Die relativen Verkaufspreise der Wirtschaftsprüfungsgesellschaften scheinen stabil zu sein

Das Thermometer ist nicht aufzuhalten. Über einen Zeitraum von 15 Jahren haben sich die durchschnittlichen Verkaufspreise von Wirtschaftsprüfungsgesellschaften, ausgedrückt als Prozentsatz des Umsatzes ohne Steuern, nur sehr wenig verändert, schätzen aufeinanderfolgende Studien von Interfimo. Laut der Ausgabe 2024 des Spezialisten für die Finanzierung freier Berufe, die auf 240 Transaktionen basiert, deren Finanzierung er in den Jahren 2022 und 2023 untersucht hat, belaufen sich die Beträge auf 87 % des Umsatzes. Dies ist fast das gleiche Niveau wie im Jahr 2009, als dieser bei 86 % lag. Und zwischen diesen Jahren haben sich die relativen Preise kaum verändert: 85 % im Jahr 2011; 85 % im Jahr 2013; 87 % im Jahr 2015; 87 % im Jahr 2018 und 86 % für die Ausgabe 2021. Wir wissen jedoch nicht, wie sich die Preise im Verhältnis zum Bruttobetriebsüberschuss (EBE) entwickeln.

Reduzierung der relativen Preisstreuung

Die Streuung hat sich in den letzten Jahren sogar verringert. In der Ausgabe 2024 liegen 60 % der Transaktionen im Bereich zwischen 74 und 100 % des Umsatzes. In der Ausgabe 2021 werden 60 % der Transaktionen zwischen 67 und 103 % des Umsatzes bewertet.

Welche Kriterien beeinflussen heute den Verrechnungspreis, ausgedrückt als Prozentsatz des Umsatzes? Der geografische Faktor hat laut dieser Studie kaum Einfluss. Diese Analyse muss jedoch relativiert werden, da sie auf einem in fünf große Gebiete aufgeteilten Frankreich und wahrscheinlich kleinen Gebietsstichproben basiert, wobei die Gesamtzahl der Transaktionen nur 240 beträgt. „Die durchschnittlichen Verrechnungspreise sind im gesamten Gebiet relativ homogen.“ Es ist der Große Nordwesten, der mit 92 % des Umsatzes den höchsten Durchschnitt verzeichnet“, analysiert Interfimo und fügt hinzu: „Die Betriebe befinden sich in der Île-de-France.“ am zahlreichsten ist, dass die Streuung am stärksten ist.

Auswirkungen der Art der Transaktion

Die Art der Transaktion scheint Auswirkungen auf die relativen Verrechnungspreise zu haben. Die am höchsten bewerteten Transaktionen sind Selbstverkäufe. Bei Übertragungen an ein Unternehmen, bei dem der oder die Übertragenden weiterhin die Mehrheit bilden, beträgt der Preis nämlich 94 % des Umsatzes. Am niedrigsten bewertet werden Vorgänge im Zusammenhang mit der Installation des Käufers – Erwerb einer „Studie“ durch einen Mitarbeiter oder durch einen Dritten, für die Erstinstallation oder Neuinstallation nach dem Weggang des/der Übertragenden – und Zusammenschlüsse Dritter – Integration eines externen Wirtschaftsprüfers als Partner. Sie werden mit 83 % des Umsatzes bewertet.

Auswirkungen auf die Rentabilität

Ein weiterer Faktor, der einen Einfluss zu haben scheint, ist die Rentabilität des Unternehmens. „Es besteht ein positiver Zusammenhang zwischen der Rentabilität von Unternehmen und den Preisen, zu denen sie verkauft werden, und in diesem Zusammenhang werden die profitabelsten Unternehmen am besten bewertet“, analysiert Interfimo. Unternehmen, deren angepasster EBE – also in dieser Studie nach Neutralisierung der Managervergütung (Managementvergütung, Sozialabgaben und Managementgebühren) – mehr als 40 % des Umsatzes beträgt, werden im Durchschnitt zu 91 % des Umsatzes verkauft. veranschaulicht dieser Spezialist. Darin heißt es: „In Bezug auf den EBITDA-Koeffizienten stellen wir fest, dass Unternehmen mit einem Umsatz von weniger als 2 Millionen Euro im Durchschnitt mit dem 2,7-fachen EBITDA handeln, verglichen mit dem 3,3-fachen EBITDA bei Unternehmen mit einem Umsatz von mehr als 2 Millionen Euro.“

Die relativen Verkaufspreise der Unternehmen werden weniger gestreut

Lesart: In der Ausgabe 2024 wurden 46 % der Verkäufe zu einem Preis zwischen 80 und 100 % des Umsatzes getätigt.

Quelle: Interfimo, Verkaufspreis von Wirtschaftsprüfungsgesellschaften, Ausgabe 2024