Blick auf das Logo des französischen Ölriesen Total vor der Ölraffinerie Donges
von Ron Bousso
Nach mehr als zwei Jahren mit beträchtlichen Gewinnen könnten die größten Ölkonzerne der Welt angesichts sinkender Ölpreise Schwierigkeiten haben, das Niveau ihrer Dividenden und Aktienrückkäufe aufrechtzuerhalten, sagen Analysten.
Seit Jahrzehnten locken die großen Ölkonzerne Investoren mit dem Versprechen regelmäßiger Dividenden, doch die Unsicherheit über die langfristigen Aussichten der Branche im Kontext der Energiewende wächst.
BP, Chevron, Exxon Mobil, Shell und TotalEnergies haben seit Anfang 2022, als die Energiepreise nach der russischen Invasion in der Ukraine in die Höhe schnellten, mehr als 272 Milliarden US-Dollar (245,60 Milliarden Euro) in Form von Dividenden oder Aktienrückkäufen an ihre Investoren gezahlt.
Nach Berechnungen von Reuters entspricht dieser Betrag fast dem Doppelten der in den letzten 10 Quartalen gezahlten Dividenden.
Allerdings dürften der jüngste Rückgang der Rohölpreise auf rund 70 US-Dollar pro Barrel sowie der starke Rückgang der Raffineriegewinne die Ergebnisse der kommenden Quartale belasten.
In den letzten Wochen haben mehrere Banken ihre Ölpreisprognosen unter Berufung auf düstere Nachfrageaussichten gesenkt und ihre Gewinnerwartungen für den gesamten Sektor gesenkt.
„Da sich die Ölpreise abschwächen und die Raffineriemargen schwach sind, könnte 2025 als ‚verlorenes‘ Jahr für den Sektor angesehen werden“, sagte Biraj Borkhataria, Analyst bei RBC Capital.
Seiner Meinung nach sollten Exxon, Chevron, Shell und TotalEnergies ihre Aktienrückkaufpläne für das kommende Jahr auf dem gleichen Niveau halten, auch wenn sie dafür Kredite aufnehmen müssten.
Zu diesem Zweck müssten Chevron laut RBCs Ölpreisprognose 8,6 Milliarden US-Dollar, Exxon 5,1 Milliarden US-Dollar, TotalEnergies 5,6 Milliarden US-Dollar, Shell 3,8 Milliarden US-Dollar und BP 3,1 Milliarden US-Dollar leihen, sagte er.
Allerdings werde BP das Tempo seiner Aktienrückkäufe aufgrund der im Vergleich zu seinen Konkurrenten höheren Verschuldung wahrscheinlich verlangsamen, stellt der Analyst fest. Für das italienische Unternehmen Eni werde die Höhe der Rendite für die Aktionäre vom Umfang der Vermögensverkäufe abhängen, fügte er hinzu.
„Der Unterschied in Ihrer Fähigkeit, Ausschüttungen aufrechtzuerhalten, hängt von der Stärke Ihrer heutigen Bilanz und Ihrer Bereitschaft ab, erneut Fremdkapital aufzunehmen, um Ausschüttungen aufrechtzuerhalten“, bemerkt Biraj Borkhataria.
Der UBS-Analyst Joshua Stone erwartet, dass BP seine Aktienrückkäufe im Jahr 2025 von 7 Milliarden US-Dollar in diesem Jahr auf 4 Milliarden US-Dollar reduzieren wird, basierend auf einem durchschnittlichen Rohölpreis von 75 US-Dollar pro Barrel.
Shell sollte seine Rückkäufe von 1,5 Milliarden US-Dollar auf 12,5 Milliarden US-Dollar senken, während TotalEnergies in der Lage sein sollte, seine Rückkäufe bei 8 Milliarden US-Dollar zu halten, schätzt Joshua Stone.
„Rückkäufe dürften sich deutlich verlangsamen, wenn die Preise unter 70 US-Dollar pro Barrel fallen“, warnt er.
Ein BP-Sprecher sagte, die Erwartungen des Konzerns an die Rendite für die Aktionäre seien unverändert geblieben und das Unternehmen werde einen disziplinierten Finanzrahmen beibehalten.
Chevron, Exxon, Shell und TotalEnergies, die am Mittwoch in New York einen Investorentag abhalten, äußerten sich nicht sofort.
(Geschrieben von Ron Bousso und Gary McWilliams, französische Version Pauline Foret, herausgegeben von Blandine Hénault)
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