Dollar an Methanex zu verkaufen.
Anleger müssen geduldig sein, um sich über den Netto-Cashflow und seine Bestimmung im Klaren zu sein. Der Abschluss der Transaktion mit Methanex, die OCI 9,9 Millionen Aktien von Methanex einbringen dürfte, hängt insbesondere vom Ausgang einer Klage ab, die Proman, Partner des Joint Ventures, bei OCI eingereicht hat; es könnte genauso gut abgesagt werden.
Am Ende dieser Verkäufe wird die auf Europa konzentrierte Düngemittelproduktionskapazität von OCI 2,6 Millionen Tonnen pro Jahr erreichen. Das Segment verkaufte im dritten Quartal 499.000 Tonnen (+31 % im Jahresvergleich, -14 % im Quartalsvergleich). OCI verzeichnete aufgrund hoher Gaspreise einen leichten Verlust; Der Betrag wurde im Rahmen der vierteljährlichen Aktualisierung nicht kommuniziert. Aufgrund ihres reduzierten Umfangs und der volatilen Ergebnisse werden andere Aktivitäten im Jahr 2025 jedoch keine wesentliche Rolle bei der Kapitalbereitstellung spielen.
Der Aktienkurs erholte sich nach der Veröffentlichung des Quartalsberichts um fast 6 %, liegt aber immer noch mehr als drei Euro unter dem Buchwert. Zusätzlich zu den oben genannten Unsicherheiten bleibt eine weitere wichtige strategische Frage unbeantwortet: Wird OCI sein gesamtes Kapital zurückgeben oder wird es einen anderen Weg einschlagen? Der Ägypter Nassef Sawiris, Hauptaktionär der Gruppe, schlug vor Financial Times dass die Gruppe eine Plattform für neue Investitionen in andere Aktivitäten werden könnte. Die Aktion könnte dann mehr spekulative Anleger interessieren.
OCI verdient vorerst allenfalls eine Beibehaltung (Bewertung 2B). Für diejenigen, die die Geduld haben, auf das Ergebnis aktueller Transaktionen zu warten.
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