Im dritten Quartal verlangsamte sich das Wachstum. Auch Luxuskosmetik leidet unter dem Rückgang des chinesischen Konsums.
L’Oréal ist in vier Geschäftsbereiche gegliedert. Seine professionellen Produkte (11 % des Umsatzes (CA)) sind für Friseursalons und Schönheitsinstitute bestimmt. Sie sind von ausgezeichneter Qualität und nicht in örtlichen Drogerien erhältlich, was ihnen eine gewisse Exklusivität verleiht, die es dem Konzern ermöglicht, sie teurer zu verkaufen und seine Margen zu erhöhen. Konsumgüter (37 %) bestehen aus Kosmetika und Hautpflege. Die Luxussparte (36 %) zielt auf exklusivere Vertriebskanäle (auch im Handel erhältlich). Dermatological Beauty (16 %) konzentriert sich auf Lösungen für Probleme im Zusammenhang mit Hauterkrankungen oder ästhetischen Anforderungen. Verbraucher lieben von Dermatologen zugelassene Inhaltsstoffe und Produkte. Diese von, aber auch für Dermatologen entwickelten Produkte sind in Kliniken und Apotheken erhältlich.
Die Zahlen für das dritte Quartal fallen gemischt aus. Das organische Wachstum entspricht dem der ersten sechs Monate bei professionellen Produkten (6,1 %) und schreitet bei Luxusprodukten voran (5,8 %; in China ging der Umsatz jedoch um 15 % zurück), verlangsamte sich jedoch bei dermatologischen Schönheit (0,8 %) und Geschäftsbereiche Konsumgüter (1,4 %). Ungünstige Wetterbedingungen haben den Verkauf von Solarprodukten beeinträchtigt.
Abschluss
L’Oréal-Aktien werden derzeit zum 26,5-fachen des geschätzten Gewinns für 2024 gehandelt. Dies ist aus historischer Sicht eine korrekte Bewertung, trotz des jüngsten Einbruchs. Das Umsatz- und Margenwachstum sowie der Aktienrückkauf und die Dividende (Rendite heute 2,1 %) dürften rund 10 % pro Jahr einbringen. Die langfristigen Aussichten sind zufriedenstellend. Nur langfristige Anleger können die Aktie zum aktuellen Preis kaufen. Für andere können wir nur unseren „Behalten“-Rat wiederholen.
Tipp: behalten/warten
Risiko: mittel
Bewertung: 2B
Kurs: 332,12 Euro
Ticker: ODER FP
ISIN-Code: FR0000120321
Markt: Euronext Paris
Kapitän. Börse: 207,4 Milliarden Euro
C/B 2023: 28,5
Erwartetes KGV 2024: 26,5
Perf. Preis über 12 Monate: -23 %
Perf. Preis seit 1.1.: -25 %
Dividendenrendite: 2,1 %
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