Die polnische Nationalbank (BNP) ließ die Zinssätze am Mittwoch erwartungsgemäß unverändert, nachdem sich die Inflation im September beschleunigt hatte und voraussichtlich zum Jahreswechsel weiter steigen wird.
Die Inflation lag im September bei 4,9 % und damit deutlich über der Obergrenze des Inflationsziels der Zentralbank von 2,5 % plus oder minus einem Prozentpunkt.
„Der CPI ist derzeit fast doppelt so hoch wie das NBP-Ziel. Darüber hinaus ist es sehr wahrscheinlich, dass die Inflation in den nächsten 5 bis 6 Monaten auf einem noch etwas höheren Niveau liegen wird, nämlich über 5,0 %“, sagte Monika Kurtek, Chefökonomin der Bank Pocztowy.
„Unter diesen Bedingungen wäre es für den Monetary Policy Council schwierig, Zinssenkungen zu rechtfertigen.
Der polnische Rat für Geldpolitik hat die Zinssätze seit Oktober 2023 unverändert gelassen, wobei der Referenzzinssatz bei 5,75 % liegt.
Unterdessen lockern andere Zentralbanken in der Region die Geldpolitik: In Ungarn und der Tschechischen Republik sinken die Zinsen, und die US-Notenbank und die Europäische Zentralbank haben kürzlich die Kreditkosten gesenkt.
Der Markt wartet nun auf die Erklärung des geldpolitischen Rates am Ende seiner Oktobersitzung, aber auch – und vielleicht vor allem – auf die Pressekonferenz von Gouverneur Adam Glapinski am Donnerstag.
Im September bekräftigte Herr Glapinski, dass die Zentralbank nicht damit rechnet, dass die Inflation vor 2026 wieder ihr Zielniveau erreichen wird.
Er fügte jedoch hinzu, dass es jedoch schon früher zu einer Belastung der geldpolitischen Lockerung kommen könnte, wobei die Inflationsprognose für März 2025 ein entscheidender Moment sei.
„Für Analysten und Investoren wird es wichtig sein zu wissen, ob es in der heutigen Erklärung des Ausschusses für Geldpolitik oder auf der morgigen Konferenz des Gouverneurs der Polnischen Nationalbank weitere Signale für März 2025 geben wird“, sagte Piotr Bielski, Direktor der Wirtschaftsanalyseabteilung der Santander Bank Polska.
„Wenn dies der Fall wäre, könnte dies die Markterwartungen für den Zeitpunkt der ersten Zinssenkung bereits im ersten Quartal 2025 verstärken.“
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