Die EZB ist besorgt über die Verlangsamung des Desinflationsprozesses, wie aus dem „Protokoll“ vom 07.04.2024 um 15:21 Uhr hervorgeht.

Die EZB ist besorgt über die Verlangsamung des Desinflationsprozesses, wie aus dem „Protokoll“ vom 07.04.2024 um 15:21 Uhr hervorgeht.
Die EZB ist besorgt über die Verlangsamung des Desinflationsprozesses, wie aus dem „Protokoll“ vom 07.04.2024 um 15:21 Uhr hervorgeht.
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Eine-Euro-Münze und Karte der Europäischen Union

Einige politische Entscheidungsträger der Europäischen Zentralbank (EZB) zeigten sich bei der letzten Sitzung unzufrieden mit der Senkung der Zinssätze, obwohl die meisten mit einem weiteren Rückgang der Inflation rechnen, wie aus dem am Donnerstag veröffentlichten Protokoll der letzten EZB-Sitzung hervorgeht.

„Einige Teilnehmer sind der Ansicht, dass die seit der letzten Sitzung veröffentlichten Daten kein größeres Vertrauen dafür geschaffen haben, dass die Inflation bis 2025 zu ihrem Ziel von 2 % zurückkehren wird. (Dies deutet darauf hin, dass eine Zinssenkung nicht mit dem Grundsatz der Datenabhängigkeit vereinbar ist.) dass es eine Möglichkeit sei, die Zinsen nicht zu senken“, fasst der Bericht zusammen.

Mit Ausnahme des österreichischen Notenbankgouverneurs Robert Holzmann stimmten jedoch alle Teilnehmer für eine Zinssenkung.

Einige argumentierten jedoch, dass das Lohnwachstum positiv überraschte und die Inflation stärker erschien als erwartet, und dass die Risiken für die Preisdynamik weiterhin nach oben gerichtet seien.

„Diese Zahlen deuten auf eine größere Beharrlichkeit hin, die den Preisdruck für einige Zeit verstärken könnte, obwohl die Löhne selbst ein nachlaufender Indikator sind“, heißt es im Bericht ausführlich.

„Daher könnte jede weitere Verzögerung bei der Rückkehr der Inflation zum Ziel die Verankerung der Inflationserwartungen für die Zukunft erschweren“, stimmten einige Mitglieder zu. „All dies deutet darauf hin, dass die letzte Meile der Inflation am schwierigsten zu bewältigen ist.“

Die EZB sagte, dass „die meisten Teilnehmer“ die gleiche Zuversicht zum Ausdruck brachten oder zuversichtlicher seien, das Inflationsziel bis Ende 2025 zu erreichen.

Anleger rechnen nun mit Zinssenkungen um 43 Basispunkte bis zum Jahresende und um 110 Basispunkte bis Ende 2025.

Die Hauptsorge besteht darin, dass die Inflation weiterhin zu volatil ist, als dass die EZB sicher sein könnte, dass sie Ende 2025 wie geplant zu ihrem Ziel zurückkehren wird. Das Lohnwachstum ist nach wie vor hoch und der Mangel am Arbeitsmarkt verstärkt die Befürchtungen, dass die Einkommen weiterhin unter Druck geraten könnten.

Mehrjährige Tarifverträge zeigen jedoch, dass sich das Lohnwachstum verlangsamt und sich den 3 % nähert, die die EZB als mit ihrem Inflationsziel vereinbar erachtet.

(Bericht von Balazs Koranyi, französische Version Corentin Chappron, herausgegeben von Blandine Hénault)

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