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– Börse und Dollar
Der Euro hat gegenüber dem Dollar zuletzt deutlich an Wert verloren. Während er Mitte September, als die Umfragen Kamala Harris zur Siegerin erklärten, noch nahe bei 1,12 lag, lag er Ende November nahe bei 1,04. Der Grund? „Die Zinsdifferenz: Da die Zinssätze in den USA höher und in Europa niedriger sind, werden Anleger Wert auf Performance jenseits des Atlantiks legen», erklärt Stéphane Deo, Senior Portfolio Manager bei Eleva Capital und Kolumnist für Capital. Es ist teilweise ein Trump-Handelweil der künftige Präsident als wachstums- und inflationsfreundlicher angesehen wird, also mit höheren Zinssätzen. Ergebnis, drei oder vier vom Markt erwartete Zinssenkungen der Fed, die in weniger als drei Monaten verschwanden und daher ein steigender Dollar, analysiert der Experte.
Und es ist noch nicht vorbei: Wenn der liebe Donald Trump Zölle erhebt, dürfte der Dollar aufwerten. „Tatsächlich kommt ein Zoll letztlich einer Abwertung sehr nahe: Er verteuert den Preis von Importen, als ob die Währung abgewertet worden wäre. Zum Ausgleich reagiert die Währung normalerweise mit einer Aufwertung: Mehr Zölle bedeuten also einen stärkeren Dollar.», argumentiert Stéphane Deo. Die gute Nachricht? Dadurch werden viele europäische Werte gefördert. Der Markt umfasst viele Aktien, die stark von den Vereinigten Staaten abhängig sind und deren Umsatz daher über den Atlantik erfolgen wird verstärkt durch den Veränderungseffekt, erklärt der Manager.
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Sie können von der Aufwertung des Dollars an der Börse profitieren, indem Sie ausgewählte französische und europäische Aktien kaufen.
Einige dieser Werte sind so exponiert, dass sie ihre Produktionsanlagen teilweise in die USA verlagert oder Tochtergesellschaften gegründet haben. „Letztere profitieren von einem doppelten Vorteil. Einerseits wären sie, da sie vor Ort produzieren, immun gegen Zölle, wenn die neue Trump-Regierung diese erhöhen würde. Da sie andererseits in den USA Gewinne erwirtschaften, werden sie von den von Trump versprochenen Körperschaftssteuersenkungen profitieren. Beim Genießen Stärke des Dollars wenn sie ihre Gewinne zurückführen», bemerkt Stéphane Deo.
Wir könnten daher durch europäische Maßnahmen auf die Aufwertung des Dollars, aber auch auf die Dynamik der amerikanischen Wirtschaft setzen. „Das Tüpfelchen auf dem i ist, dass die europäische Börse im Vergleich zu den Vereinigten Staaten mit einem erheblichen Abschlag gehandelt wird. Natürlich handelt es sich in Europa fast immer um einen Rabatt, der in der Vergangenheit in der Größenordnung von 20 % lag, aber derzeit liegen wir eher bei 35 %. Ein ungewöhnlich starker Abschlag, der daher ein Engagement in den Vereinigten Staaten zu geringeren Kosten ermöglicht», argumentiert der Experte. Wir beobachten sogar einen großen Bewertungsunterschied bei Dateien, die sich dennoch sehr ähneln. Die Liste ist lang, hier sind einige der aussagekräftigsten Beispiele für signifikante KGV-Unterschiede (Marktkapitalisierung im Vergleich zu erwarteten Gewinnen für die nächsten 12 Monate, ein traditionelles Maß für den Teuerkeitsgrad einer Aktie): BP und Shell im Vergleich zu Chevron oder Exxon, British American Tobacco oder Altria gegen Philip Morris, Reckitt gegen Colgate oder schließlich Siemens Energy und GE Vernova.
Sanofi, EssilorLuxottica, Air Liquide, Legrand, Sodexo … Welche im CAC 40 gelisteten Unternehmen sind am stärksten von den USA abhängig?
Wenn wir uns auf französische Aktien beschränken, können wir unter den börsennotierten Unternehmen mit dem größten Engagement in den Vereinigten Staaten die folgenden Namen nennen: Publicis mit 59 % des Umsatzes in den Vereinigten Staaten, Dassault Systems mit 52 %, Ubisoft 50 %, Sanofi 48 %, Essilor und Sodexo jeweils mit 46 %, Legrand 38 % und Air Liquide 34 %. „Diese Aktien sollten daher in hohem Maße von der Schwankung des Dollars profitieren», Laut Stéphane Deo. Und wer befürchtet, dass die Trump-Administration besonders strenge Zölle gegenüber Europa einführen wird, sollte bedenken, dass europäische Unternehmen ihre Präsenz dort deutlich verstärkt haben. „Von den Unternehmen auf der obigen Liste ist rund ein Viertel der Belegschaft in den Vereinigten Staaten beschäftigt und knapp die Hälfte der Vermögenswerte befindet sich dort. Genau das will der neue Präsident: Ausländische Unternehmen verlagern ihre Aktivitäten auf amerikanischen Boden», fügt der Manager hinzu.
Aktienmarkt: Warum langfristig in Aktien investieren?
Die Leser von Momentum, dem Investment-Newsletter von Capital, konnten vom Anstieg des Dollars an der Börse stark profitieren
Wenn der Rückgang des Euro gegenüber dem Dollar die Wettbewerbsfähigkeit Europas erhöht, sehen wir im Detail, dass bestimmte Unternehmen aufgrund ihrer starken Präsenz in den Vereinigten Staaten von diesem Gewinn profitieren können, und da die Börsenbewertungen in Europa besonders gesunken sind, ist dies potenziell der Fall Ein verlockendes Angebot, so der Experte. Momentum, der tägliche Premium-Investitionsbrief von Capital, war in der Lage, den Anstieg des Dollars und die Folgen dieses Phänomens für den Aktienmarkt richtig zu antizipieren, indem es eine erfolgreiche Wahl für die Aktien von Unternehmen traf, die im CAC 40 gelistet sind. Durch die Entscheidung für ein Jahresabonnement , 5 Monate sind kostenlos. Um davon zu profitieren, klicken Sie einfach auf den oben in diesem Artikel eingefügten Link.
