Während die Märkte versuchen, das Tempo der geldpolitischen Lockerung durch die Zentralbanken zu bestimmen, werden die kommenden Inflationsdaten aus den Vereinigten Staaten, Europa und Japan genau beobachtet.
In Schwellenländern wie Mexiko, der Türkei und den Philippinen werden Zentralbanksitzungen dominieren.
In Frankreich und Großbritannien, wo vorgezogene Parlamentswahlen vorbereitet werden, ist die Haushaltslage in Paris besorgniserregend, während in London ein großer Sieg der Labour-Partei beruhigend ist.
Zusammenfassung der Marktaussichten für die kommenden Tage:
1/ DIE UNBEKANNTE PCE IN DEN VEREINIGTEN STAATEN
Die lang erwartete Verlangsamung der US-Inflation hält zwar nur schwer an, doch die Anleger bleiben hoffnungsvoll und zeigen sich optimistischer als die amerikanische Federal Reserve (Fed), die in diesem Jahr nur eine Zinssenkung plant.
Die Veröffentlichung des Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE), dem bevorzugten Inflationsmaß der Fed, am kommenden Freitag könnte diese Hoffnung verstärken, auch wenn weiterhin Vorsicht geboten ist, da die Verbraucherpreise (CPI) in den Vereinigten Staaten im Mai lediglich eine Stagnation zeigten, was sicherlich unerwartet war .
Eine enttäuschende PCE-Zahl könnte die Argumente der Befürworter einer bevorstehenden Zinssenkung schwächen.
2/ DIE BOJ MUSS ÜBERZEUGEN
Die Bank of Japan (BoJ), deren Geldpolitik aufgrund der Deflation auf dem Archipel im Widerspruch zu der anderer Großbanken steht, ließ im Juli die Tür für eine Zinserhöhung offen. Allerdings glauben die Märkte nicht an eine solche Entscheidung und schätzen die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung der Leitzinsen der BoJ um einen Viertelpunkt auf weniger als eins zu drei ein.
Dies liegt vor allem daran, dass die Zentralbank bereits angekündigt hat, dass sie im nächsten Monat auch eine quantitative Straffung durchführen wird. Das Argument des Währungsinstituts besteht darin, nicht das Risiko einer Störung der Anleihemärkte einzugehen.
Die BoJ stützt ihre Politik wie andere Zentralbanken auf Indikatoren, und diese üben bisher keinen wirklichen Druck zugunsten einer Straffung der Geldpolitik aus. Besonders besorgniserregend sind die schwachen Verbraucherausgaben und die nachfragebedingte Inflation hat sich neun Monate in Folge verlangsamt.
Einige wichtige makroökonomische Daten, wie die am Donnerstag anstehenden Einzelhandelsumsätze und die am Freitag anstehenden Verbraucherpreise in Tokio, dürften für weitere Klarheit im Ausblick sorgen. Die BoJ wird außerdem am 24. Juni das „Protokoll“ ihrer Sitzung vom 13. und 14. Juni veröffentlichen.
3/ INFLATION IN DER EURO-ZONE UNTER ÜBERWACHUNG
Vorläufige Daten zur Inflation in mehreren Ländern der Eurozone (Frankreich, Italien und Spanien) für den Monat Juni werden am kommenden Freitag veröffentlicht, bevor diejenigen für den gesamten Währungsblock am 2. Juli veröffentlicht werden. Sie werden einen ersten Einblick in die Preisbewegung geben, eine wichtige Statistik für Händler, die das Tempo der Zinssenkung der Europäischen Zentralbank (EZB) in diesem Jahr vorhersehen möchten.
Die EZB hat am 6. Juni die Zinsen gesenkt, doch die anhaltend hohe Inflation und die Lohnforderungen lassen Zweifel an der Zahl der bevorstehenden Senkungen aufkommen.
Die Marktteilnehmer schätzen die Wahrscheinlichkeit eines weiteren Rückgangs der Kreditkosten bis zum Jahresende auf rund 64 %, verglichen mit knapp 80 % vor der Juni-Sitzung.
