Ministerpräsident Viktor Orban ernannte am Freitag Finanzminister Mihaly Varga zum Gouverneur der ungarischen Zentralbank und wandte sich damit an einen Verbündeten, der die Wirtschaft vor den Wahlen 2026 wiederbeleben will.
Herr Orban ist seit 2010 an der Macht und hat daran gearbeitet, Ungarn nach der inflationsbedingten Rezession im letzten Jahr wiederzubeleben. Die Wirtschaft fiel wieder in eine technische Rezession und der Rückgang des Forint führte zu einem Einfrieren der Zinssenkungen von 6,5 %, dem höchsten Satz in der Europäischen Union.
Einige Anleger befürchten, dass eine Mehrheit der mit Orban verbündeten politischen Entscheidungsträger zu stärkeren Zinssenkungen führen wird, um das Wachstum vor der Wahl anzukurbeln.
Herr Varga war nach den ersten freien Wahlen Ungarns im Jahr 1990 nach jahrzehntelanger kommunistischer Herrschaft Mitglied der Fidesz-Partei von Herrn Orban. Er war mehrere Male Finanzminister, unter anderem nach der COVID-19-Virus-Pandemie, als Ungarn eines der höchsten Haushaltsdefizite in der Europäischen Union aufwies.
Der 59-jährige Ökonom, der es bisher vermieden hat, die Großzügigkeit von Herrn Orban offen zu kritisieren, wird die Nachfolge von György Matolcsy antreten, dem ehemaligen Wirtschaftsmentor von Herrn Orban, der die Politik des Premierministers seit den Wahlen 2022 zunehmend kritisiert.
Roger Mark, Analyst beim Fondsmanager Ninety One, sagte, dass Herr Varga als vorsichtig und konservativ galt, aber eindeutig ein Anhänger von Orbán sei, dessen Regierung die Bank wiederholt dazu gedrängt habe, die Zinssätze stärker zu senken.
„Wenn Investoren einen starken Rückgang des HUF (ungarischer Forint) verursachen, wird dies die Inflation ankurbeln, was den Absichten von Orban und Fidesz zuwiderlaufen würde“, sagte Mark.
Herr Varga, der im März die Nachfolge von Herrn Matolcsy antreten wird, sagte, dass die Inflation die Hauptpriorität der Bank sein sollte, sie aber auch in der Wirtschaftspolitik mit der Regierung zusammenarbeiten sollte.
„Es ist kaum zu glauben, dass ein neuer Gouverneur, unabhängig von Orbans Mandat, Marktsignale völlig ignorieren und die Währung in eine Krise stürzen würde“, sagte Tatha Ghose, Ökonomin bei der Commerzbank.
„Wir gehen davon aus, dass der neue Gouverneur auf ein besseres externes Marktumfeld warten würde, um die Zinsen opportunistisch zu senken.
LANGSAME ERHOLUNG
Die Europäische Kommission, die Exekutivbehörde der EU, geht davon aus, dass die ungarische Wirtschaft im Jahr 2025 nur um 1,8 % wachsen wird, nachdem in diesem Jahr praktisch kein Wachstum zu verzeichnen war. Dies ist das langsamste Tempo in Mitteleuropa und weit entfernt von den im ungarischen Haushalt 2025 prognostizierten Wachstumsraten von 3,4 %.
Einige Umfragen zeigen, dass die Mitte-Rechts-Partei Tisza von Gegner Peter Magyar zu Orbans rechter Fidesz-Partei aufgeschlossen hat, was darauf hindeutet, dass die Wahlen 2026 knapp werden könnten.
Herr Orban möchte die Wirtschaft wiederbeleben, indem er den Wohnungsbausektor ankurbelt, Mittel für kleine Unternehmen bereitstellt, Löhne und Renten erhöht und die Steuervorteile für Familien erhöht, um einen Teil des Anstiegs der Steuerinflation im vergangenen Jahr auszugleichen Europäische Union.
Marton Nagy, der Wirtschaftsminister von Herrn Orban, äußerte sich ebenfalls besorgt über günstige Zentralbankkredite an Unternehmen vor dem jetzt bevorstehenden Inflationsschub und sagte, dass sich der nächste Gouverneur mit der Angelegenheit befassen sollte.
Die Ungarische Nationalbank ließ ihren Leitzins im November unverändert, nachdem der Forint infolge des Triumphs von Donald Trump bei den US-Wahlen stark gefallen war. Seine Pläne für Zölle könnten exportabhängige mitteleuropäische Volkswirtschaften treffen, darunter auch Ungarn.
Die Bank sagte, ihr Inflationsbericht vom Dezember werde eine Einschätzung der Auswirkungen auf das Preiswachstum im nächsten Jahr liefern, das die Bank im September in einer Spanne von 2,7 bis 3,6 Prozent prognostizierte. Dies geschah vor der jüngsten Abschwächungswelle des Forint.
Marek Drimal, Stratege bei der Société Générale, sagte, die Bank werde unter dem neuen Gouverneur wahrscheinlich etwas wachstumsfreundlicher werden.
„Gleichzeitig wird es jedoch keinen völligen Umbruch der Wirtschaft und der Geldpolitik geben, denn sie wissen, dass die Folgen sehr schwerwiegend sein könnten, wenn sie zu viel unternehmen.“