Ein überraschender Anstieg der Inflation könnte diese Wahrscheinlichkeit weiter verringern, insbesondere da die Anleger am Rentenmarkt aufgrund der Unsicherheit im Zusammenhang mit den Parlamentswahlen in Frankreich am 30. Juni und 7. Juli nervös zu sein scheinen.
4/ LONDON-PARIS-KONTRAST
Die politische Situation in Großbritannien und Frankreich stellt einen bemerkenswerten Kontrast dar, da sich die Wähler in beiden Ländern auf die Wahlen vorbereiten.
Die Parlamentswahlen in Frankreich erwecken auf den Märkten Angst vor einem möglichen Sieg des rechtsextremen oder linken Bündnisses, was zu einem Anstieg der Ausgaben mit dem Risiko einer Verschlechterung der Haushaltslage des Landes führen könnte. Die linke „Neue Volksfront“ bezifferte am Freitag die Kosten ihres Wirtschaftsprogramms für die Jahre 2024 bis 2025 auf 125 Milliarden Euro.
Am Devisenmarkt erreichte der Euro EUR= kürzlich ein Einmonatstief und notierte am Freitag bei 1,0683 $, was einem Rückgang von 0,16 % entspricht. Für die kommenden Tage bleibt ein weiterer Rückgang zu befürchten.
In Großbritannien, wo am 4. Juli Parlamentswahlen stattfinden, profitiert das Pfund Sterling von der Hoffnung auf politische Stabilität, die mit einem wahrscheinlichen großen Sieg der Labour-Partei gegen die Konservativen des scheidenden Premierministers Rishi Sunak verbunden ist.
Das Pfund Sterling war seit Jahresbeginn die Währung mit der besten Performance gegenüber dem Dollar und erreichte gegenüber dem Euro den höchsten Stand seit fast zwei Jahren.
Ironischerweise erklärt die Befürchtung, dass es in Frankreich ein Liz-Truss-Szenario geben könnte, das Misstrauen gegenüber dem Euro weitgehend. Die britischen Finanzmärkte waren erschüttert, nachdem ein Minihaushalt von 45 Milliarden Pfund an nicht finanzierten Steuersenkungen vorgelegt wurde, der den ehemaligen britischen Premierminister im Oktober 2022 zum Rücktritt zwang. Das Pfund war damals auf ein Rekordtief gefallen.
5/ WARTEN AUF DIE FED
Die Bemühungen vieler Zentralbanken in Schwellenländern, ihren geldpolitischen Lockerungszyklus zu steuern, werden von der Fed vereitelt, da die Aussicht auf eine Zinssenkung in den USA schwindet, während der Dollar stärker wird.
Es wird erwartet, dass die mexikanische Zentralbank die Zinssätze am kommenden Donnerstag unverändert lässt. Allerdings ist das Land mit steigender Inflation und Peso-Volatilität konfrontiert, die mit dem überraschenden Sieg der Regierungsparteikoalition bei der Abstimmung am 2. Juni zusammenhängt, der die Anleger verängstigt hat.
Auf den Philippinen wird erwartet, dass die Zentralbankbeamten bei ihrem Treffen am selben Tag ebenfalls die Zinssätze auf ihrem aktuellen Niveau, dem höchsten Stand seit 17 Jahren, belassen, nachdem sie darauf hingewiesen hatten, dass die derzeitige restriktive Geldpolitik angemessen sei.
Was die Türkei betrifft, die spät zu einer orthodoxeren Geldpolitik übergegangen ist, wird erwartet, dass sie ihren Leitzins bei 50 % belässt, da Zentralbankbeamte sagen, dass sie immer noch die Auswirkungen der Inflation spüren, die auf 75 % gestiegen ist. jährlich im Mai.
(Geschrieben von Ira Iosebashvili in New York, Kevin Buckland in Tokio, Karin Strohecker und Samuel Indyk in London und Yoruk Bahceli in Amsterdam; zusammengestellt von Dhara Ranasinghe; Infografiken von Kripa Jayaram, Pasit Kongkunakornkul, Prinz Magtulis, Vineet Sachdev; französische Version Claude Chendjou , herausgegeben von Blandine Hénault)
